USDC 잠재적 depeg가 당황할 이유가 아닌 이유

다음은 Anndy Lian의 게스트 게시물입니다.

현재 암호화폐 업계는 미국 달러가 지원하는 스테이블 코인인 USDC의 분리 가능성에 대한 우려로 불안에 떨고 있습니다. 시장을 면밀히 모니터링하는 개인으로서 상황을 관찰해 왔으며 개인적인 견해를 공유하고자 합니다.

첫째, USDC를 뒷받침하는 자금을 보유하고 있는 실리콘 밸리 은행(SVB)이 모든 인출 요청을 충족할 수 있는 충분한 자산을 보유하고 있다는 점을 강조할 가치가 있습니다. FDIC(Federal Deposit Insurance Corporation) 보고서에 따르면 31년 2022월 209.0일 현재 SVB는 자산 약 175.4억 달러와 예금 약 XNUMX억 달러를 보유하고 있습니다. 그러나 인상적인 자산 기반에도 불구하고 SVB 장부의 유동성과 은행이 상당한 손실을 입을 경우 예상되는 손실 비율에 대한 우려가 여전히 존재합니다.

이러한 불확실성은 은행의 기본 자산이 투명하지 않고 이러한 자산이 얼마나 비유동적이거나 위험할 수 있는지에 대한 명확한 징후가 없다는 사실에서 비롯됩니다. 결과적으로 SVB의 자산이 상당한 손실을 입거나 비유동적이 될 경우 은행이 모든 의무를 이행하는 데 어려움을 겪어 잠재적으로 USDC의 디페그가 발생할 위험이 있습니다. 이는 USDC가 다양한 거래소에서 거래쌍으로 널리 사용되기 때문에 더 넓은 암호화폐 시장에 상당한 영향을 미칠 것입니다.

두 번째로 USDC의 안정성과 관련하여 고려해야 할 또 다른 중요한 측면은 스테이블 코인을 발행하는 회사인 Circle이 제공하는 재정적 지원입니다. Circle은 Blackrock이 관리하고 BNY Mellon에 보유하고 있는 77-1개월 T-Bills와 같은 유동성이 높은 상품에 준비금의 4%를 보유하고 있습니다. T-Bills는 일반적으로 매우 안전하고 유동성이 높은 투자로 간주되기 때문에 이러한 준비금 할당은 USDC에 상당한 보안을 제공합니다.

Circle이 보유하고 있는 T-Bills는 약 0.77의 USDC에 대한 절대 하한선을 제공합니다. 이는 최악의 시나리오에서도 USDC가 이 수준 아래로 내려가서는 안 된다는 것을 의미합니다. 또한 T-Bills는 유동성이 높기 때문에 Circle이 예상치 못한 의무를 이행하기 위해 자금을 신속하게 조달해야 하는 경우 쉽게 판매되어야 합니다.

이것은 USDC에 대한 추가적인 보호를 제공하고 스테이블 코인과 관련된 잠재적인 위험을 완화하는 데 도움이 됩니다. Circle의 이익 잉여금과 이자 수입은 이론적으로 SVB에서 노출될 수 있는 예상 "손실"을 충당하기에 충분해야 합니다. 즉, SVB가 상당한 손실을 경험하거나 비유동적이 되더라도 Circle은 USDC의 안정성에 영향을 미치지 않으면서 잠재적인 손실을 감당할 수 있어야 합니다.

셋째, USDC depeg의 잠재적 영향을 평가할 때 고려해야 할 또 다른 사항은 Circle의 최대 노출입니다. 이 회사는 USDC를 지원하는 자금을 보유하고 있는 실리콘 밸리 은행(SVB)에 스테이블 코인을 발행합니다. 전문가들은 SVB에 대한 Circle의 최대 노출액이 약 198억 3.3만 달러가 될 것으로 추정하며, 이는 USDC를 지원하는 전체 자금(약 XNUMX억 달러)의 상대적으로 적은 비율입니다.

이것이 큰 금액처럼 보일 수 있지만 Circle은 상당한 재정 준비금을 보유하고 있으며 USDC의 안정성에 큰 영향을 미치지 않으면서 잠재적인 손실을 흡수할 수 있어야 한다는 점에 유의해야 합니다. 전체적으로 암호화폐 시장은 지난 몇 년 동안 크게 성장했으며 현재 시가총액은 2조 달러가 넘습니다. 이러한 맥락에서 198억 XNUMX만 달러의 잠재적 손실은 전체 시장에서 상대적으로 적은 비율을 차지할 것입니다. 투자자 신뢰나 암호화폐 시장 전체의 안정성에 큰 영향을 미치지 않아야 합니다.

