Bank of America에 따르면 '공짜 돈' 기술 투자는 끝났고 '구 경제'가 큰 승자가 될 것입니다.

기술 회사들은 지난 XNUMX년 동안 주식 시장을 지배했지만 완고한 인플레이션으로 인해 연준이 공격적으로 금리를 인상하게 되면서 그들의 통치는 끝날 수 있습니다. "약세 시장은 역사적으로 리더십 변화를 가져 왔습니다."라고 썼습니다. 뱅크 오브 아메리카 주식 전략가 Savita Subramanian은 수요일 메모에서 "구 경제 부문이 이번 주기의 승자일 가능성이 높다는 것을 시사합니다."라고 말했습니다.

연준의 제로금리 정책(ZIRP)이 급속한 성장에 자금을 조달하기 위해 값싼 부채를 사용할 수 있었던 기술 회사에 대한 투기 투자를 촉진한 후 "무료로 돈”는 은행에 따르면 끝났습니다.

Subramanian은 금리가 "더 오랫동안 더 높게" 유지될 가능성이 높다고 주장합니다. 즉, 투자자는 에너지, 소재 및 산업재를 포함하여 "구 경제"를 대표하는 부문을 찾아야 합니다. “구 경제는 10년 이상 자본에 굶주린 반면 기술은 공짜 돈을 누렸습니다. ZIRP가 종료되면서 장기적인 투자 부족으로 인해 공급 문제가 발생함에 따라 진자가 구 경제로 돌아가는 것을 볼 수 있습니다.”라고 그녀는 썼습니다.

기술주 후' 잔인한 해 2022년 XNUMX월 예상보다 강력한 노동 시장 데이터와 페이딩 인플레이션 투자자의 신뢰를 높였습니다. 그러나 이번 달은 기술이 많이 사용되는 다른 이야기였습니다. 나스닥 5월 2일 이후 거의 XNUMX% 하락했습니다. 하락 후에도 Subramanian은 성장 중심 기술주가 여전히 경기 침체나 금리 인상의 위험에 가격을 책정하지 않고 있다고 수요일에 경고했습니다.

그 결과 원자재 생산업체와 심지어 주택 건설업체와 같이 구 경제를 대표하는 부문은 주식 위험 프리미엄(주식의 실질 금리를 뺀 값에서 파생됨)을 기준으로 S&P 500에 비해 "기록적인 할인"으로 거래됩니다. 10- 년 재무부 주어진 부문의 후행 가격/수익 비율에서.

그럼에도 불구하고 Subramanian은 전체 주식 시장이 여전히 과대평가되어 있다고 경고했습니다. S&P 500은 현재 포워드 수익의 18배 이상에서 거래되고 있으며 이는 지난 20년 평균보다 10% 높은 수치입니다. 그리고 새로운 강세장이 시작되고 금리 인하와 투자심리 조사와 같은 것을 포함하는 뱅크 오브 아메리카의 강세장 표지판 XNUMX개 중 XNUMX개만이 이번 달에 촉발되었습니다.

Subramanian은 또한 강력한 XNUMX월 소매 판매 및 고용 보고서를 포함한 최신 "강력한 경제 데이터"가 경기 침체 시기를 지연시켰을 수 있지만 인플레이션이 다시 점화되어 연준의 더 많은 금리 인상으로 이어질 수 있음을 의미한다고 설명했습니다.

뱅크오브아메리카 수석 이코노미스트 마이클 개펜 투자자에게 경고했다. 지난해 XNUMX월 부임한 이후 금리 인상으로 인한 경기침체 가능성에 대한 것이다. 그리고 노동 시장의 탄력성 조짐에도 불구하고 그는 지난주 고객에게 보내는 메모에서 올해 언젠가 "약한 경기 침체"를 요구하면서 예측을 두 배로 낮췄습니다.

이러한 배경에서 일부 투자자들은 현재 실질 수익률을 제공하는 미국 국채에 투자하고 주식을 피하는 것이 더 합리적일 수 있다고 주장했습니다. 억만장자 "본드 킹" Jeffrey Gundlach는 수요일 그가 준비하고 있다고 말했습니다. 경기 후퇴 Treasuries와 같이 덜 위험한 투자를 보유함으로써 약 100억 달러의 자산을 관리하는 DoubleLine Capital에서.

“저는 항상 '내 말을 듣지 말고 내가 하는 일을 보라'고 말합니다. 그리고 우리는 2021년 XNUMX분기에 위험 제거를 시작했습니다.”라고 그는 말했습니다. 야후 금융.

모건 스탠리 (Morgan Stanley) 마이크 윌슨 최고투자책임자(CIO)도 지난주 주식이 "죽음의 지대,” 그리고 그는 S&P 500이 연말로 회복되기 전에 20대 초반까지 3000% 이상 하락할 것으로 예상합니다.

이 이야기는 원래 포춘닷컴

출처: https://finance.yahoo.com/news/free-money-tech-investment-over-213534245.html