토큰화란 무엇이며 은행은 설계 원칙을 어떻게 활용하고 있습니까?

토큰화는 유형 또는 무형의 가치가 있는 것을 디지털 토큰으로 변환하는 프로세스입니다. 부동산, 주식 또는 예술품과 같은 유형 자산을 토큰화할 수 있습니다. 비슷한 맥락에서 의결권 및 로열티 포인트와 같은 무형 자산도 토큰화할 수 있습니다. 우리는 Avios를 전통적인 신용 카드 업계에서 토큰화된 로열티 포인트의 예로 보고 있습니다.

그러나 토큰이 블록체인에서 생성되면 이전 토큰 반복이 달성할 수 없었던 수준의 투명성을 추가합니다. 토큰화를 실험하고 있는 여러 은행이 있습니다. 그러나 은행의 사용 사례를 살펴보기 전에 토큰화가 금융 서비스에 제공하는 질적 이점을 이해하는 것이 유용할 것입니다.

주요 금융 기관이 암호화 공간에 진입함에 따라 양육권과 같은 문제에 특별한주의를 기울이십시오 와 자금 세탁 방지 분석 및 규정 준수. 이제 FTX의 극적인 붕괴와 함께 토큰화의 주요 질적 이점이 다시 한 번 주목을 받고 있습니다. 

유동성

부동산은 가장 비유동적인 자산군 중 하나입니다. 자산 가치가 수백만 달러인 경우 자산을 사고 파는 데 시간이 걸릴 수 있습니다. 이제 각 토큰이 재산 소유권을 나타내는 1만 달러짜리 주택이 토큰화된다고 상상해 보십시오. 이러한 토큰을 시장에서 구매할 수 있는 경우 100명의 구매자가 각각 $10,000를 투자하여 부동산 소유권을 구매할 수 있습니다.

이는 토큰화된 자산으로 분할된 소유권이 가능하기 때문에 비유동 자산을 판매할 수 있는 용이성을 자연스럽게 증가시킵니다. Yielders와 같은 Fintech 회사는 이미 블록체인 기술을 사용하지 않고 부동산의 부분 소유권을 구현합니다. 또한 사모펀드 및 벤처 캐피탈과 같은 비유동 자산 클래스는 토큰화의 이점을 누릴 수 있습니다.

부동산이나 예술품과 같은 비유동 자산이 토큰화되면 전체 자산 클래스가 생성된 유동성의 혜택을 받습니다. 또한 건전한 XNUMX차 시장을 허용하고 이러한 자산의 더 나은 평가를 위해 더 많은 데이터를 생성합니다. Reinno 및 Realt와 같은 플랫폼은 글로벌 투자자에게 토큰화된 부동산에 대한 액세스를 제공합니다.

부동산 소유자로서 이것은 전체 부동산을 판매하는 대신 토큰을 통해 부동산의 일부만 판매할 수 있는 옵션을 제공합니다. 투자자 관점에서 볼 때 브라질에 있는 사람은 1,000달러로 맨해튼의 부동산에 투자할 수 있습니다.

예를 들어 Realt는 투자자에게 토큰화된 자산을 제공합니다. 플랫폼에 등록된 자산은 수십만 달러에서 수백만 달러에 이르는 비용이 들지만 토큰화되어 각 토큰의 가치는 $50 미만이 될 수 있습니다. 이것은 세계 대부분의 지역에서 관심있는 투자자들에게 매우 저렴합니다.

마찬가지로, 부분 소유권 대체 불가능한 토큰(NFT) 더 비싼 NFT 및 아트 컬렉션을 위해 출시되고 있습니다. 비유동 자산에 대한 유동적인 XNUMX차 시장의 결과로 투명한 공급 및 수요 역학으로 인해 가격 책정도 쉬워집니다.

유동성 리스크 관리

이러한 이점 외에도 금융 서비스 조직 내의 유동성 위험 관리에도 토큰화가 도움이 될 수 있습니다. 그 혜택은 FTX 붕괴와 토큰화가 어떻게 도움이 되었는지에서 훨씬 더 분명해졌습니다.