넷째, Coinbase와 Circle의 관계입니다. USDC의 투자자들을 안심시킬 수 있는 또 다른 요소는 Coinbase와 Circle의 관계입니다. 세계에서 가장 큰 암호화폐 거래소 중 하나인 Coinbase는 대차대조표에 4.4억 달러를 보유하고 있으며 USDC의 기술적 측면을 감독하는 Circle in the Center Consortium과 50-50 파트너입니다. USDC에 대한 상당한 투자와 Circle과의 파트너십을 고려할 때 Coinbase는 스테이블코인의 안정성을 보장하는 데 기득권을 가지고 있습니다.

이는 Coinbase가 필요한 경우 Circle에 추가 지원을 제공하여 USDC의 안정성을 더욱 강화할 수 있음을 의미할 수 있습니다. Coinbase는 암호화 산업에서 강력한 명성을 얻었으며 규제 준수 및 금융 안정성에 대한 약속을 보여주었습니다. 이와 같이 USDC 관리에 대한 Coinbase의 참여는 투자자에게 추가적인 신뢰를 제공할 수 있습니다.

USDC의 잠재적 depeg에 대한 우려가 있지만 다음 주에 몇 가지 가능한 시나리오가 발생할 수 있습니다. 한 가지 가능성은 Center Consortium의 파트너이자 USDC의 주요 투자자인 Coinbase가 필요한 경우 Circle에 추가 지원을 제공할 수 있다는 것입니다. 이는 USDC의 안정성을 보장하는 데 도움이 되는 추가 재정 지원 또는 기타 리소스의 형태를 취할 수 있습니다. 또 다른 가능성은 Circle이 BlackRock 또는 기타 기관 대출 기관으로부터 부채 또는 신용 시설을 인수하여 재무 상태를 강화할 수 있다는 것입니다.

이는 추가 유동성을 제공하고 USDC의 안정성에 대한 우려를 해결하는 데 도움이 될 수 있습니다. 연방 준비 은행이 USDC를 지원하는 자금을 보유하고 있는 은행인 실리콘 밸리 은행(SVB)을 지원하기 위해 개입할 수도 있습니다. 가능성이 희박한 시나리오로 보일 수 있지만 USDC의 불안정화가 더 넓은 금융 시스템에 미치는 잠재적 영향을 고려할 때 완전히 배제할 수는 없습니다.

USDC를 보유한 투자자의 위험 관리와 관련하여 몇 가지 조치를 취할 수 있습니다. 한 가지 옵션은 중앙화 또는 탈중앙화 거래소(CeFi 또는 DEX)를 통해 USDC를 매도하여 USDC/USDT 무기한 스왑을 헤지하는 것입니다. 이 전략은 USDC의 가치가 하락할 경우 잠재적인 손실을 상쇄하는 데 도움이 될 수 있습니다. 또 다른 전략은 대출 프로토콜에서 USDT에 대해 USDC를 빌리는 것입니다. 그러나 이 옵션은 USDC와 관련된 잠재적 위험으로 인해 제한될 수 있습니다. 투자자는 또한 USDC의 안정성이 우려되는 경우 약 0.95의 비율로 CeFi 거래소에서 USDC에서 USDT로 거래하는 것을 고려할 수 있습니다.

이는 USDC와 관련된 잠재적 위험에 대한 노출을 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다. 또한 투자자는 환매를 위해 USDC를 Circle에 보내는 것을 피해야 합니다. 게이트 환매의 위험은 상대적으로 낮지만 이러한 일이 발생할 잠재적 위험은 여전히 ​​존재합니다. 따라서 투자자는 USDC를 안전하고 안전한 지갑에 보관하고 투자를 보호하기 위해 적절한 위험 관리 조치를 취하는 것이 좋습니다.

결론적으로 투자자는 USDC를 둘러싼 암호화폐 부문의 현재 불안과 같은 시장 변동성 동안 경계하고 정보를 얻어야 합니다. 불확실성이나 예측 불가능성에 근거하여 충동적인 결정을 내리지 않고 침착하고 명료한 태도를 유지하는 것이 중요합니다. 정보를 유지하는 한 가지 방법은 금융 뉴스 매체나 업계 전문가와 같은 신뢰할 수 있는 출처의 업데이트 및 분석을 따르는 것입니다.

잠재적인 위험이나 취약성을 포함하여 자신의 투자 포트폴리오를 이해하는 것도 중요합니다. 투자에 대해 측정되고 계산된 접근 방식을 취하면 잠재적 손실을 완화하고 자산을 보호하는 데 도움이 될 수 있습니다. 주의를 기울이고 정보를 잘 파악함으로써 투자자는 더 큰 확신과 명확성을 가지고 시장 변동성과 불확실성을 탐색할 수 있습니다.