의견: 주식 시장의 펀더멘털이 눈에 띄게 개선되었지만 소수의 투자자가 이를 알아차렸습니다.

그리고 바로 지금 이러한 단기적 요인들이 투자자들의 생각을 지배하고 있습니다. 실제로 Google 트렌드의 검색어 빈도 분석에 따르면 주식 시장 가치에 대한 관심은 지난 몇 년보다 오늘날 더 낮을 수 있습니다.

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새로운 강세장이 시작되었다고 주장하는 최근 MarketWatch 칼럼에 의해 제기된 주장을 고려하십시오. 안에 "주식의 새로운 강세장에 대한 증거가 빠르게 쌓여가고 있습니다."라고 저자는 밸류에이션에 대해 한 번도 논의하지 않고 새로운 강세장이 시작되었다고 믿는 이유로 기술적 지표만을 언급했습니다. 그는 S&P 500을 포함한 여러 지수의 조합을 사용했습니다.
SPX,
-3.37 %
및 나스닥
COMP,
-3.94 %,
그의 주장에서.

그것은 수수께끼입니다. 에서 설명했듯이 주식 시장 평가 지표에 대한 나의 마지막 월간 검토, 연초 이후 시장의 펀더멘털이 크게 개선되었습니다. XNUMX월 저점에서 주식 시장은 향후 XNUMX년 동안 채권을 쉽게 이길 뿐만 아니라 인플레이션을 따라갈 것으로 예상되었습니다.

"인플레이션을 따라잡는 것"만으로는 투자자를 흥분시키기에 충분하지 않을 수 있습니다. 그러나 현재 인플레이션이 XNUMX년 이상 만에 최고임을 감안할 때 장기 상승세는 이러한 개선을 축하할 일이라고 생각할 것입니다. 향후 XNUMX년 동안 인플레이션을 따라잡을 수 있는 다른 주요 자산군은 없습니다.

그러나 전반적으로 눈치채는 사람은 거의 없는 것 같다.

이것은 기술적 지표가 너무 끔찍해 투자자들이 단기 랠리에 대한 희망을 포기하고 수건을 던질 때 바뀔 것입니다. 투자자들이 그 시점에서 자신의 모자를 끊을 수 있는 유일한 것은 결국 시장이 펀더멘털에 반응한다는 역사적 진실일 것입니다. 이러한 의미에서 가치 평가에 대한 광범위한 초점은 항복의 증거이며, 약세장 종료 절망과 함께 항복합니다.

따라서 밸류에이션 지표 자체가 말하는 것뿐만 아니라 투자 대중이 주목하고 있는지 여부에 초점을 맞출 필요가 있습니다.

밸류에이션 지표는 아직 새로운 강세장을 지원하지 않습니다

한편, 아래 표는 XNUMX가지 밸류에이션 지표 각각이 역사적 범위에 대해 어떻게 쌓이는지 보여줍니다. 현재 밸류에이션과 지난해 말의 밸류에이션을 비교한 칼럼에서 알 수 있듯이 XNUMX월보다 현재 밸류에이션이 훨씬 매력적이다.

	최근 소식	한달 전	연초	2000년 이후 백분위수(가장 약세인 100)	1970년 이후 백분위수(가장 약세인 100)	1950년 이후 백분위수(가장 약세인 100)
P / E 비율	21.76	21.41	24.23	48%	67%	76%
케이프 비율	31.63	28.90	38.66	87%	88%	91%
P/배당 비율	1.59%	1.72%	1.30%	85%	88%	91%
P/매출 비율	2.60	2.56	3.15	92%	92%	92%
P/북 비율	4.18	4.11	4.85	95%	91%	91%
Q 비율	1.81	1.78	2.10	92%	96%	97%
버핏 비율(시가총액/GDP)	1.72	1.69	2.03	93%	97%	97%
평균 가계 자산 배분	49.7%	49.7%	51.7%	95%	96%	97%

Mark Hulbert는 MarketWatch의 정기 기고자입니다. 그의 Hulbert Ratings는 감사를 받기 위해 고정 수수료를 지불하는 투자 뉴스 레터를 추적합니다. 그는에 도달 할 수 있습니다 [이메일 보호].