새로운 주식 시장 최저점을 앞두고 있습니까? 연방준비제도(Fed·연준)가 금리가 더 오래 지속될 것이라는 신호로 투자자들이 알아야 할 사항.

미 증시는 수요일 연방준비제도(Fed·연준) 이후 상승세를 보였다. 75년 연속 XNUMXbp 인상 승인, 연방 기금 금리를 3.75%에서 4% 사이로 설정하고 투자자들은 중앙 은행이 미래에 더 작은 금리 인상을 제공할 것이라는 신호로 해석했습니다. 그러나 예상보다 더 매파적인 파월 의장은 XNUMX분 동안의 시장 파티에 찬물을 끼얹어 주식을 급격히 낮추고 국채 수익률과 연방기금 선물을 상승시켰습니다.

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파월 의장은 기자 회견에서 금리 인상을 중단하는 것을 생각하는 것은 "매우 시기상조"라고 강조하면서 연방 기금 금리의 최종 수준은 정책 입안자들이 XNUMX월에 예상했던 것보다 높을 가능성이 있다고 말했습니다. 

시장은 현재 66월 14일 연준 회의에서 금리가 XNUMX% 포인트 인상될 가능성이 XNUMX% 이상이라고 평가하고 있습니다. CME FedWatch 도구. 그러면 연방기금 금리는 4.25%에서 4.5% 사이가 됩니다.

그러나 더 큰 문제는 금리가 궁극적으로 얼마나 높아질 것인가입니다. 4.6월 예측에서 연준 관리들은 4.5%에서 4.75%의 범위를 나타내는 XNUMX%의 중앙값을 가졌지만 경제학자들은 지금 연필을 꽂고 있다 5년 중반까지 최종 금리 2023%.

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연준은 또한 통화 정책의 누적 긴축이 결국 경제에 "지연"을 일으킬 수 있음을 처음으로 인정했습니다. 

금리 인상이 완료되는 데 보통 18~75개월이 걸린다고 전략가들은 말했다. 중앙 은행은 2023월에 첫 XNUMX분기 bp 인상을 발표했는데, 이는 경제가 올해 말까지 그 효과를 완전히 느끼기 시작해야 하고 이번 주 XNUMX번째 XNUMX포인트 인상의 최대 효과를 느끼지 못할 것임을 의미합니다. XNUMX년 XNUMX월까지 베이시스 포인트 인상 

소니아 메스킨(Sonia Meskin) 총재는 "연준은 올해 3분기까지 긴축이 금융 상황과 실물 경제에 더 큰 영향을 미치기를 바랐지만 충분히 그 영향을 보고 있지 않다고 생각한다"고 말했다. BNY Mellon 투자 관리에서 미국 매크로의. "하지만 그들은 또한 부주의로 경제를 죽이고 싶어하지 않습니다... 이것이 그들이 속도를 늦추고 있는 이유입니다."

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프로스트 인베스트먼트 어드바이저스(Frost Investment Advisors)의 최고투자책임자(CIO)인 메이스 매케인(Mace McCain)은 금리 인상의 최대 효과가 노동 시장으로 전환될 때까지 기다리는 것이 주요 목표라고 말했다. 덜 탄력적인 노동 시장. 

그러나 정부 데이터는 금요일 미국 경제는 놀랍도록 강력한 261,000개의 새로운 일자리를 얻었습니다. 205,000월에는 3.7개의 추가 추가로 Dow Jones의 추정치를 능가했습니다. 연방준비제도(Fed·연준)에게 더 고무적인 것은 실업률이 3.5%에서 XNUMX%로 상승했다는 점이다.

미국 주식은 금요일 변동성이 큰 거래 세션에서 급격히 상승했습니다. 투자자들은 혼합 고용 보고서가 향후 연준의 금리 인상에 의미하는 바를 평가했습니다. 그러나 주요 지수는 S&P 500과 함께 주간 하락세를 기록했습니다.
SPX,
1.36%
3.4% 하락, 다우존스 산업평균지수
DJIA,
1.26%
1.4% 하락 및 나스닥 종합
COMP,
1.28%
5.7% 감소했습니다.

일부 분석가와 연준 관찰자들은 정책 입안자들이 주식은 약세를 유지 재정 상황을 더욱 강화하기 위한 노력의 일환으로. 투자자들은 연준이 수요를 파괴하고 인플레이션을 억제하기 위해 얼마나 많은 부를 파괴할지 ​​궁금해할 것입니다.

