넷플릭스(티커: NFLX) 주가는 수개월 동안 어려움을 겪고 있다. 지난 주의 운명적인 XNUMX분기 실적 보고서로 향하면서 경쟁 심화에 대한 우려가 있었습니다.
결과적으로 목요일의 보고서는 큰 이슈가 되었지만 황소들이 원했던 방식은 아닙니다. Netflix는 투자자에게 중요한 유일한 수치인 가입자 추정치를 놓쳤습니다.
8.3분기에 Netflix는 8.5만 명의 사용자를 추가했는데, 이는 회사의 목표인 2.5만 명을 약간 밑돌았습니다. 그러나 회사의 5.7분기 예측은 더 큰 것이었습니다. Netflix는 월스트리트의 이전 컨센서스 예측인 7.9만보다 훨씬 낮은 8.2만 순 추가를 예상했습니다. 문제에 더해 넷플릭스는 10분기 매출이 16억 달러로 XNUMX억 달러에 못 미칠 것으로 예상했다. 이는 XNUMX분기의 XNUMX%에서 하락한 XNUMX%의 성장률이다.
그리고 다른 문제들이 있었습니다. Netflix는 2022년의 19%에서 감소한 20년 영업 마진을 20.8%에서 2021%로 예상하고 있습니다. Netflix도 최근 분기에 자사주를 매입하지 않고 여유 현금을 사용하여 최근 Roald Dahl 카탈로그를 인수했습니다.
이 모든 것이 성장 둔화를 겪고 있는 회사에 추가되며, 이는 가치 평가 문제를 제기합니다. 넷플릭스의 주가는 뉴스에 20% 이상 폭락했고, 스트리밍 거인의 시장 가치는 약 50억 달러(약 XNUMX조 원) 감소했다.
년
(ROKU) 및
비아콤CBS
(VIAC). Netflix 주식은 현재 팬데믹 초기에 있었던 위치에 대해 거래되고 있습니다.
Netflix의 구독자 누락은 Roku, ViacomCBS,
FuboTV
(FUBO)와 디즈니는 금요일에 모두 크게 하락했습니다.
전체 상황을 더욱 우려스럽게 만드는 것은 Netflix가 부드러운 전망을 명확하게 설명하지 못했다는 것입니다.
회사는 XNUMX/XNUMX분기에 새로운 콘텐츠의 데뷔가 시즌 XNUMX와 함께 기간이 끝날 무렵에 편향될 것이라고 말했습니다. 브리저튼예를 들어, XNUMX월로 예정되어 있습니다. 설립자이자 공동 CEO인 Reed Hastings는 전염병의 교차 흐름으로 인해 숫자를 파악하기가 더 어려워졌다고 말했습니다.
결과를 발표하는 주주들에게 보내는 서한에서 회사는 "경쟁이 우리의 한계 성장에 영향을 미칠 수 있다"고 밝혔습니다. 이는 경쟁업체의 위험에 대한 약간의 하지만 눈에 띄는 변화입니다. 회사는 최근의 구독료 인상이 성장을 둔화시킬 수 있음을 인정했습니다. 그리고 라틴 아메리카 순 추가는 잠재적으로 팬데믹 문제로 인해 완만했습니다.
이유가 무엇이든 분석가들은 만족하지 않았습니다. Netflix 주식에서 다년간 강세를 보였던 Evercore ISI의 Mark Mahaney는 자신의 등급을 Outperform에서 In Line으로 강등했습니다. 그는 가이던스가 회사 역사상 가장 약한 2022분기 가입자 성장률을 의미하며 17년 순 가입자 증가 전망을 26만에서 약 18만으로 하향 조정했다고 말했습니다. 그는 "이것은 수많은 요인이 작용하는 일회성일 수 있지만, 이것은 또한 보다 확립된 시장에서 Netflix가 더욱 성숙해지는 신호일 수 있다고 믿습니다."라고 썼습니다. Morgan Stanley의 Benjamin Swinburne은 과도한 콘텐츠 지출(올해 XNUMX억 달러 예상)이 예상만큼 많은 성장을 일으키지 못하고 있다고 언급하면서 주식의 등급을 동일 가중치로 하향 조정했습니다.
나는 이 칼럼에서 넷플릭스에 대해 끊임없이 낙관적이었다. 그러나 지금은 약세를 보이기에는 조금 늦은 것 같습니다. 지난 55년 동안 Netflix는 여전히 거의 33만 구독자를 추가했으며 총 구독자는 거의 XNUMX% 증가했습니다. 회사는 올해와 향후에도 흑자를 낼 것으로 기대하고 있으며 머지 않아 자사주를 재매입해 시장에 복귀할 계획이라고 밝혔습니다.
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요컨대, Netflix는 팬데믹 기간 동안 더 풍부하고 확장된 콘텐츠 카탈로그를 통해 더 크고 수익성 있는 회사가 되었습니다. 그것이 개척한 스트리밍 비디오 트렌드는 레거시 텔레비전 비즈니스를 계속 침식하고 있습니다. 한편, Netflix는 모바일 비디오 게임 및 상품화에 처음으로 진출했으며 성장을 촉진하기 위해 인도에서 가격을 인하하고 국제적 입지를 확대하는 데 공격적으로 나서고 있습니다.
확실히 최신 결과는 Netflix를 쇼미 스토리로 만들고 더 이상의 성장 침식은 환영받지 못할 것입니다. 그러나 주식은 40월 중순 고점에서 XNUMX% 이상 하락한 위험이 없어 보입니다. 그리고 매력적인 콘텐츠가 진행 중입니다. 의 새로운 시즌 자크 방금 출시되었습니다. 낯선 것들 곧 돌아올 것이다. XNUMX초 오징어 게임 작품에 있습니다.
Pivotal Research의 애널리스트인 Jeff Wlodarczak은 목요일 늦은 리서치 노트에서 주식에 대한 낙관적인 견해를 고수하고 있다고 썼습니다. 그는 “우리의 기본 논지는 변함이 없다”고 선언했다. "Netflix는 대부분의 인구 통계에 걸쳐 광범위하게 초점을 맞추면서 계속해서 동종 업체보다 XNUMX년 이상 앞서고 있습니다."
Wlodarczak은 회사가 여전히 "전통적인 유료 TV에서 스트리밍으로 전환하는 과정에서 전 세계적으로 지배적인 플레이어"가 되기 위한 궤도에 있으며 글로벌 가입자와 사용자당 수익 모두를 성장시킬 기회가 남아 있다고 생각합니다.
이번 분기의 끔찍한 리뷰에도 불구하고, 이제 조금씩 깨물어 볼 시간이 될 수 있습니다.
에 쓰기 Eric J. Savitz 님 [이메일 보호]