충격 파산은 기술 SPAC의 어두운 면을 보여줍니다

주식 시장은 여전히 ​​​​펑크 상태에 있지만 원인은 대부분의 투자자가 믿는 것이 아닙니다. 밸류에이션 거품이 터지고 있으며 슬프게도 이 과정은 아직 끝나지 않았습니다.

기술을 즐기다 (ENJY) 목요일에 소매 스타트업이 특수 목적 인수 회사 합병을 통해 주식이 상장된 지 11개월 만에 챕터 XNUMX 파산을 신청할 것이라고 발표했습니다.

또 다른 SPAC는 먼지를 물었습니다. 더 많은 것을 따르십시오.

XNUMX년 전 팬데믹이 최고조에 달했을 때 SPAC가 대세였습니다. 전 세계 경제가 문을 닫았고 소위 백지 수표 회사가 흥미로운 성장 전망을 제공하는 것처럼 보였습니다. 안타깝게도 그 약속은 결코 현실이 아니었습니다.

전통적으로 기업은 벤처 캐피털 지옥에서 고군분투한 후 몇 년 동안 공개 상장을 획득했습니다. 신생 기업은 경영진이 수익성을 향해 비즈니스를 성장시키면서 적자의 물결을 막기 위해 여러 차례 자금을 조달해야 합니다. 기업공개는 경영성공에 대한 보상이다. 또한 월스트리트 투자 은행가들이 기반 기업의 신뢰성을 보증할 의향이 있다는 신호이기도 합니다.

대부분의 SPAC에서는 그 반대입니다.

SPAC의 구조는 심사를 우회합니다. 주식 발기인/금융가가 주요 거래소에 공개 상장을 신청합니다. 목표는 현금만 보유하여 증권 거래 위원회(Securities and Exchange Commission) 제출 요건을 회피하는 것입니다. 이 백지 수표 회사가 지속적인 우려와 합병되면 직접 상장이 발생합니다. 보험사가 없습니다. 아무도 투자자를 대신하여 실사를 수행하지 않습니다.

2020년과 2021년에는 각각 248건과 613건의 SPAC 거래가 있었습니다. 많은 미성숙한 회사들이 아이디어와 홍보만 하고 공개 시장에 뛰어들고 있었습니다. 투자자들은 프로세스가 제대로 종료되지 않았다는 사실에 놀라지 말아야 합니다. 모두 사기였습니다.

와 말하기 블룸버그 기술 XNUMX년 전, Enjoy의 CEO인 Ron Johnson은 다른 이야기를 했습니다. 전자 애플 (AAPL) 행정부 주장 인조이는 수익성에 대한 명확한 가시성을 가지고 있었습니다. 그리고 서류 제출 SEC는 2023년까지 순이익을 예상하고 1년 후에는 XNUMX억 달러의 매출을 올릴 것으로 예상했습니다.

항상 어려운 질문이었습니다.

캘리포니아 팔로 알토에 기반을 둔 회사의 사업은 AT & T (T), 브리티시 텔레콤, 로저스 커뮤니케이션즈(RCI), Apple, 그리고 Enjoy 에이전트가 추가 제품 또는 서비스를 상향 판매하도록 합니다. 이 모델은 결코 수익성이 없었습니다. 2021년 말까지 총 마진은 34.5억 158만 달러의 손실과 함께 -XNUMX%의 적자를 기록했습니다.

그러나, Enjoy는 2021년 250월 Marquee Raine Acquisition Corp.와의 SPAC 합병을 통해 1.2억 XNUMX천만 달러를 모금했습니다. 거래에서 적자 회사의 가치를 XNUMX억 달러로 평가했습니다. XNUMX개월 후 회사는 파산 신청을 하고 있습니다.

슬프게도 다른 많은 SPAC도 비슷한 길을 가고 있습니다. 블룸버그 게시물에서 유명한 65월에는 이 회사들 중 613개가 단순히 불을 계속 켜기 위해 내년 안에 더 많은 자본을 조달해야 할 것이라고 발표했습니다. 2021년에 상장된 78개의 SPAC 중 2개가 현재 주당 1달러 이하로 거래되고 있습니다. 이들 중 XNUMX개는 나스닥 증권 거래소 상장을 유지하기 위한 기준인 XNUMX달러 미만에서 거래되고 있다.

협력 투자 시리즈 신탁(DSPC) SPAC를 추적하는 상장지수펀드입니다. ETF는 연초 대비 67.7%, 지난 78개월 동안 12% 하락했습니다.

밸류에이션 버블이 터졌다.

월스트리트의 투자 딜러와 TV 토크 헤드는 투자자 손실에 대해 SEC를 비난하지만 이는 범죄에 대해 경찰을 비난하는 것과 같습니다. 돈을 따라가는 것이 현명합니다. 많은 SPAC는 상장 기업이 되어서는 안 됩니다. 월스트리트, 금융가 및 탐욕스러운 경영진은 허점을 이용하여 부주의한 투자자에게 이러한 주식을 밀어 넣었습니다. 금융 언론은 숨 막히게 SPAC에 생명을 불어 넣었습니다. 이야기 치솟는 물가에 대해.

엔조이 테크놀로지의 이야기는 투자자들에게 어렵지만 매우 중요한 교훈입니다. 특히 수익성이 없는 사업의 경우 가치가 중요합니다. 많은 SPAC가 다시는 돌아오지 않습니다.

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