국제 결제 은행(Bank for International Settlements)이 발행한 새로운 연구 논문은 MEV(채굴 채굴 가치)를 선행 거래 및 샌드위치 거래와 같은 전통 시장의 불법 활동과 동일시했습니다.
MEV는 채굴자가 블록에 포함할 트랜잭션과 순서를 선택하여 얻을 수 있는 이익을 의미합니다. 보고서는 MEV를 다음과 같이 간주합니다.
"미결 거래의 특정 주문 또는 심지어 검열을 통해 시장 가격을 조작하여 이루어지는 이익."
전통적인 금융 시장에서는 거래가 접수된 순서대로 거래가 이루어집니다. 신고 말했다. 그러나 블록체인의 경우 채굴자는 블록에 추가할 트랜잭션을 결정하고 이러한 채굴자는 메모리 풀 또는 메모리 풀에서 보류 중인 모든 트랜잭션 중에서 자유롭게 선택하고 선택할 수 있습니다.
따라서 가장 수수료가 높은 거래가 먼저 추가되는 거래 수수료를 기준으로 거래를 선택하는 대신 채굴자는 '자신이 창출하는 수익 기회'를 기준으로 거래를 선택할 수 있습니다.
예를 들어 채굴자는 가격에 영향을 줄 수 있는 대규모 보류 중인 거래 전에 자신의 거래를 도입하여 이익을 얻을 수 있다고 보고서는 설명합니다. 즉, 채굴자가 자산 가격에 영향을 미칠 수 있는 보류 중인 대규모 트랜잭션을 발견하면 자체 트랜잭션을 추가하도록 선택할 수 있습니다. 이를 통해 광부는 mempool에서 보류 중인 트랜잭션 덕분에 가격이 어떻게 영향을 받을지에 대한 사전 정보를 가지고 있기 때문에 이익을 얻을 수 있습니다.
보고서는 다음과 같이 진술했다.
“이 이익은 다른 시장 참여자의 비용으로 발생할 뿐만 아니라 채굴자의 거래로 인해 다른 합법적인 거래도 지연됩니다. 따라서 일반 시장 참여자에게 "보이지 않는 세금"을 형성합니다.”
마찬가지로 채굴자들도 "백런닝(back-running)"에 참여할 수 있다고 보고서는 주장했습니다. 이는 채굴자가 대규모 거래나 시장 이동 이벤트 직후에 매수 또는 매도 주문을 할 수 있다는 것을 의미한다고 설명했습니다.
또한 광부는 샌드위치 거래에도 참여할 수 있습니다. 이러한 거래에서 광부는 시장 이동 거래 전후에 주문을 할 수 있습니다. 이를 통해 채굴자들은 "기초 자산에서 장기적인 포지션을 취하지 않고도 이익"을 얻을 수 있다고 보고서는 밝혔습니다.
이 보고서는 550년 이후 이더리움 블록체인에서만 MEV가 약 650억2020만~XNUMX억XNUMX만 달러에 달했다고 추정한다. 그러나 이러한 추정치는 가장 큰 프로토콜을 기반으로 하기 때문에 실제 수치는 더 높을 가능성이 있다고 보고서는 덧붙였다.
실제로 30건의 거래 중 2022건은 MEV를 얻기 위한 동기로 추가되는 경우도 있다고 보고서는 밝혔다. 이 점유율은 XNUMX년 XNUMX월 초 "최근 시장 스트레스 동안 특히 대규모 MEV 거래로 인해" 훨씬 더 높았습니다.
규제의 필요성
보고서에 따르면 전 세계 규제 당국은 채굴자가 추출한 가치가 불법으로 분류되어야 하는지 여부를 결정해야 합니다. 대부분의 관할권은 전통적인 금융 세계에서 그러한 거래를 불법으로 간주하지만 대부분의 관할권에서 MEV의 법적 지위는 현재 모호합니다.
이 보고서는 다음과 같이 덧붙였다.
“불법성에 대한 이러한 고려 사항 외에도 MEV는 탈중앙화라는 개념과 상충되기 때문에 산업 자체에 본질적인 문제를 제기합니다.”
앞으로 MEV는 증가할 가능성이 높다고 보고서는 밝혔다. 이것은 MEV에 참여하는 광부가 더 많은 이익을 얻고 결국 그렇지 않은 다른 광부를 몰아낼 수 있음을 의미합니다. 보고서에는 다음과 같이 명시되어 있습니다.
"MEV는 이더리움 원장의 무결성에 대한 실존적 위험을 형성합니다."
출처: https://cryptoslate.com/regulators-need-to-determine-whether-miner-extractable-value-is-illegal-bis-report-says/