테라USDT(UST) 이다 ("였다"가 더 나을 수도 있지만) 안정성 메커니즘이 다음과 같은 지불 약속에서 비롯된 알고리즘 기반의 스테이블코인입니다. LUNA. Terra 블록체인에 대한 신뢰를 바탕으로 UST의 안정성을 보장하기 위해 거래자들이 필요에 따라 토큰을 발행하고 소각하도록 합니다.
그러나 9월 10일과 XNUMX일 사이에 UST 가격이 폭락하여 XNUMX센트 아래로 떨어지면서 페그가 완전히 사라졌습니다. USD에서 분리되기 전 UST는 시가총액 기준으로 세 번째로 큰 스테이블코인이었습니다. 이로 인해 붕괴는 암호화폐 개발에서 가장 우려되는 것 중 하나이며 블록체인에 관심 있는 모든 사람이 이해해야 하는 것입니다.
오랫동안 안정적이었던 UST가 왜 분리됐나? 그 결과는 무엇입니까?
알고리즘 Stablecoin은 다른 Stablecoin과 다릅니다.
UST의 디커플링을 분석하기에 앞서, 합법적이고 담보가 높은 스테이블코인과 어떻게 다른지 살펴보겠습니다.
- 알고리즘 스테이블코인에는 담보가 필요하지 않습니다. 대신 통화 가격 변동을 통해 사용자가 보유한 토큰 수를 조정합니다.
- 법정화폐 및 초과 담보 코인에는 담보가 필요합니다. 예를 들어 테더(USDT)는 법정화폐 USD로 담보를 보유합니다. 초담보 코인은 BTC와 ETH를 담보로 사용합니다. BTC와 ETH의 가격 변동성이 높기 때문에 담보를 과도하게 담보해야 합니다.
UST는 1달러에 고정된 스테이블 코인이지만 담보 자산이 충분하지 않습니다. 토큰 가격이 1달러 아래로 떨어지면 LUNA와 닻 프로토콜이 함께 끌려갔습니다.
UST의 디커플링 이전과 이후
UST 토큰 가격은 1달러로 안정적입니다.
Footprint Analytics 데이터에 따르면 UST는 1년 1월 27일부터 2021년 8월 2022일까지 약 2년 동안 약 116.32달러 수준에서 안정적이었습니다. 이 기간 동안 LUNA의 가격은 XNUMX번의 큰 상승을 보였으며 최고 $XNUMX에 이르렀습니다.
UST의 1달러 앵커 안정성은 테라 생태계 성장의 원동력이었습니다.
- 과거 Anchor 프로토콜의 유동성은 Terra TVL의 50%를 차지했으며, 안정적인 스토리지 수입은 UST의 $1 안정성을 뒷받침했습니다. 이는 UST 수익 준비금으로 267억 20만 달러 이상을 제공했으며, 이를 통해 사용자는 프로토콜에 UST를 예치함으로써 17.2% APY를 얻을 수 있었습니다. 이는 다른 스테이블 코인의 수익보다 훨씬 높습니다. 높은 수익률은 스테이블코인 수요를 촉진하는 큰 요인이며 Anchor가 TVL에서 XNUMX억 달러를 유치하는 데도 도움이 되었습니다.
- LFG(Luna Foundation Guard)는 UST의 안정성을 지원하고 Terra 생태계의 발전을 촉진하기 위해 2022년 1월에 설립되었습니다. 지난 XNUMX월에는 UST를 정착시키고 Terra 생태계를 발전시키기 위해 BTC가 지원하는 LUNA 매각을 통해 여러 VC로부터 XNUMX억 달러의 자금 조달을 조달했습니다.
그러나 이러한 메커니즘과 준비금은 UST의 안정성을 유지하기에 충분하지 않았습니다.
UST가 분리된 이유는 무엇인가?
UST 가격은 1월 8일 0.18달러에서 14월 XNUMX일 약 XNUMX달러로 떨어졌습니다. 잠시 반등하면서 메커니즘이 충분히 탄력적일 것이라고 놀렸지만 이후 폭락을 재개했습니다.
