'놀라운 탄력성'을 보여주는 유럽 기업 — 미국보다 더 나은 가치

런던 — 유럽 기업 실적은 2022년 XNUMX분기에 놀라울 정도로 탄력적이었고, 대륙의 주가가 미국을 능가하는 모습은 계속될 것으로 보입니다. BlackRock.

어닝 시즌이 끝나가는 가운데, 월스트리트의 거인은 화요일 유럽의 XNUMX분기 어닝이 은행과 에너지라는 이 지역의 기반 부문을 넘어 확장된 기업 건전성을 보여주었다는 점을 강조했습니다.

“유럽 기업들은 최근 수익 실적에 대해 애널리스트들을 놀라게 했습니다. BlackRock Fundamental Equities의 EMEA 최고 투자 책임자인 Helen Jewell은 "지역 주식 시장은 연초부터 현재까지 순조롭게 운영되고 있지만 역사적 기준과 미국 주식 대비 할인된 상태를 유지하고 있습니다."라고 말했습니다.

은행과 에너지는 XNUMX분기에 큰 호황을 누렸습니다., BlackRock은 범유럽 시장에서의 수익이 Stoxx 600 인덱스 에너지 부문이 없어도 8월 말까지 연간 약 XNUMX% 증가했습니다.

Jewell은 "유럽은 2024년 수익 수정이 긍정적인 영역으로 돌아온 유일한 지역"이라고 말했습니다.

"영국에서의 수익은 금융 및 에너지 부문의 규모를 감안하더라도 긍정적인 놀라움이었습니다."

Jewell은 밸류에이션이 여전히 매력적이기 때문에 플러스 금리에 힘입은 유럽 은행의 모멘텀이 계속될 것이라고 제안했습니다.

Euro Stoxx Banks 지수는 화요일 아침 현재까지 거의 24% 상승했지만 Jewell은 수익 강세는 가격 대비 수익 비율이 이 부문의 장기 평균 이하로 유지된다는 것을 의미한다고 지적했습니다.

주가수익비율은 주당순이익 대비 현재 주가를 측정하여 회사가 고평가되었는지 저평가되었는지를 결정합니다.

"우리는 작년 중반에 금융 부문에서 호의적으로 돌아섰고, 유럽 중앙 은행이 인플레이션 통제에 전념하고 더 높은 금리로 인해 더 많은 은행이 주주에게 현금을 돌려줄 수 있기 때문에 2023년에는 이 부문이 더 나은 성과를 낼 수 있다고 믿습니다. ” 주얼이 말했다.

영국과 유럽의 에너지 전공 XNUMX분기 사상 최대 실적 기록 치솟는 유가와 휘발유 가격에 힘입어 겨울이 따뜻해지면서 물리적 수요가 예상보다 낮아졌습니다.

중기적으로 BlackRock은 여전히 ​​공급 부족을 예상하고 있으며 유럽 주요 석유 회사들이 계속해서 막대한 현금 흐름을 창출하고 있다고 보고 있습니다.

Jewell은 "이 회사들은 미국 동료들에 비해 할인된 가격으로 거래하고 있으며 재생 가능한 형태의 에너지에 대한 상당한 투자를 계속해서 할당하고 있습니다."라고 덧붙였습니다.

지금까지의 탄력성에도 불구하고 그녀는 중앙 은행이 통화 정책을 계속 강화하고 값싼 돈의 시대를 끝내기 때문에 2023년에 이익 마진의 중요성을 강조했습니다.

60월 말에 수집된 MSCI 데이터에 따르면 유럽 기업의 약 50%가 XNUMX분기 매출 기대치를 상회했으며 약 XNUMX%만이 수익을 상회했습니다. 영국에서도 비슷한 그림이 나타나고 있습니다.

“이는 경제 성장 둔화로 비용 전가가 더 어려워진 시기에 임금 인플레이션의 영향이 커지고 있다고 여러 부문의 기업들이 우리에게 말한 것과 일치합니다. 우리는 임금 비용에 더 많이 노출된 회사가 2023년에도 계속 어려움을 겪을 수 있다고 믿습니다.”라고 Jewell은 말했습니다.

"우리는 이 지역의 투자자들에게 많은 기회를 보고 있습니다. 하지만 이익 마진 압력이 부문과 산업 내에서 분산을 가져올 수 있기 때문에 선별하는 것이 중요합니다."