General Motors는 울퉁불퉁했지만 '순항'을 시작할 수 있었습니다.

제너럴 모터스 (GM)는 수요일 견고한 분기 실적을 보고하여 현금 흐름과 주당 6.50~7.50달러의 수익에 대한 지침을 확인했습니다. 분석가들은 대부분 Bank of America(BAC) 95달러 목표와 Citigroup(C) 목표를 98달러로 상향 조정했습니다. 이러한 목표는 가까운 장래에 달성하기 어려울 것으로 보이지만 GM의 강력한 가치 평가를 반영합니다. 사업과 전망은 양호하지만 주가는 올해 약 30% 하락했습니다. 이는 시장이 잘못될 수 있는 모든 것에 사로잡혀 있는 동안 40달러 미만의 주식 거래에 탁월한 매수 기회를 제공합니다.

GM은 2022년 나의 탑픽; 지금까지 주식은 다소 형편없었습니다. 나는 과대평가와 위험 재부상으로 인해 성장과 투기적 기술주에 어려운 한 해가 될 것으로 예상했습니다. 그럼에도 불구하고 나는 일반적으로 주가수익률이 8인 GM과 같은 가치가 낮고 배수가 낮은 주식에 대해 낙관적이었습니다. 전체 시장이 여러 차례 압축을 겪었지만, 8p/e의 주식이 5로 압축될 것이라고는 예상하지 못했습니다. 경제적 우려와 금리 상승으로 인해 시장은 GM과 같이 경제적으로 민감한 기업에 대해 초조해하고 있습니다. 충분히 그럴듯하지만 이러한 우려는 현재 가치 평가에 잘 반영되어 있습니다.

GM은 최근 크루즈 지분을 약 80%까지 늘렸다. 자율주행 회사는 차량 공유 사업에서 상당한 파괴력을 발휘할 수 있으며 GM이 차량에서 활성화될 때 기회를 수익화하는 데 도움이 될 수 있습니다. 현재 Cruise는 샌프란시스코에서 Chevy Bolts 차량의 자율 주행 요금을 청구하기 위해 허가를 구하고 있습니다. 크루즈는 도시 전체로 이동하는 샌프란시스코의 70%를 포함하는 지오펜스 지역 내에서 자율 주행을 제공하는 능력에서 경쟁사보다 훨씬 앞서 있습니다. 2023년에 데뷔할 스티어링 휠이 없고 슬라이딩 도어가 있는 특수 제작된 자율 EV인 "오리진(Origin)"을 사용하여 추가 도시로 체계적으로 출시될 것으로 예상됩니다. 크루즈의 가치를 찾기가 어렵습니다. GM의 시가총액은 55억 달러이다. 이것은 두려움, 회의론, 자본 보존에 의해 주도되는 주식 시장입니다. 투자자들은 하늘을 나는 자동차나 자율주행 자동차에 대한 이야기가 아닌 현재의 현금 흐름을 원합니다. 거기에 기회가 있습니다.

GM은 전기차 모델의 꾸준한 출시에 앞장서고 있다. 쉐보레 볼트(Chevy Bolt)는 배터리 생산 결함을 해결하기 위해 50,000개월간 중단된 후 올해 XNUMX만 대 생산을 목표로 다시 생산에 들어갔습니다. 새로 출시된 Hummer에 대한 리뷰는 매우 훌륭했습니다. 이는 여러 차량 설계에 사용할 수 있는 유연한 배터리 기술을 사용하는 GM의 Ultium 차량 플랫폼으로 제작된 최초의 EV입니다. GM의 다양한 EV 라인업은 회사에 많은 신규 고객을 유치하여 성장을 더할 것입니다. 저도 알고 있습니다. EV 시장 거품은 터졌고, 시장은 현재 현금 흐름에 대해서만 알고 싶어 하지만 여전히 EV 확대는 진행 중입니다.

부적절한 칩 공급으로 인해 생산이 둔화되고 재고가 부족해 차량 가격이 상승했습니다. 시장은 GM이 계속해서 소비자에게 높은 가격을 물려줄 수 있을지 회의적입니다. 칩 공급, 자동차 가격, 경제 상황과 관련하여 상당한 불확실성이 있습니다. 현재 GM은 우려사항 목록을 잘 처리하고 있습니다. 주식 거래가 0.5배 미만인 GM은 성장 이니셔티브에 투자하는 동시에 마진을 지속적으로 지원하기 위해 운영 효율성을 높일 여지가 있었습니다.

GM의 CEO인 Mary Barra는 GM을 수년 동안 목표와 기간을 달성하면서 일관되고 탄탄한 성과를 달성하도록 이끌었습니다. 그녀는 2025년 말까지 국내에서 백만 대의 EV를 운행하고 2030년까지 수익을 두 배로 늘릴 것으로 예상하고 있으며, 그 중 대부분은 더 높은 마진의 소프트웨어와 자율주행에서 발생합니다.

"피크 자동차(peak auto)"라는 용어는 XNUMX년 동안 월스트리트의 입에 오르내렸습니다. 다음 경기 침체, 이자율, 휘발유 가격, 원자재 비용 및 "자동차 최고치"에 대한 우려에 대한 좋은 소식은 GM 주식을 투자하기에 매우 저렴한 가격으로 유지했다는 것입니다. 그러나 계속되는 우려를 동일하게 무시하는 것은 종종 실망스러운 투자로 이어집니다. 어느 시점에서 GM이 EV와 자율주행 분야에서 이룩한 상당한 진전은 더 높은 수익과 강세 분석가의 목표에 더 가까운 주가에 반영될 것입니다. 힘든 시장에서 지금까지 뒤처져 있는 "최고의 아이디어"에 대한 책임이 있지만 저는 여전히 GM과 함께하고 있습니다.