기술주가 높은 금리를 싫어하는 이유

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1월 (화요일) 31, 2023

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몇 달 동안 야후 파이낸스에서 들었던 말: 연방준비제도이사회가 금리 인상을 중단할 때까지 기술주는 방향을 돌릴 수 없습니다.

또는 적어도 투자자들이 연준이 곧 멈출 것이라고 믿을 때까지는.

나스닥은 올해 튀었다, 투자자들이 중앙 은행의 "피벗"을 더 높은 금리에서 일시 중지 또는 인하로 내다보고 있기 때문입니다. 그 기대는 수익률이 상승하는 이유 중 하나입니다. 벤치마크 10년 국채 4.24월 말 최고치인 3.5%에서 현재 약 XNUMX%로 떨어졌습니다.

기술주가 반등한 이유 중 하나이기도 합니다.

그렇다면 우선 금리 상승이 기술주에 왜 그렇게 문제가 될까요?

일반적으로 기술 회사는 대체로 성장 회사입니다.

이러한 성장을 촉진하기 위해 기업이 이 돈을 소프트웨어 엔지니어를 고용하거나 꼭 봐야 할 스트리밍 쇼를 제작하거나 스마트폰을 만드는 데 사용하는지 여부에 관계없이 그들은 부분적으로 돈을 빌리는 데 의존합니다. 이자율이 낮을 때는 더 많은 이니셔티브를 위해 더 많은 돈을 빌리고 성장, 성장, 성장하는 것이 더 저렴합니다.

동시에 높은 수익률을 원하는 투자자들은 금리가 낮을 때 성장주에 투자하도록 유인됩니다.

Interactive Brokers의 수석 전략가인 Steve Sosnick은 "기술주가 궁극적인 장기 자산이라는 논리입니다. 2010년대에는 기술주가 저위험 저수익 국채에 돈을 투자하는 것보다 확실히 더 매력적인 투자로 여겨졌습니다. (프로그래밍 노트: Sosnick이 합류할 예정입니다. 야후 파이낸스 라이브 오늘 동부 표준시 오전 9시에.)

그리고 반품이 이어졌습니다. 가장 큰 기술 주식의 지수인 나스닥 100은 1,500년 20월 2008일의 이전 빅 베어마켓 저점과 19년 2021월 500일의 가장 최근 고점 사이에서 거의 609% 급등했습니다. 9년 2009월 3일부터 2022년 XNUMX월 XNUMX일까지의 강세 기간 동안 XNUMX% 상승한 다양한 주식 바스켓.

이야기는 계속됩니다.

전염병과 재정 부양책 및 병목 현상으로 인한 인플레이션은 연준의 금리 인상 노력을 시작했으며, 이는 지난 2022년간의 투자 이야기를 뒤집었습니다. 100년 나스닥 32은 금융 위기 이후 최악의 연간 실적인 XNUMX% 하락했습니다.

Jefferies의 애널리스트 Brent Thill은 특히 그가 다루는 소프트웨어 주식과 요율 사이의 연관성을 조사해 왔습니다.

Thill은 요율과 에너지 공유 사이에 분명한 양의 상관관계가 있고 요금과 소프트웨어 회사의 공유 사이에는 음의 상관관계가 있다고 봅니다. 즉, 낮은 요금은 기술에 좋고 높은 요금은 에너지에 좋습니다. 이것이 바로 2022년이 투자자들에게 어떻게 작용했는지입니다.

Independent Solutions Wealth Management의 베테랑 기술 투자자인 Paul Meeks는 "여기서 남아 있는 문제는 기술 및 공격적인 성장주를 평가하는 데 사용되는 현금 흐름 모델에서 더 높은 금리를 할인해야 한다는 것입니다."라고 말했습니다. "금리가 높고 높게 유지되면 펀더멘털이 개선되더라도 밸류에이션이 크게 확장될 수 없습니다."

Meeks는 또한 저금리에 수반되는 또 다른 현상에 주목합니다. 투자자들이 신생 기업에 자금을 쏟아 부으면서 민간 시장 가치가 급증했습니다. 이것은 또한 이제 역전되었습니다.

"높은 금리는 벤처 캐피탈과 사모펀드 및 신용 투자를 계속 방해할 것이기 때문에 미국의 혁신 엔진을 중단시킵니다."라고 Meeks는 주장했습니다.

이번 주 Amazon을 비롯한 거대 기술 기업(AMZN), 알파벳(GOOGL), 애플(AAPL) 분기별 실적 보고 예정.

테슬라에서 (TSLA) 지난 주 실적 발표에서 CEO인 Elon Musk는 "이자율 상승만으로도 [효과적으로] 미국에서 자동차 가격이 거의 10% 증가했습니다."

투자자들은 의심할 여지없이 금리가 미래 성장 계획에 어떤 영향을 미쳤는지에 대한 이들 회사의 견해를 찾고 있을 것입니다.

아마존과 알파벳이 있지만 이미 수만 명 감원 발표, 투자자는 확실히 아이디어가 있습니다.

오늘 봐야 할 것

경제

• 동부 표준시 오전 8:30 : 고용 비용 지수, Q4 (예상 1.1%, 전분기 1.2%)

• 동부 표준시 오전 9:00 : FHFA 주택 가격 지수, 0.5월 (-0.0% 예상, 전월 XNUMX%)

• 동부 표준시 오전 9:00 : S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City Composite, 전월비, 0.65월(예상 -0.52%, 전월 -XNUMX%)

• 동부 표준시 오전 9:00 : S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City Composite, 전년 대비 6.70월 (8.64% 예상, 전월 XNUMX%)

• 동부 표준시 오전 9:00 : S&P CoreLogic Case-Shiller 미국 전국 주택 가격 지수, 9.24월 (전월 XNUMX%)

• 동부 표준시 오전 9:45 : MNI 시카고 PMI, 45.1월(예상 44.9, 전월 45.1, XNUMX로 수정)

• 동부 표준시 오전 10:00 : 컨퍼런스 보드 소비자 신뢰, 109.0월(예상 108.3, 전월 XNUMX)

• 동부 표준시 오전 10:00 : 컨퍼런스 보드 현황, 147.2월(전월 XNUMX)

• 동부 표준시 오전 10:00 : 컨퍼런스 보드 기대, 82.4월(전월 XNUMX)

수입

• 고급 마이크로 장치 (AMD), 암젠 (AMGN), 보스턴 속성 (BSX), 무한 궤도 (CAT), 엑손 모빌 (XOM), 제너럴 모터스 (GM), 주니퍼 네트웍스 (JNPR), 마라톤 석유 (MPC), 경기 조별 (MTCH), 맥도날드 (MCD), 몬델 레즈 인터내셔널 (MDLZ), NVR (NVR), 화이자 (PFE), 필립스 66 (PSX), 피트 니 보우 (PBI), 스냅 (SNAP), SYSCO (SYY), UPS (UPS)

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