Cash Cows ETF는 희귀한 브레이크아웃 스타입니다.

몇 년마다 아무도 들어본 적이 없는 ETF에 불이 붙습니다.

XNUMX년 전에는 WisdomTree 일본 헤지 주식 ETF (DXJ) 그리고 WisdomTree 유럽 헤지 주식 펀드(HEDJ); 그로부터 몇 년 후, 그것은 iShares MSCI USA 최소 거래량 지수 ETF(USMV); 그리고 최근에는 ARK 이노베이션 ETF (ARKK).

관리 격차가 큰 자산(ETF의 상위 1%가 자산의 44%를 소유하고 상위 5%가 자산의 76%를 소유)이 있는 업계에서 이러한 획기적인 스타는 드뭅니다.

그래서 그동안 로켓선의 성장을 지켜보았는데요. Pacer US Cash Cows 100 ETF(COWZ) 경외심. 250년 전만 해도 자산이 13억XNUMX만 달러에 불과했던 펀드다. 월요일에는 XNUMX억 달러가 있었고 계속 늘어나고 있습니다.

2023년 초부터 ETF의 AUM은 30억 달러에서 10억 달러로 13% 증가했습니다. 이런 젠장!

적시에 적소에

분명히 COWZ 및 그와 같은 펀드의 대성공을 결정하는 비밀 공식은 없습니다. 그러나 그들 사이의 공통점은 적시 적소에 있다는 것입니다.

예를 들어, DXJ와 HEDJ는 12년 미국 달러가 2015년 만에 최고치로 치솟았을 때 많은 투자자들이 해당 ETF를 사용하여 외화 노출을 헤지하도록 만들었습니다.

USMV는 2010년대 중반 "스마트 베타"가 투자 세계를 강타했을 때 거기에 있었고 시장은 투자자들이 더 안전한 투자 방법을 요구하게 만든 일련의 중국 관련 매도로 동요했습니다.

그리고 물론 ARKK는 팬데믹 이후의 자산 가격 거품 동안 모든 비용을 들여 성장하는 사고방식이 투자자들을 감염시켰을 때 거기에 있었습니다.

적시 적소에 있다는 것은 시장 환경이 특정 투자 전략에 유리하게 바뀌기 전에 시작하는 것을 의미하지 않습니다.

DXJ, USMV 및 ARKK는 화재가 발생하기 몇 년 전부터 존재했습니다.

행운의 기회가 그들을 스타덤에 올려놓기 전에 무명의 예술가처럼, 이 ETF들은 비슷한 방식으로 그들의 성공을 찾았습니다.

COWZ도 마찬가지입니다. 2016년에 시장에 출시되었으며 100년까지 AUM이 2018억 달러를 넘지 않았습니다.

하룻밤 사이의 성공과는 거리가 멀었습니다. XNUMX년 동안 COWZ는 완벽한 순간이 올 때까지 시간을 버텼습니다.

급회전

2022년 시장 환경은 수익성 없는 성장주에서 수익성 있는 가치주로 급격히 전환되었습니다.

무료 현금 흐름 수익률이 가장 높은 Russell 100의 1000개 주식에 투자하는 ETF인 COWZ는 이러한 변화에 완벽하게 포지셔닝되었습니다.

기존 가치 ETF와 달리 뱅가드 가치 ETF (VTV)COWZ는 보유할 주식을 선택하기 위해 가격 대비 수익 및 가격 대비 장부 비율과 같은 지표의 조합을 사용하며 무료 현금 흐름 수익률을 사용합니다.

이것은 가격 대비 자유 현금 흐름 비율의 역수입니다. 일부 투자자는 잉여현금흐름을 수익보다 조작하기 어려운 수익성 척도, 장부 가치보다 회사 가치와 더 관련이 있는 척도라고 생각합니다.

합리적으로 가격이 책정되고 수익성 있는 회사를 손에 넣기를 간절히 바랐던(그리고 여전히) 일부 투자자들에게 COWZ는 그들이 전통적으로 의지했던 가치 ETF의 대안으로 여겨집니다.

지금까지 그들의 내기는 성공했습니다. 2022년에 COWZ는 0.2% 상승한 반면 VTV는 2.1% 하락했습니다(S&P 18.1은 500% 하락).

