SEC, WisdomTree ETF 거부 – The Cryptonomist

공식적입니다. 어제 SEC는 비트코인에 ETF를 발행하자는 WisdomTree의 제안을 거부했습니다. 

SEC는 WisdomTree의 ETF를 승인하지 않습니다

. 긴 문서 (69 페이지) SEC가 제안에 대한 비승인을 명령한 문서에서, 기관은 제안이 Exchange Act, 특히 해당 법의 섹션 6(b)(5)의 요구 사항과 일치한다고 생각하지 않는다고 말합니다. 

1934년 증권 거래법은 증권 거래 위원회(SEC) 자체를 설립한 미국 연방법입니다. 

섹션 6(b)(5), 또는 정확하게는 미국법률 5편 78f장 b절 15절에 다음과 같이 명시되어 있습니다. 

"거래소의 규칙은 사기 및 조작 행위 및 관행을 방지하기 위해 설계되었습니다..."

따라서 결론은 여전히 ​​SEC가 암호화폐를 기반으로 하는 미국의 ETF, 즉 시장 조작의 위험을 직접적으로 승인하는 것을 허용하지 않은 동일한 지점입니다. 

그러나 항상 놀라운 것은 암호화폐 선물 계약을 기반으로 하는 ETF가 유사한 조작 위험이 없는 것처럼 승인되었다는 사실입니다. 

그러나 이와 관련하여 몇 가지 중요한 구분이 있습니다. 

암호화폐 파생상품 ETF와의 차이점

가장 중요한 첫 번째는 SEC가 항상 주장한 바에 따르면 토큰 보관에 직접 기반한 ETF에는 파생 상품에 기반한 것과 다른 법률이 적용된다는 것입니다. 따라서 그들은 단순히 다른 규칙을 준수해야 합니다. 

이 논리에 따르면 현물 ETF에 대한 규칙은 더 엄격할 것이고 선물 기반 ETF에 대한 규칙은 덜 엄격할 것입니다. 

그러나 이웃 캐나다에서는 이러한 구분이 이루어지지 않았으며 실제로 스팟 비트코인 ​​ETF 선물 계약과 함께 이미 승인되었습니다. 캐나다에는 분명히 다른 법률이 있습니다. 

두 번째는 금융 시장을 감독하는 두 개의 별도 기관, 즉 증권 시장을 감독하는 SEC와 선물 시장 자체를 감독하는 상품 선물 거래 위원회(CFTC)의 존재와 관련이 있습니다. 

음, CFTC는 2017년 XNUMX월에 비트코인 ​​선물을 승인하여 미국 금융 시장에서 비트코인 ​​현물을 기반으로 한 파생 상품 승인을 책임지고 있습니다. 

SEC가 CFTC가 이미 승인한 선물을 기반으로 한 ETF를 승인하라는 요청을 받았을 때, 모든 ETF 신청 심사를 담당하는 기관은 아마도 현물 비트코인 ​​선물이 이전에 CFTC에 의해 승인되었기 때문에 모든 ETF 애플리케이션이 모든 규정을 준수한다고 간주했습니다. 

공정하게 말하자면, 미국의 CFTC는 SEC보다 암호화폐에 대해 훨씬 더 열린 마음을 갖고 있는 것 같습니다. 부분적으로는 일부가 증권으로 간주되어야 하는지 여부를 감시할 필요가 없기 때문입니다. 

실제로 일부 암호화폐가 증권인지(비트코인은 아님) CFTC가 아닌지 판단하는 작업은 SEC입니다.

암호화폐 시장에 관한 SEC 및 CFTC의 책임

비트코인은 이제 일반적으로 상품으로 간주되기 때문에 더 이상 이를 처리하는 것은 SEC의 일이 아니라 CFTC 자체의 몫입니다. 실제로 Lummis 상원의원과 Gillibrand의 새로운 암호 화폐 청구서 상품 및 파생 상품으로 간주되는 암호화폐 시장에 대한 감독을 CFTC에 정확히 부과하는 한편 제안된 ETF를 평가하는 것은 SEC에 맡길 것입니다. 

ETF(Exchange-Trade Funds)는 실제로 정의에 따라 유가 증권으로 간주되므로 확실히 SEC의 책임입니다. 

따라서 한편으로는 BTC와 같은 상품으로 간주되는 암호화폐 및 파생 상품에 대해 상당히 개방적인 CFTC가 있습니다. 이러한 시장을 감독하는 기관이 바로 기관이라는 점을 감안할 때, 이것은 이를 방해하는 특별한 장애물이 없다는 것을 의미합니다. 

대조적으로, 상품이나 상품 파생상품을 직접 다루지 않고 증권, 특히 ETF와 관련된 SEC가 반대편에 있습니다. 

SEC는 비트코인 ​​및 기타 지불 토큰을 제외하고 많은 암호화폐를 증권으로 간주한다는 점을 이미 여러 번 매우 명확하게 밝혔습니다. 반대 태도. 

즉, 비트코인은 증권이 아니지만 SEC의 이러한 태도는 ETF에 대한 결정에도 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 

따라서 CFTC 승인 파생 상품을 기반으로 하는 ETF는 파생 상품이 비트코인 ​​현물 시장을 기반으로 하는 경우에도 SEC의 승인을 받는 반면 비트코인과 같이 규제되지 않는 금융 상품을 기반으로 하는 ETF는 승인되지 않습니다. 미국에 암호화폐 파생상품 ETF가 있다면 오래 전에 승인한 CFTC 덕분이다. 

부분적으로는 시간이 지금까지 옳았다는 것을 증명했기 때문에 이와 관련하여 CFTC의 조치에 대해 의심의 여지가 없는 것으로 보입니다. 그러나 놀라운 것은 CFTC가 이전에 승인한 제품을 기반으로 암호화 ETF를 승인하는 데 동의하지만 실제 기초에 기반한 암호화 ETF는 승인하지 않는 SEC의 조치입니다.