맨체스터 유나이티드 투자자들이 마침내 목표를 달성할 수 있을까요?

맨체스터 유나이티드의 (마뉘) 주식은 14년 2012달러의 IPO 이후 XNUMX년 동안 아무데도 가지 않았습니다. 심지어 스포츠 프랜차이즈의 가치가 치솟았음에도 말입니다.

그 이유는 간단합니다. 주주에게는 실질적인 경제적 가치가 없기 때문입니다. 현금 흐름도, 배당금도, 수익도 없습니다. 스포츠 프랜차이즈는 소유주를 위한 트로피 자산이며 주주를 위한 가치는 판매를 통해서만 얻을 수 있는 경우가 많습니다. 2005년 맨체스터 유나이티드를 인수한 글레이저 가족은 17년 동안 클럽을 소유하는 동안 클럽을 매각하는 데 전혀 관심을 보이지 않았습니다.

지금까지는 그렇습니다.

이번 주 Glazer 가족이 전략적 대안을 모색하겠다는 의사를 발표했을 때 가능한 판매. Glazers가 클럽 매각에 대해 진지하게 생각한다면 주주들이 충분한 보상을 받을 것이라는 데는 의심의 여지가 없습니다. 주식은 트로피 가치 판매 가격에 비해 대폭 할인된 가격으로 거래됩니다. 수요일에 주가가 25% 상승하여 기업 가치를 약 3.5억 달러로 끌어올린 것은 부분적으로 이러한 잠재력을 반영합니다.

평생 맨체스터 유나이티드 팬인 Jim Ratcliffe 경은 5억 달러 이하의 입찰에 관심이 있었던 것으로 알려졌습니다. 그의 입찰가는 주당 약 30달러에 해당합니다. 희소성 가치와 그러한 유명한 클럽 소유의 악명은 잠재적으로 입찰을 훨씬 더 높일 수 있습니다.

올해 초 영국 축구 클럽 첼시를 3.2억 달러에 매각한 것은 훨씬 더 인기 있는 맨체스터 유나이티드의 가치 평가 잠재력에 대한 높은 평가를 받았습니다.

실수하지 마십시오. Glazer 가족은 투표권을 가지고 있으며 모든 카드를 보유하고 있습니다. 주주들은 매각을 강요할 수 없기 때문에 Glazers가 7.25억9.67만 달러에서 XNUMX억XNUMX만 달러에 달하는 것으로 알려진 가격을 얻지 못한다면 활동가 투자자는 냄비를 휘젓기 위해 들어오지 않을 것입니다. 어떤 면에서 Manchester United의 주식을 매수하는 것은 Liar's Poker와 같은 측면이 있습니다. 당신의 핸드는 좋아 보일 수 있지만, 상대편에는 자신의 관심만을 염두에 둔 노련한 블러퍼가 있습니다. 따라서 이사회가 결국 매력적인 주주 제안을 통과한다면 눈물은 허용되지 않습니다.

일반적으로 이것은 Manchester United와 같은 스포츠 프랜차이즈의 주식 소유 문제를 강조합니다. 주주는 명확한 경제적 보상 없이 위험과 기회 비용을 감수합니다. 트로피 재산을 소유하는 함정이 없습니다. 그러나 플러스 측면에서 주식은 시장에서 인수 가치로 크게 할인되었습니다. 그리고 이사회가 공정한 입찰에 대해 방아쇠를 당기면 주주들이 이익을 얻을 수 있습니다.

요컨대 MANU는 소유자가 Premier League 클럽을 매각할 의향이 있음을 표시한 후 고유한 위험/보상을 제공합니다. 주주와 팬 모두 승자가 될 것입니다. 맨체스터 유나이티드는 "이사회는 클럽에 대한 신규 투자, 매각 또는 회사와 관련된 기타 거래를 포함한 모든 전략적 대안을 고려할 것"이라고 보도했다. 분명히 이것은 판매를 보장하지는 않지만 적절한 투자자 위험 허용 범위를 고려할 때 이 트로피 부동산에 대한 하이 스테이크 게임을 따라 플레이할 때 주의 사항과 위험을 완전히 이해하고 주식을 소유하도록 방아쇠를 당길 가치가 있습니다.