유럽 ​​자동차 제조업체는 이익이 안전하다고 주장하지만 폭풍우가 모입니다.

유럽 ​​자동차 제조업체는 코로나바이러스 폐쇄와 반도체 부족으로 인해 2022년 상반기에 혼합 이익을 보고했습니다. 러시아가 우크라이나를 침공한 후 평화에 대한 우려와 인플레이션과 경기 침체로 위협받는 경제 회복에도 불구하고 올해 남은 기간에 대한 예측은 놀라울 정도로 긍정적이었습니다.

그러나 에너지 부족으로 인해 조명이 꺼지고 공장이 폐쇄되면 모든 베팅이 중단됩니다. 가뭄은 또한 라인강의 수위를 낮추고 경제적으로 중요한 유럽 횡단 운송을 위협합니다.

Stellantis는 눈에 띄는 실적을 냈고 2022년 남은 기간 동안 강한 수익을 올릴 것으로 보고 있습니다. 병든 Renault조차도 그의 전망에 용감한 표정을 지을 수 있었습니다. Mercedes는 약간 과신했다고 합니다. BMW의 최근 이익은 하락했지만 2022년 목표는 유지했다.

LMC Automotive의 6.4월 예측은 서유럽 판매가 2022년에 7.4% 감소할 것으로 예측하며 이는 8.6% 감소의 이전 달 예측보다 개선된 수치이지만 XNUMX월 전망과 거의 같습니다. 매출이 XNUMX%로 양호할 것으로 연초에 예측한 것과 비교하면 건강에 좋지 않습니다. 우크라이나의 침공은 그것을 파괴했습니다.

Stellantis의 이자 및 세전 조정 수입은 44년 같은 기간에 비해 상반기에 2021% 증가한 12.4억 유로(12.8억 달러)를 기록했습니다. Stellantis는 2021년 14.1월 Groupe PSA와 Fiat Chrysler Automobiles의 합병으로 형성되었습니다. Stellantis는 Peugeot, Citroen, Opel, Vauxhall, Fiat, Maserati, Alfa Romeo 및 Lancia와 같은 유럽 브랜드와 미국 브랜드 Jeep, Dodge 및 Chrysler를 소유하고 있습니다. 상반기 이익률은 전년 동기 11.4%에서 XNUMX%로 상승했다. Stellantis는 XNUMX개월마다 수익을 보고합니다.

Stellantis는 유럽 및 북미 매출이 올해 12%와 8% 감소할 것이라고 말했음에도 불구하고 여전히 연중 두 자릿수 마진을 기대하고 있습니다.

무디스 인베스터스 서비스(Moody's Investors Service)는 일부 스텔란티스 부채를 증액하고 "제품 구성 요소 가용성, 원자재, 에너지 비용 인플레이션 및 악화되는 소비자 심리와 관련된 역풍이 증가하는 시기에 복원력이 있어야 하는" 강력한 유동성과 높은 마진을 좋아했다. Matthias Heck이 말했습니다.

Heck은 비용 절감을 위해 합병 시너지를 사용하는 Stellantis의 능력을 좋아했습니다.

Moody's는 세계 최대 자동차 제조업체에 공통적인 앞으로의 험난한 시기를 요약했습니다.

“Moody's는 글로벌 자동차 생산이 글로벌 반도체 부족으로 인한 제약을 덜 받게 되면 Stellantis의 마진이 압박을 받을 것으로 예상합니다. 게다가 소비자 심리는 더 높은 에너지 가격과 생활비, 더 높은 이자율을 포함한 높은 물가 인플레이션으로 고통받을 것입니다.”라고 Stellantis는 말했습니다.

“이러한 환경에서 Stellantis의 마진은 특히 2023년부터 부담이 될 것입니다. 동시에 2022년에 비해 낮은 일회성 및 구조 조정 비용과 지속적인 시너지 실현의 혜택을 계속 받는 회사의 매우 경쟁력 있는 비용 기반으로 마진을 어느 정도 보호할 것입니다.”

