빅 테크의 몰락은 월스트리트의 주식 수량을 늘리고 있습니다.

(블룸버그) — 또 다른 기술 급락, 월스트리트의 끔찍한 해에 큰 반등을 일으키고 있는 주식 퀀트를 위한 또 다른 기회입니다.

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연준이 이번 주에 여전히 맹렬한 인플레이션에 대한 매파적 정책 지침을 강화함에 따라 한때 호황을 누리던 Faang 메가캡은 시장 가치에서 568억 달러를 추가로 잃었고, 이는 코호트의 총 자본금을 2020년 중반 이후 최저 수준으로 낮췄습니다.

금리 인상으로 인해 Big Tech의 리더십이 갑자기 중단되면서 Meta Platforms Inc. 및 Amazon.com Inc.와 같은 이전의 고공 기업들이 최근에 다시 추락함에 따라 가장 큰 기술 회사들이 더 넓은 지수에 대한 영향력을 점점 덜 행사하고 있습니다. 매도의 물결. 저금리 시대의 극단을 역전시키면서, 시가총액 가중 S&P 500은 2019년 이후 동일 가중 버전의 벤치마크 대비 최저치를 기록했습니다.

이 모든 것은 주식을 수학에서 파생된 특성에 따라 주식이 얼마나 싸게 보이는지부터 얼마나 빨리 상승했는지에 따라 주식을 분석하는 소위 팩터 투자자에게 도움이 됩니다. 이러한 펀드는 일반적으로 기술 메가캡의 비중을 낮추고 익스포저를 분산하는 경향이 있습니다. 이는 시장 폭이 개선된 이 시대에 유리한 설정입니다.

S&P 11이 13% 이상 하락한 지난 500개 세션 중 2개 세션에서 다우 존스의 시장 중립 지수에 따르면 가치, 품질, 모멘텀 및 낮은 변동성과 같은 팩터 펀드가 선호하는 전략이 모두 수익을 올렸습니다.

Abrdn Investment Management의 양적 투자 책임자인 Sean Phayre는 "더 많은 요인이 작용할 수 있는 훨씬 더 다양한 기회를 얻었습니다."라고 말했습니다. "과거 2019년, 2020년은 매우 XNUMX차원적인 시장이었습니다."

이야기는 계속됩니다.

요인 전략을 어떤 형태로든 배치하는 체계적인 관리자는 연승을 달리고 있습니다. AQR Equity Market Neutral Fund는 올해 21월부터 다시 상승하여 올해 들어 지금까지 7%의 수익률을 기록했습니다. 기술 강세장에서 자산을 빼돌린 Jupiter Merian Global Equity Absolute Return Fund는 거의 XNUMX% 상승했습니다.

전체 주식 시장에서 패턴을 찾기 위해 월스트리트 크런치 데이터의 수학적인 윙윙거림. 그것은 그들이 대부분의 증권에 걸쳐 베팅을 퍼뜨리고 있음을 의미합니다. 따라서 시장 이익이 몇 메가캡에 집중될 때 퀀트는 거의 정의에 따라 저렴하고 쾌활한 S&P 500 추적기보다 훨씬 적은 주식을 소유하게 됩니다. Faang 블록(현재 Meta로 알려진 Facebook Inc., Apple Inc., Amazon, Netflix Inc. 및 Google의 모회사 Alphabet Inc.)이 강세장을 주도했던 저금리 시대의 경우였습니다.

이제 더 많은 승자 그룹이 자금 관리자에게 더 많은 기회를 제공하고 있습니다. 2021년 이전 추세의 반전으로 S&P 500은 8월 Faangs의 절반이 하락했음에도 불구하고 약 XNUMX% 급등했습니다.

최근에는 인기 있는 퀀트 트레이드인 모멘텀 팩터도 가세했다. 단순히 지난 해의 승자에게 베팅하는 카멜레온 투자 스타일은 2022년 초와 같은 전환점에서 잘하지 않습니다. 그러나 건강 관리 및 에너지 주식과 같은 초과 성과주로 재조정되면서 이 전략은 이번 분기에 신호를 랠리했습니다. 끈끈한 인플레이션에 의해 주도되는 지속적인 추세.

12억 달러의 iShares MSCI USA Momentum Factor ETF(티커 MTUM)는 2년 역사상 가장 큰 폭으로 시장을 압도한 13% 급등 이후 지난달 2015억 달러의 기록적인 유입을 기록했습니다. 블룸버그가 편집한 시장 중립적 버전은 XNUMX년 이후 최고의 해를 기록하고 있습니다.

Wells Fargo의 주식 전략 책임자인 Christopher Harvey는 메모에서 “모멘텀은 전천후 전략입니다. 그는 인플레이션과 고용 데이터로 인한 시장 피해가 더 클 것으로 예상하며, 스트레스를 받는 상황에서 "좋은 성과를 내는 경향이 있다"고 모멘텀 전략을 내세웁니다.

한편 Harvey에 따르면 모멘텀이 높은 기업의 87%가 이번 시즌 실적 기대치를 상회했으며 S&P 70의 500%와 비교됩니다. 이 수상한 이름은 또한 좋은 결과에 대해 더 많은 보상을 받고 나쁜 결과에 대해 덜 처벌받습니다.

싼 주식을 사는 가치 전략은 또한 투자자들이 높은 배수를 가진 주식에서 멀어지게 만드는 금리 인상과 함께 또 다른 충돌을 보았습니다. 한편, 건강 관리 이름과 같은 안정적인 주식이 강세를 보이면서 변동성이 낮은 거래가 빛나고 있습니다.

이러한 경향은 최근 Amazon, Alphabet 및 Microsoft와 같은 미국의 거물들이 실망스러운 실적을 게시하면서 더욱 심화되었습니다. 이는 저금리 시대의 억제되지 않은 기술 낙관주의와 비교할 때 큰 턴어라운드입니다.

Abrdn의 Phayre는 "이러한 이름을 초과 수익으로 몰아간 단일 차원 - 그 모델은 다소 손상되었습니다."라고 말했습니다. "2021년, 2022년에 와서 모든 값싼 돈에 대해 어떤 형태로든 복수의 형태가 있을 것이라는 깨달음이 있습니다."

– Lu Wang의 도움으로.

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