EU의 새로운 암호화폐 규정의 한계

MiCA(Market in Crypto Assets) 규정으로 알려진 유럽 연합의 대망의 암호화 규칙 세트에 대한 최종 투표가 최근에 있었습니다. 2023년 XNUMX월로 연기. 이전에 유럽 의원들은 절차 일정을 2022년 2023월에서 XNUMX년 XNUMX월로 재조정했습니다. 

그러나 이러한 좌절은 전적으로 기술적 어려움으로 인해 발생했으며 따라서 MiCA는 여전히 최초의 포괄적인 범유럽 암호화 프레임워크가 되는 과정에 있습니다. 그러나 그것은 2024년에만 일어날 것이지만, MiCA 텍스트가 이미 대부분 작성되었던 작년 하반기 동안 업계는 여러 충격으로 흔들리고 규제 당국에 새로운 골칫거리를 불러일으켰습니다. 암호화폐처럼 역동적인 산업에서 2023년 전체가 새로운 핫 토픽을 가져올 것이라는 데는 의심의 여지가 없습니다.

따라서 문제는 이미 존재하는 결함이 있는 MiCA가 지금부터 XNUMX년 후에 진정한 "포괄적 프레임워크"가 될 수 있는지 여부입니다. 아니면 더 중요한 것은 TerraUSD 또는 FTX와 같은 미래의 실패를 방지하기 위한 효과적인 규칙 세트가 될 것인가?

이러한 질문은 크리스틴 라가르드(Christine Lagarde) 유럽중앙은행 총재의 마음에 분명히 나타났습니다. 2022년 XNUMX월, FTX 스캔들 속에서 그녀는 주장 "규제하고 감독하려는 목표를 더 광범위하게 포괄하는 MiCA II가 있어야 하며, 이는 매우 필요합니다."

Cointelegraph는 암호화 자산 시장 규제가 여전히 유럽에서 암호화 시장의 적절한 기능을 가능하게 하는 데 충분한지 여부에 대한 의견을 알기 위해 다양한 업계 이해 관계자에게 연락했습니다.

EU DeFi 규정은 여전히 ​​갈 길이 멀다

MiCA와 관련하여 한 가지 주요 맹점은 탈중앙화 금융(DeFi)입니다. 현재 초안에는 일반적으로 암호화 공간의 후기 조직 및 기술 형식 중 하나에 대한 언급이 없으며 MiCA가 도착하면 확실히 문제가 될 수 있습니다. Quadrata의 법무 자문위원인 Jeffrey Blockinger의 관심을 확실히 끌었습니다. Cointelegraph와의 인터뷰에서 Blockinger는 미래 위기에 대한 시나리오를 상상했습니다. 

"DeFi 프로토콜이 비즈니스 모델에 대한 광범위한 신뢰 상실의 결과로 주요 중앙 집중식 거래소를 혼란에 빠뜨리면 자금 세탁에서 고객 보호에 이르기까지 모든 것을 다루는 새로운 규칙이 제안될 수 있습니다."

Bittrex Global CEO 올리버 린치(Oliver Linch)는 또한 DeFi 규제에 세계적인 문제가 있으며 MiCA가 예외를 만들지 않을 것이라고 믿습니다. Linch는 DeFi는 본질적으로 규제할 수 없으며, 대부분의 고객이 주로 중앙 집중식 교환을 통해 암호화에 참여하기 때문에 어느 정도는 규제 기관의 우선 순위가 낮다고 말했습니다.

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그러나 Linch는 규제 당국이 중앙 집중식 거래소를 가장 쉽게 감독하고 관여할 수 있다고 해서 이 부문에서 DeFi가 중요한 역할을 하지 않는다는 의미는 아니라고 코인텔레그래프에 말했습니다.

DeFi 전용 섹션이 없다고 해서 규제가 불가능한 것은 아닙니다. Swan Bitcoin의 관리 이사인 Terrance Yang은 Cointelegraph와의 인터뷰에서 DeFi가 어느 정도 전통적인 금융 언어로 이전될 수 있으므로 규제가 가능하다고 말했습니다.

"DeFi는 새롭고 혁신적인 것으로 위장한 파생 상품, 채권, 대출 및 주식 금융의 집합체일 뿐입니다."

양은 암호화폐 담보 상품의 수익 창출, 대출 및 대출은 투자 은행과 상업 은행이 관심을 갖고 있으며 유사하게 규제되어야 한다고 믿습니다. 그런 식으로 MiCA에 공식화된 적합성 요구 사항이 실제로 도움이 될 수 있습니다. 예를 들어, DeFi 프로젝트는 잠재적으로 MiCA의 용어로 암호화 자산 서비스를 제공하는 것으로 정의될 수 있습니다.