유럽의 선두 판매업체인 Volkswagen과 SEAT, Skoda, Audi, Porsche, Lamborghini, Bentley와 같은 브랜드의 수익은 30분기에 거의 2% 감소했습니다.^nd 약간의 매출 증가에도 불구하고 4.7분기에 4.9억 유로(7억 달러)를 기록했습니다. 이익은 기술적 회계 요인에 의해 타격을 받았고 VW는 연간 영업 이익이 8.5~2022%가 될 것이라는 예측을 유지했습니다. VW는 서유럽에서 손에 꼽히는 판매 승자였지만 1,195,000년 상반기에는 1,031,000 대 1의 판매로 Stellantis를 간신히 추월했습니다. 투자자들은 XNUMX월 XNUMX일 Herbert Diess가 Porsche CEO Oliver Blume으로 교체될 때 VW의 새로운 리더십에 대해 경계할 것입니다.

분석가들은 모멘텀을 얻고 있는 것처럼 보이는 경제적, 정치적 소란에도 불구하고 VW가 수익 목표를 달성할 것으로 보고 기대했습니다.

“올해는 폭스바겐에게 아주 좋은 해가 될 것입니다. 수요는 계속해서 자동차 공급을 초과하고 있으며 (반도체) 가용성의 증가는 (반도체) 물량을 늘리는 데 도움이 될 것입니다. 번스타인 리서치(Bernstein Research)의 다니엘 로스카(Daniel Roeska) 애널리스트는 "가격 개선이 폭스바겐이 2022년 목표의 상한선을 달성하는 데 도움이 될 것으로 기대하지만 2023년을 경계하고 있다"고 말했다.

폭스바겐 투자자들은 럭셔리 스포츠카 자회사인 포르쉐 일부의 계획된 부상이 진행될지 지켜볼 것이다. 파이낸셜 타임즈 렉스(Financial Times Lex) 칼럼은 지난달 “폭스바겐이 포르쉐 IPO를 보류할 시간”이라고 말했다.

BMW, 31분기 실적 2% 감소^nd 예상에 부합하는 3.4억 유로(3.5억 달러)로 분기. BMW는 주문이 약화되고 변동성이 우려된다고 말했다.^nd 반. 회사는 자동차 이익이 2022~7% 사이가 될 것이라는 9년 예측을 유지했습니다.

월스트리트저널의 허드 온 더 스트리트 칼럼은 BMW가 경고등을 깜박이며 회사가 올해의 잉여 현금 흐름 목표를 이전 추정치에서 최소 10억 유로에서 최소 10.3억 유로(12억 달러)로 삭감했다고 지적했다. (12.4억 달러). 칼럼은 BMW가 반도체 부족이 계속되고 전기 자동차에 대한 지출이 늘어난 탓이라고 말했다.

투자자들은 현재 전기를 추가하는 전통적인 엔지니어링을 사용하는 BMW의 전기 자동차 계획이 전용 플랫폼을 갖춘 Mercedes 및 VW와 같은 경쟁 업체와 비교하여 경쟁에서 지는 것을 의미할 수 있다고 우려합니다.

이는 2025년 이른바 Neue Klasse의 도입으로 변경될 예정입니다.

“BMW는 EV 전환의 최종 법안에 대한 자세한 내용을 제공하여 장기 보유자들이 스토리를 구매하도록 설득해야 합니다. 그것은 Neue Klasse에서 도움이 되지 않을 정도로 불투명했습니다. 이제 팀은 XNUMX월에 더 많은 세부 사항을 공유할 계획입니다. 투자자를 기다리는 데 오랜 시간이 걸립니다.”라고 Bernstein의 Roeska가 말했습니다.

Mercedes는 올해 이익 예측을 높였기 때문에 전망에 대해 더 긍정적이었습니다. 메르세데스의 개량형 2^nd 분기 수익은 8%에서 4.9억 유로(5.1억 달러)로 증가했으며 올해 이익 목표는 이전 목표인 12~14%에서 11.5~13%로 상향 조정했습니다.

함부르크의 베렌버그 은행은 메르세데스가 경기 침체를 통해 이런 종류의 이익을 얻을 수 있다면 투자자들에게 주식이 더 높고 고급스러운 주식 ​​시장 등급을 받을 자격이 있다고 설득할 수 있다고 말했습니다.

