'취약한' 국채 시장은 붕괴로 이어지는 '대규모 강제 매도' 또는 놀라움의 위험에 있다고 BofA는 말합니다.

BofA의 Mark Cabana, Ralph Axel 및 Adarsh ​​Sinha 전략가는 "UST 시장은 취약하며 대규모 강제 매도 또는 외부의 놀라움으로 인해 발생할 수 있는 기능 문제로 인해 잠재적으로 한 번의 충격을 받을 수 있다고 생각합니다."라고 말했습니다. "UST 고장은 우리의 기본 사례는 아니지만 건물 꼬리 위험입니다."

목요일에 발표된 메모에서 그들은 "이 강제 판매가 어디에서 올지 확신할 수 없다"고 말했지만 몇 가지 아이디어가 있습니다. 분석가들은 뮤추얼 펀드 유출, 헤지 펀드가 보유한 포지션의 해제, 투자자들이 자산 전반에 걸쳐 위험을 분산하는 데 도움이 되는 위험 패리티 전략의 디레버리징에서 발생할 수 있는 위험을 보고 있다고 말했습니다.

또한, 채권 투자자를 놀라게 할 수 있는 사건에는 심각한 연말 자금 조달 스트레스가 포함됩니다. 현재 합의된 예상이 아닌 중간 선거의 민주당 휩쓸기; 그리고 BofA 전략가들에 따르면 일본 은행의 수익률 곡선 통제 정책의 변화도 있습니다.

BOJ의 수익률 곡선 통제 정책, 10년 수익률 유지를 목표로 거의 XNUMX에 국가의 국채에, 밀고 있다 포인트 속보 전 세계적으로 이자율과 수익률이 상승하고 있기 때문입니다. 결과적으로 일부에서는 BOJ, 정책 조정, 2016년에 도입된 다른 중앙은행들과 점점 동떨어져 가는 것으로 보입니다..

읽기 : 일본 은행이 비둘기 같은 길을 고수함에 따라 시장이 위험에 처한 것은 다음과 같습니다.

현재 투자자들은 계속되는 미국 및 글로벌 인플레이션, 연준 및 기타 중앙 은행의 지속적인 금리 인상, 세계 경제 및 금융 시장이 어디로 향하고 있는지에 대한 지속적인 불확실성 등 위험의 가마솥과 씨름하고 있습니다. 미국 관리들은 영국 채권 시장을 휩쓸었던 XNUMX월 변동성이 반복될 가능성에 대해 너무 우려하고 있어 연준과 백악관 관리들이 지난주 투자자들과 경제학자들에게 비슷한 멜트다운이 일어날 수 있는지 묻는 데 보냈다고 한다. 뉴욕 타임스.

일반적으로 원활하게 작동하는 국채 시장의 비유동성은 국채의 기초 가격에 큰 영향을 미치지 않고 정부 부채를 쉽고 빠르게 사고 팔 수 없음을 의미하며, 이러한 유형의 상황은 이론적으로 거의 모든 다른 자산 클래스에 문제로 이어질 것입니다.

트레이더들은 현재 5%에서 3% 사이인 연방기금 금리 목표치가 내년에 3.25%를 넘을 가능성이 더 크다는 점을 고려하기 시작했으며, 이는 투자자들이 투자를 마친 후 얼마 지나지 않아 채권 매도세가 계속될 가능성을 높입니다. 그들의 머리는 이자율에 대해 4% 수준입니다.

목요일 현재, 2-
TMUBMUSD02Y,
4.611%,
10-
TMUBMUSD10Y,
4.227%
30년 수익률
TMUBMUSD30Y,
4.219%
지난 11년에서 15년 사이의 최고 수준으로 더 밀어붙였습니다. 수익률 상승은 미국 XNUMX대 주요 지수 모두에서 주식의 매력을 약화시켰습니다.
DJIA,
-0.30 %

SPX,
-0.80 %

COMP,
-0.80 %
두 번째 연속 세션을 위해 낮은 마무리.