대출 및 스테이킹

DeFi가 가장 주목할 만하지만 다가오는 MiCA의 유일한 제한은 아닙니다. EU 프레임워크는 또한 성장하는 암호화 대출 및 스테이킹 부문을 해결하지 못합니다.

최근 감안할 때 대부업체의 실패섭씨와 같은 스테이킹 작업에 대한 미국 규제 당국의 관심이 높아지면서 EU 의원들도 무언가를 제시해야 합니다.

XReg Consulting의 파트너인 어니스트 리마(Ernest Lima)는 코인텔레그래프와의 인터뷰에서 “지난해 시장 붕괴는 취약하거나 존재하지 않는 위험 관리 및 무가치한 담보에 대한 의존과 같은 이 분야의 열악한 관행으로 인해 촉발되었습니다.

Yang은 Eropean Union에서 대출 및 스테이킹 규제의 불균형 문제에 주목했습니다. 아이러니하게도 현재 유럽의 전통적인 은행 시스템과 비교할 때 느슨한 규제 측면에서 비대칭적 이점을 누리고 있는 것은 암호화폐 시장입니다. 레거시 상업 은행 또는 투자 은행, 심지어 "전통적인" 핀테크 회사는 규제가 심하게 과소화된 암호화폐 거래소, 암호화폐 대출 및 스테이킹 플랫폼에 비해 과잉 규제를 받고 있습니다.

"자유 시장이 사기를 제외하고는 전혀 규제 없이 작동하도록 놔두거나, 유럽인들에게 경제적으로 동일한 제품을 제공하는 모든 사람들에게 동일한 규칙을 적용하도록 하십시오."

주목해야 할 또 다른 문제는 NFT(Nonfungible Tokens)입니다. 2022년 XNUMX월 유럽 위원회 고문 Peter Kerstens는 MiCA에 정의가 없음에도 불구하고 NFT를 암호화폐로 규제 일반적으로. 실제로 이는 NFT 발행자가 암호화 자산 서비스 제공자와 동일시되며 지방 정부의 유럽 증권 및 시장 당국에 활동에 대한 정기적인 계정을 제출해야 함을 의미할 수 있습니다.

낙관의 원인 

MiCA는 암호화폐 업계에서 온건한 낙관론을 받았습니다. 텍스트의 약간의 경직성에도 불구하고 접근 방식은 일반적으로 시장 합법화 측면에서 합리적이고 유망한 것으로 보입니다.

2022년의 모든 혼란과 함께 가상의 "MiCA-2"인 EU 암호화 프레임워크의 다음 반복이 더 제한적이거나 암호화에 회의적일까요? "MiCA가 직면한 추가 지연은 특히 최근 시장 이벤트를 고려할 때 그 어느 때보다 더 필요한 법안을 도입하기 위해 EU가 취한 유휴 접근 방식을 강조했을 뿐"이라고 Linch는 시장에 대한 보다 엄격하고 신속한 조사의 필요성을 주장했습니다. .

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Lima는 또한 더 많은 문제를 다루는 더 가까운 접근 방식을 기대합니다. 그리고 유럽 의원들이 규제 업데이트에 보조를 맞추는 것이 정말 중요합니다.

“저는 현재 작업 중이며 MiCA 제도의 일부를 구성할 일부 기술 표준 및 지침에서 보다 강력한 접근 방식을 취할 것으로 기대합니다. 우리는 또한 승인, 승인 및 감독에 대한 규제 당국의 더 많은 조사를 볼 수 있지만 '암호화 겨울'은 법안이 개정될 때까지 해동된 지 오래될 것입니다.”

결국 유럽 연합 관료 기구의 지각에 대한 고정관념에 사로잡혀서는 안 됩니다.

적어도 하나의 대규모 법률 문서가 있고 법률이 될 예정인 곳은 여전히 ​​EU이며 미국이 아닙니다. MiCA의 주요 효과는 항상 상징적으로 훨씬 더 중요했지만 암호화의 긴급한 문제는 덜 야심 찬 입법 또는 행정 조치의 적용을받습니다. 그러나 여전히 결정적인 것은 이러한 행동의 분위기입니다. EU로부터 마지막으로 들었을 때 결정했습니다. 은행에 1,250% 위험가중치 저장 의무화 디지털 자산에 대한 노출에 대해.