16월 XNUMX일 현재 UST는 죽은 것으로 보이며 알고리즘 스테이블코인에 대한 시장의 신뢰도 무너뜨렸습니다.
무슨 일이야?
- 거대 고래는 285월 7일 XNUMX억 XNUMX만 달러 상당의 UST를 매도했습니다. 이것이 UST가 달러에서 분리되는 계기가 되었습니다.
- UST가 페그를 잃자 LUNA는 인쇄를 시작했습니다. 이 때문입니다 사용자는 분리된 UST를 손에 버리고 LUNA가 더 많이 발행되어 LUNA의 하락폭이 더 커집니다.
- 그러나 LUNA의 평가절하는 너무 빨리 일어나서 1달러로 되돌릴 만큼 충분한 UST를 다시 살 수 없었습니다.
- LUNA와 UST 모두 센트로 추락했습니다.
- 20% APY를 충당하기 위해 지속적으로 준비금을 보충하기 위해 Terra Fund에 의존하는 Anchor도 추락했습니다.
- LFG의 BTC 보유량은 UST를 고정하는 데 도움이 되는 백스톱 역할을 하기로 되어 있었습니다. 하지만 BTC 가격은 지난해 16월 정점을 찍은 이후 하락세를 보이고 있다. 30,000월 XNUMX일 현재 BTC 가격은 XNUMX달러 아래로 떨어졌습니다.
이는 UST의 정착과 Terra 생태계 발전에 부정적인 영향을 미칩니다.
- UST는 법정화폐 스테이블코인과 다르며 담보자산이 충분하지 않습니다.
UST 가격 하락 붕괴가 Terra 생태계 및 암호화폐에 미치는 영향
급격한 붕괴로 인해 테라 생태계는 죽은 것처럼 보입니다.
UST가 1달러 미만으로 떨어지면서 Terra의 기본 토큰인 LUNA의 가격과 시장 신뢰도가 무너졌습니다. Footprint Analytics 데이터에 따르면 LUNA의 토큰 가격 하락과 UST 보유자의 급격한 UST 포기로 인해 LUNA가 더 많이 발행되었고 이로 인해 LUNA의 하락 폭이 더욱 커졌습니다. 16월 0.11일 현재 LUNA의 토큰 가격은 최고 $116.32에서 $99.9 미만으로 하락해 한 달도 안 되어 XNUMX% 하락했습니다.
UST와 LUNA의 시가총액이 역전되면서 LURA의 시가총액이 UST보다 적다. LUNA가 무너지면 일반적으로 파산이라는 극단적인 상황을 피하기 위해 충분한 청산 공간이 확보됩니다. 이제 시가총액은 LURA의 경우 1.2억 달러, UST의 경우 1.15억 XNUMX천만 달러로 절벽에서 떨어졌습니다. 이러한 하락은 쉽게 자신감을 무너뜨리고 죽음의 소용돌이를 일으킬 수 있습니다.
물론 통화 가격, 시가총액 및 기타 지표가 영향을 받는 것 외에도 부정적인 성장을 보이는 Terra 생태계 프로토콜 TVL도 있습니다. 특히 앵커와 같은 프로토콜의 경우 리도, TVL은 100% 이상 감소했습니다. Anchor는 알고리즘 스테이블 통화 UST의 영향을 가장 많이 받는 반면, Lido는 LUNA 가격 하락의 영향을 가장 많이 받습니다.
요약
현재 시장 패닉은 여전히 확산되고 있고, 알고리즘 스테이블코인 UST는 심각하게 고정되지 않았으며, LUNA 토큰 가격은 치명적인 타격을 입은 것으로 보입니다. 생존 가능성은 낮아 보이지만 암호화폐 세계에서는 미친 일이 일어날 수 있습니다.
날짜 및 저자: 2022월. XNUMX년, 빈시
데이터 소스 : 발자국 분석 – 알고리즘 스테이블코인 분석
이 작품은 발자국 분석 사회.
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출처: https://cryptoslate.com/ust-deconnects-from-usd-and-luna-plummets-by-99-9/