"많은 사람들이 지난 몇 년 동안 얻을 수 있었던 경기 부양 요소의 쿠션과 더 높은 임금의 쿠션으로 인해 수요 파괴가 이전처럼 쉽게 일어나지 않을 것이기 때문에 여전히 논쟁의 여지가 있습니다. 과거에”라고 Fernandez는 목요일 MarketWatch에 말했습니다. “분명히 그들은 (연준) 주식 시장이 완전히 붕괴되는 것을 원하지 않지만 [수요일] 기자 회견에서처럼 그들이 보고 있는 것은 아닙니다. 약간의 부를 파괴해도 괜찮다고 생각합니다.” 

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BNY Mellon Investment Management의 Meskin은 경제가 성공적인 "연착륙"을 달성할 수 있는 기회가 아주 적을 뿐이라고 우려했습니다. 

Meskin은 전화를 통해 "연준이 예상 중립금리에 가까워질수록 우리가 제한 영역으로 이동할 때마다 인상의 영향을 평가하기 위해 후속 인상을 보정하려고 더 많이 노력합니다"라고 말했습니다. 중립금리는 연방기금금리가 경제활동을 부양하지도 둔화시키지도 않는 수준입니다.

“이것이 그들이 조만간 더 적은 금액으로 금리를 인상하기 시작할 것이라고 말하는 이유입니다. 그러나 금융 상황의 완화는 인플레이션이 될 것이기 때문에 시장이 금융 상황을 완화하는 방식으로 반응하는 것도 원하지 않습니다.” 

파월 의장은 수요일 경제가 침체에서 벗어날 가능성이 남아 있다고 말했습니다. 올해 연착륙 축소 가격 압박이 더디게 완화되었기 때문입니다.

그러나 월스트리트 투자자들과 전략가들은 경기 침체기에 주식 시장이 완전히 가격을 매겼는지에 대해 의견이 분분합니다. 특히 S&P 85 기업 중 500% 이상이 미래 예측 수익 기대치를 보고한 비교적 강력한 XNUMX분기 실적을 감안할 때 그렇습니다.

Meskin은 "아직도 수익 기대치와 시장 가격을 보면 심각한 경기 침체에서 가격을 책정하지 않는다고 생각합니다."라고 말했습니다. "투자자들은 여전히 ​​연착륙에 상당히 높은 확률을 부여하고 있습니다." 그러나 "매우 높은 인플레이션과 연준의 자체 추정치에 따른 최종 금리가 더 높아짐에 따라 발생하는 위험은 궁극적으로 훨씬 더 높은 실업률과 그에 따라 훨씬 더 낮은 평가를 받아야 한다는 것입니다." .” 

Zacks Investment Research의 연구 이사인 Sheraz Mian은 대부분의 투자자가 예상했던 것보다 마진이 잘 유지되고 있다고 말했습니다. 이미 결과를 보고한 429개 지수 S&P 500 회원의 경우 총 수익은 작년 동기 대비 2.2% 증가했으며 70.9%는 EPS 추정치를 상회하고 67.8%는 수익 추정치를 상회한다고 Mian은 썼다. 기사 금요일에. 

그리고 8월 XNUMX일에는 중간 총선이 있습니다.

유권자들이 투표소에 가면 주식이 상승하는 경향이 있다는 역사적 전례가 있기 때문에 투자자들은 의회를 장악하기 위한 치열한 공방 이후 주식이 지지를 얻을 수 있는지에 대해 토론하고 있습니다.

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Ameriprise Financial의 수석 시장 전략가인 Anthony Saglimbene은 시장에서 일반적으로 선거 전 20~25일 동안 주식 변동성이 상승한 후 결과가 나온 후 10~15일 동안 하락한다고 말했습니다.

“올해 우리는 실제로 그것을 보았습니다. XNUMX월 중순과 하순에서 우리가 지금 있는 곳을 보면 변동성이 높아져 하락하기 시작했습니다.”라고 Saglimbene이 목요일에 말했습니다.

“시장이 중간 선거를 뒤로 미루도록 한 요인 중 하나는 분단 정부의 가능성이 높아졌다는 것입니다. 시장 반응의 측면에서 우리는 시장이 분단된 정부의 외부에 있는 모든 것에 대해 더 공격적으로 반응할 수 있다고 생각한다”고 말했다.