수년 동안 기술 투자자들은 오래된 Looney Tunes 만화의 Road Runner와 같이 모든 문제를 능가하는 것처럼 보였습니다. 그러나 이번 여름에 기술 구매자의 역할이 바뀌었습니다. 갑자기, 그들은 로드 러너의 흔들리는 추격자 Wile E. Coyote처럼 보입니다. 와일은 항상 벼랑을 허공으로 뛰어내렸지만 어느 순간 아래를 내려다보면서 자신의 처참한 처지를 깨달았습니다. 그래비티가 자리를 잡았고 와일은 고통스러운 추락을 겪었습니다.
20월 저점 이후 기술주가 급등했고 나스닥 종합 지수는 XNUMX% 상승했습니다. 그러나 고전적인 Looney Tunes 만화는 투자자들에게 교훈을 줍니다. 현실은 결국 중요합니다.
다음과 같이 적자를 내고 있는 기업의 세 자릿수 퍼센트 상승으로 이끄는 랠리의 지속 가능성
코인베이스 글로바
l(티커: COIN) 및
FuboTV
(FUBO)가 의심됩니다. 더 중요한 것은, 최신 개발이 기술 부문의 비즈니스 추세가 더 나빠질 수 있음을 보여주고 있어 주주들에게 앞으로의 험난한 여정을 암시합니다.
PC, 전자 제품, 스마트폰 및 디지털 인터넷 광고를 포함한 소비자 중심의 최종 시장의 약점은 잘 기록되어 있습니다. 우리는 주요 공급업체로부터 큰 경고를 받았고 컴퓨터, 프로세서, 메모리 칩 및 그래픽 카드의 가격이 매일 계속 하락하고 있습니다. 이 시장에서 빠른 턴어라운드의 조짐은 없습니다.
그러나 이제 더 큰 문제는 경기 침체가 상대적으로 잘 버텨온 기업 기술 지출로 확산되는 것 같다는 것입니다. 중요합니다. 비즈니스의 기술 수요가 붕괴되는 경우 - 연간 시장 가치 $ 4 조 이상, Gartner에 따르면, 이는 기술 산업의 수익 예측에서 또 다른 한 발을 내딛게 하여 다분기 침체로 이어질 가능성이 있습니다.
이번 어닝 시즌은 일부 투자자들이 이를 무시하려 했던 만큼 약점에 대한 단서로 가득 차 있습니다. 초기 징후는 XNUMX월 말부터
인텔
의
(INTC) 비참한 수입, 기업 데이터 센터 고객의 훨씬 부드러운 수요를 보여주었습니다. 며칠 후,
고급 마이크로 장치
(AMD)는 전반적으로 좋은 결과를 발표했지만 일부 거래는 성사되는 데 시간이 더 오래 걸리는 등 기업 고객의 "혼합" 경향을 보기 시작했음을 인정했습니다.
그런 다음 이번 주에 기업 기술 구매자의 태도가 바뀌고 있는 것 같다는 추가 증거가 있었습니다. AMD처럼 칩 제조사
아나 로그 디바이스
(ADI)는 견조한 수익을 보고했지만 최근 몇 주 동안 주문 취소가 소폭 증가하면서 경제에 대한 불확실성이 비즈니스에 영향을 미치기 시작했다고 말했습니다. 지금까지 Analog Devices의 사업은 수요가 강세를 유지하고 있는 자동차 및 산업 부문에 대한 노출로 인해 다른 반도체 회사보다 탄력적이었습니다. 그러나 회사의 새로 신중한 논평은 약점이 곧 다른 곳으로 연쇄될 것이라는 두려움을 불러일으키고 있습니다.
월스트리트가 엔터프라이즈 소프트웨어 구매자를 대상으로 실시한 설문조사에 따르면 가장 뜨거운 성장 영역 중 일부에서 나타나기 시작한 다른 균열이 있습니다. 월요일 UBS의 분석가인 칼 키어스테드는 최근 대화에서 자신의 연락처 중 약 절반이 데이터 분석 소프트웨어 예산에 대해 "어느 정도 압박감을 느꼈을 것"이라며 과거에는 받지 못했던 부정적인 피드백을 받았다고 덧붙였습니다. Morgan Stanley의 보고서에 따르면 회사는 클라우드 마케팅 소프트웨어 구매자와 이야기할 때 점진적인 약점을 들었다고 합니다.
확실히, 지난 주에 나쁜 소식만 있었던 것은 아닙니다. 수입
시스코 시스템즈
(시스코) 이상치로 판명. 목요일에 Cisco 주가는 네트워킹 및 보안 제품 제조업체가 예상보다 나은 실적을 발표한 후 6% 급등했습니다.
과의 인터뷰에서 배런의, 최고 재무 책임자인 Scott Herren은 Cisco의 비즈니스가 과거보다 더 고립되어 있고 다른 부문과의 상관 관계가 낮아질 수 있다고 말하면서 기업이 현대 경제에서 네트워킹 인프라 업그레이드를 지연할 여유가 없다는 것을 깨달았다고 덧붙였습니다. Cisco는 예외일 수 있습니다.
시장은 지난 몇 주 동안 광범위한 악화를 지나쳤습니다. 왜요? 펀더멘털이 일시적으로 제쳐진 약세장 반등의 한가운데에 있을 수 있기 때문입니다.
고객들을 대상으로 한 여름 프레젠테이션에서 주요 동료들이 겪는 막대한 손실을 피할 수 있었던 대형 기술 헤지펀드인 코아투(Coaue)는 하락하는 시장이 종종 몇 차례의 급격한 랠리에 의해 중단된다고 경고했다. 한 슬라이드에서 회사는 나스닥이 70년 초부터 2000년 말까지 2001% 하락한 기간에 대략 30% 이상의 랠리를 세 번 했다고 언급했습니다.
내 견해는 기업 지출에 대한 최근 데이터를 고려할 때 아직 전환이 이루어지지 않았다는 것입니다. IT 예산이 새로운 비즈니스 현실에 적응하려면 시간이 걸립니다. 우리는 고용 둔화에 대해 많이 들었습니다. 다음 분기에는 지출에서도 비슷한 둔화가 나타날 것입니다.
한편, Coatue는 고객에게 위험한 환경에서 인내심을 가지라고 말했습니다. 회사는 진입 가격에 대한 징계를 받으면서 장기 승자를 매수할 것을 제안합니다.
내 수상자 목록은 다음으로 시작합니다.
Microsoft
(MSFT), AMD,
알파벳
(GOOGL) 및
대만 반도체 제조
(TSM). 지속적인 견실한 성장과 강력한 시장 지위에도 불구하고 주식은 고점에서 벗어났습니다. 그들은 오늘날의 기술 환경에서 로드 러너입니다.
에 쓰기 김태 [이메일 보호]