FTX 붕괴에는 몇 가지 근본적인 문제가 있었는데, 그 중 가장 중요한 것은 변동성이 큰 FTX 토큰을 사용하는 비즈니스 모델에서 비롯되었습니다.FTT) 담보로. 그러나 고객이 볼 수 있는 투명한 견제와 균형이 있었다면 적시에 완화 조치를 취할 수 있었을 것입니다.

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여정의 어느 시점에서도 FTX는 부채를 갚기 위해 얼마나 많은 유동 자산을 보유하고 있는지에 대해 투명성을 확보하지 못했습니다. 결과적으로 FTX는 투자(유동성 자산)를 위해 사용자 자금(부채)을 용도 변경했습니다. 자산과 부채를 모두 토큰화하면 실시간으로 유동성 격차를 보여주고 시장에 다가오는 위기를 경고했을 것입니다.

FTX 붕괴 후 여러 중앙 집중식 암호화폐 거래소에서 준비금 증명을 제공하기 위해 급히 노력했습니다. 그러나 준비금 증명은 회사가 부채를 상환할 자산이 일부 있음을 보여줄 뿐입니다.

똑같이 중요한 기능은 책임 증명입니다. 기업이 1억 달러의 준비금/자산을 보유하고 있음을 투명하게 입증할 수 있지만 10억 달러가 될 수 있는 부채가 모든 사람에게 명확하지 않은 경우 지급 능력이 의심됩니다.

부채에 대한 투명성을 창출하는 데 있어 어려운 점은 종종 기업이 명목 화폐로 부채를 늘려 자본화한다는 것입니다. 이러한 상품은 토큰화되지 않기 때문에 실시간 지급 능력을 입증할 수 없습니다. 따라서 향후 FTX와 같은 사고를 방지하기 위해 거래소는 자산 및 부채에 대한 증거를 제공해야 합니다.

FTX 사가에서 명백하게 드러나는 토큰화의 핵심 질적 측면 중 하나는 "지불 능력 증명"입니다. 토큰화가 가져오는 투명성은 회사의 지급 능력을 실시간으로 평가하는 데 도움이 될 수 있습니다. 은행의 자산과 부채를 모두 토큰화할 수 있는 경우 온체인 분석을 사용하여 회사가 부채를 처리할 충분한 자산을 가지고 있는지 이해할 수 있습니다.

민주화

자산의 토큰화는 개인 투자자가 자산에 더 쉽게 접근할 수 있도록 합니다. 앞서 주어진 예에서 $10,000를 가진 투자자는 좋은 위치에 있는 백만 달러짜리 부동산의 지분을 소유하고 그 가치 상승으로 이익을 얻을 수 있습니다. 토큰화가 없다면 그들은 좋은 수익을 제공하는 고액 자산에 참여할 수 없을 것입니다.

이는 프라이빗 뱅킹 고객에게만 제공되는 상품에 액세스하려는 고액 순자산 개인에게 특히 해당됩니다. 과거에는 수익률이 매력적인 상품이 기관 투자자에게만 제공되었습니다. 순자산 가치가 높고 수준 높은 투자자도 이러한 자산에 접근하는 데 어려움을 겪을 것입니다. 

효율성

금융 서비스 회사와 은행이 자산 기반을 토큰화함에 따라 블록체인이 제공하는 즉각적인 완결성은 그들이 자본 건전성과 함께 어디에 서 있는지 실시간으로 확인하는 데 도움이 될 수 있습니다. 이전에는 (T+2)라고 하는 XNUMX일이 걸리던 결제가 이제 즉시 처리될 수 있습니다. 이는 운영 및 자본 효율성을 모두 제공합니다.

조직은 정확한 자본화 수준을 평가하고 신속하고 수익성 있는 결정을 내려 자본을 배치할 수 있습니다. 시장 위기의 시기에 동일한 기능이 자본을 관리하고 위험을 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다.