2016년 110월 설립 이후 COWZ는 S&P 89의 경우 500%, VTV의 경우 75%에 비해 XNUMX% 상승했습니다.

변화하는 세상

Pacer ETFs Distributors의 사장인 Sean O'Hara는 현금 흐름에 초점을 맞춘 전략이 오늘날의 세계에서 더 타당하다고 말합니다.

O'Hara는 최근 ETF.com 팟캐스트에서 자세히 설명했습니다.

“세상이 바뀌었습니다. 우리는 더 이상 제조 기반 사회가 아닙니다. 우리는 기본적으로 소비 기반, 건강 관리 기반, 기술, 통신 서비스 및 브랜드 기반 경제가 여기 미국에 있고 전 세계로 나아가고 있습니다.

70년대 미국 주식 시장의 시장 가치 대부분은 유형 자산(보고, 만지고, 느끼고, 집어들고, 가격표를 붙일 수 있는 것)에 기인할 수 있으며, 이는 전통적인 가격 대비 장부 투자에 좋습니다. 그러나 오늘날 주식 시장 가치의 90%는 무형 자산에 기반하고 있습니다.”

“물리적 자산을 더 이상 가리킬 수 없는 세상에서는 다른 지표를 찾아야 합니다. 그것이 우리가 잉여현금흐름과 잉여현금흐름 수익률을 우연히 발견한 방법입니다.”

Ohara에 따르면 무료 현금 흐름 수익률이 높을수록 주식이 저렴합니다. 그는 또한 현금 흐름 전략이 단순히 전통적인 가치 전략을 대체하는 것이 아니라고 믿습니다. 성장을 포함하여 모든 주식 시장 범주 내에서 최고의 주식을 선택하는 데 사용할 수 있습니다.

“우리는 전통적인 성장이 전통적인 가치만큼 결함이 있다고 생각합니다. 대부분의 사람들이 성장 투자에 대해 살펴보는 지표는 매출 성장입니다. 우리가 가지고 있는 연구에 따르면 매출 성장 그 자체가 반드시 주식 시장 성과와 일치하지는 않습니다. 중요한 것은 수익성 있는 매출 성장뿐이므로 무료 현금 흐름 마진을 화면으로 사용합니다.”

Pacer는 현재 Cash Cows 제품군에 XNUMX개의 ETF를 보유하고 있으며 거의 모든 ETF가 최근 폭발적인 수요를 보였습니다.

　 Pacer 글로벌 캐시 카우 배당금 ETF(GCOW) AUM은 1.4억 달러로 10년 초보다 2022배 증가했습니다. Pacer US Small Cap Cash Cows 100 ETF(CALF) 거의 2억 달러로 XNUMX개월 전의 두 배입니다. 그리고 Pacer 개발 시장 국제 현금 소 100 ETF (ICOW) 400월에 약 100억 달러에 머물렀다가 거의 XNUMX억 달러에 이르렀습니다.

O'Hara는 자신의 회사가 이미 시장에 나와 있는 "Value Cows" 다음으로 전체 "Growth Cows" 시리즈를 구축할 계획이라고 말했습니다.

　 Pacer 미국 현금 소 성장 ETF(BUL) 2019년에 데뷔했지만 AUM이 41만 달러에 불과해 적어도 지금까지는 제품군의 다른 ETF처럼 인기를 끌지 못했습니다.

지구력

이 Cash Cows ETF 무리가 얼마나 크게 성장하고 모멘텀이 계속될 수 있는지 보는 것은 흥미로울 것입니다. 역사가 어떤 가이드라면, 때때로 이 ETF 스타들은 그들의 모멘텀을 유지할 수 있는 반면, 다른 경우에는 결국 지구로 다시 추락하게 됩니다.

DXJ와 HEDJ는 달러 랠리가 끝나자 빛을 잃었고, ARKK는 성장 거품이 터지면서 폭락했다.

반면 USMV는 지속력이 더 높았고 2016년 초기 자산 붐을 기반으로 계속 구축되었습니다.

COWZ에서 어떤 일이 일어나는지 보겠습니다.

Sumit Roy에게 이메일 보내기 [이메일 보호] 또는 그를 트위터에서 팔로우하십시오. 수미트로이2