투자 연구원인 Jefferies는 BMW에 대한 부정적인 전망에도 불구하고 계속해서 BMW를 선호하며 "보유" 등급을 부여하고 있다고 말했습니다.

Jefferies의 분석가인 Philippe Houchois는 보고서에서 "우리는 메르세데스가 럭셔리 재평가에 대해 과매도했다고 생각하거나 현재 수익과 주기적 노출을 고려할 때 시간이 걸릴 것이라고 계속 느끼고 있습니다."라고 말했습니다.

르노는 최근 유럽에서 지속적으로 경쟁에서 뒤쳐지면서 뜨거운 시간을 보냈습니다. 올해는 러시아 사업이 중단되면서 장애가 되었지만 CEO인 Luca de Meo는 새로운 전기 자동차인 Megane-E-Tech의 성공을 가리키며 투자자들에게 Renault가 유럽의 전기화를 주도했습니다.

상반기에 르노는 러시아 사업을 중단하는 비용으로 인해 1.36억 1.4만 유로(2.2억 달러)의 손실을 입었지만 회생 계획이 효과가 있다고 주장했다. 손실에는 AvtoVAZ 지분을 포함하여 2022억 유로의 러시아 상각이 포함되었습니다. De Meo는 턴어라운드 계획이 매출보다는 이익 추구에 기반한다고 말했습니다. 르노의 5년 전체 이익 예측은 이제 이전 목표인 3%에서 상향된 4.7% 이상입니다. 상반기(스텔란티스와 마찬가지로 르노는 반기별로 수익만 보고함) 영업이익률은 2.1%로 지난해 같은 기간의 XNUMX%에 비해 떨어졌다.

Jefferies는 겸손하지만 "르노의 안정화가 가속화되고 있다"고 말하면서 르노가 이룩한 진전을 좋아했습니다.

번스타인 리서치도 본 것을 좋아했습니다.

Roeska는 "회사는 이제 더 나은 위치에 있는 것 같으며 경영진은 Renault가 장기적인 목표를 달성할 수 있는 잠재력에 대해 더 확신하고 있습니다."라고 말했습니다.

르노는 목표를 업데이트하고 신제품 계획을 공개할 것으로 예상되는 이른바 '르노(Renaulution)' 전략을 업데이트하기 위해 가을 회의를 계획하고 있다.

"그러나 궁극적으로 우리는 2023년 시장 역풍에 대해 신중한 태도를 유지하고 있습니다. 우리는 미래의 불확실성을 감안할 때 오늘 전략을 매수하고 싶지 않습니다."라고 Roeska가 말했습니다.

투자자들은 여전히 ​​얼라이언스 파트너인 Nissan과의 교차출자에 대한 해결 소식을 기다리고 있으며, 이는 언젠가 주주들에게 가치를 제공할 수 있습니다. 르노는 전기차 자산을 별도의 회사로 분리할 계획이다.

포드는 지난해 같은 기간보다 2억10만 ​​달러 증가한 294만 달러의 유럽 2022분기 이익을 보고했다. ACEA에 따르면 236,000년 상반기 포드 유럽은 284,000년 같은 기간의 2021대에서 감소한 4.7대의 자동차와 SUV를 판매하여 XNUMX%의 시장 점유율을 기록했습니다.

LMC Automotive는 투자자들에게 허세를 부렸음에도 불구하고 자동차 산업의 예측에는 넘어야 할 큰 장애물이 있음을 상기시켰습니다.

“2022년 연간(서유럽 판매) 예측은 9.9만대로 유지되며 전월과 크게 다르지 않습니다. 이는 판매율이 올해 남은 기간 동안 회복되어야 함을 의미하므로 생산 역풍이 계속되는 동안 연초부터 완화될 것이라고 가정합니다.”라고 LMC가 말했습니다.

LMC는 “그러나 서유럽이 급등하는 생활비, 천연가스 공급 부족, 금리 인상에 직면해 수요 측면에서도 우려가 커지고 있다”고 말했다.