이러한 모든 혜택을 통해 은행 및 금융 서비스 회사는 토큰화를 실험하고 있습니까? 

JPM 동전

JPM 코인은 JPMorgan의 미국 달러 스테이블코인 버전입니다. JPM 코인은 현재 프로토타입 단계에 있으며 JPMorgan의 기관 고객을 대상으로 송금을 위해 시험 및 테스트되고 있습니다. JPM 코인은 시작 다른 통화에서 달러 프로토타입이 성공적으로 입증되어야 합니다.

은행에서 설명한 것처럼 이 연습에 참여하는 기관은 일반적으로 XNUMX단계 거래 프로세스를 따릅니다. 

1. 기관은 JPMorgan에 예금 계좌를 개설하고 여기에 USD를 입금합니다. 그들은 동등한 양의 JPM 코인을 받습니다. 
2. 기관은 JP모건 고객인 다른 기관에 JPM 코인을 전 세계적으로 전송할 수 있습니다. 이는 JPM 코인으로 지불되는 통화 거래 또는 보안 거래일 수 있습니다.
3. 수령 기관은 JPM 코인을 USD로 교환할 수 있습니다.

규제 당국은 아직 JPM 코인을 승인하지 않았습니다. 포괄적인 규제 승인을 얻은 후에야 소매용으로 출시할 수 있습니다.

예금신탁청산공사(DTCC)

DTCC는 다양한 자산 등급에 대한 중앙 청산 및 결제 회사 역할을 하는 미국 기반 조직입니다.

4년 2021분기에 DTCC는 발표 토큰화를 통해 민간 시장 증권의 발행, 이전 및 서비스를 간소화하는 플랫폼입니다. 플랫폼을 구현하는 것 외에도 민간 시장 자산 전반에 걸쳐 공통 시장 인프라와 표준을 제공합니다.

토큰화의 질적 측면에서 논의한 바와 같이 사모펀드 및 벤처 캐피탈과 같은 자산 클래스는 매우 비유동적이고 접근하기 어려울 수 있습니다. 결과적으로 사모 증권의 유통 시장은 초기 단계에 있습니다. 

이러한 증권을 토큰화하고 시장 표준을 제공하면 이러한 자산 클래스 내의 유동성을 개선하고 결제 효율성을 높이는 데 도움이 될 수 있습니다. DTCC는 이더리움 블록체인으로 시작했지만 플랫폼은 블록체인에 구애받지 않을 수 있습니다. 시장 수요에 따라 퍼블릭 및 프라이빗 블록체인 지원을 모두 제공할 계획입니다.

추가

ADDX는 현재 공인 투자자와 기관 투자자 모두가 참여할 수 있는 민간 시장 증권을 토큰화하는 선구적인 노력을 기울이고 있는 싱가포르 기반의 블록체인 스타트업입니다.

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자산에는 벤처 캐피털 펀드, 사모 신용 펀드, 부동산 펀드, ESG 채권 등이 포함됩니다. 그러한 기관 투자 수단에 대한 접근은 과거에 선택된 소수로 제한되었습니다. 토큰화를 통한 부분 소유권 덕분에 순자산이 2만 싱가포르 달러(1.47만 달러)인 공인 투자자가 이러한 자산에 참여할 수 있습니다.

은행의 종말?

일각에서는 디지털 자산과 Web3가 은행의 종말을 고할 것이라고 주장하지만, 그런 금융 기관이 과거로 밀려날 것이라고 기대하는 것은 비현실적입니다. 그럼에도 불구하고 은행은 여전히 ​​강세를 유지할 가능성이 높지만 오늘날 우리가 알고 있는 은행업은 더 나은 방향으로 변화할 가능성이 높습니다.

향후 수십 년 동안 운영 및 비즈니스 모델 변경을 겪을 수 있는 몇 가지 은행 요소가 있으며, 주로 디지털 자산 및 기본 설계 원칙에서 영감을 받았습니다.