금리가 빠르게 오르고 주식이 계속 하락함에 따라 연준의 정책 중심축에 대한 이야기가 있습니다. 둘 다 계속될 수 있습니다.
창업자 맥도날드 곰덫 보고서 2008년 리먼 브러더스의 파산을 묘사한 "상식의 엄청난 실패"의 저자는 부분적으로 "50년보다 오늘날 세계 부채가 2018조 달러 더 많기" 때문에 채권 시장에 더 많은 혼란이 있을 것으로 예상합니다. 그리고 그것은 주식에 해를 끼칠 것입니다.
채권 시장은 주식 시장을 왜소하게 만듭니다. 비록 금리(수익률)와 채권 가격 사이의 반비례 관계로 인해 금리 상승이 채권 투자자들에게 더 나빴지만 올해 두 가지 모두 하락했습니다.
베어트랩스 사이트에서는 600개국 23여명의 기관투자자들이 채팅에 참여하고 있다. 인터뷰에서 맥도날드는 이러한 자금 운용사들 사이의 합의가 "상황이 무너지고 있다"며 연준이 곧 정책을 변경해야 할 것이라고 말했습니다.
맥도날드는 영국의 채권 시장 혼란을 지적하면서 0.5년 만기가 되는 2061% 쿠폰이 있는 국채가 97월 달러당 58센트, 24월 XNUMX센트, 최근 몇 주 동안 최저 XNUMX센트에 거래되고 있다고 말했다.
기관 투자자가 손실을 피하기 위해 해당 채권을 보유할 수 있느냐는 질문에 그는 파생 상품 계약에 대한 마진 콜로 인해 일부 기관 투자자는 매각하고 막대한 손실을 입어야 한다고 말했습니다.
그리고 투자자들은 이러한 손실을 반영한 재무제표를 아직 보지 못했습니다. 너무 최근에 일어난 일입니다. 채권 평가의 평가절하와 그 중 일부에 대한 손실 기록은 은행 및 기타 기관 자금 관리자의 최종 결과에 해를 끼칠 것입니다.
금리는 역사적으로 높지 않습니다.
이제 이자율이 이미 지붕을 넘었다고 생각하는 경우 10년 만기 미 국채 수익률을 보여주는 이 차트를 확인하십시오. TMUBMUSD10Y, 3.926% 지난 30년 동안:
10년 연준의 긴축정책으로 2022년물 국채 수익률이 크게 상승했지만 30년을 돌아보면 평균 수준이다.
팩트 셋
10년 수익률은 30년 평균과 정확히 일치합니다. 이제 S&P 500의 선행 주가수익비율(PER)의 움직임을 살펴보십시오. SPX, -0.77 % 31년 2000월 XNUMX일 이후로 FactSet이 이 지표에 대해 갈 수 있는 가장 먼 과거입니다.
팩트 셋
이 지수의 가중 선도 주가수익비율(P/E) 15.4는 16.3년 전 수준보다 훨씬 낮습니다. 그러나 2000년 2008월 이후 평균 8.8점이나 XNUMX년 위기 최저점 밸류에이션 XNUMX점과 비교하면 그리 낮은 수준은 아니다.
다시 말하지만, 손해를 보기 위해 요율이 높을 필요는 없습니다.
맥도날드는 첫 번째 차트에서 볼 수 있듯이 이자율이 1994년이나 1995년만큼 높을 필요가 없다고 말했습니다. 세계."
"따라서 수익률이 오르면 이전의 중앙은행 긴축 사이클보다 훨씬 더 많은 파괴가 발생합니다"라고 그는 말했습니다.
최악의 피해를 입은 것처럼 보일 수 있지만 채권 수익률은 여전히 더 높아질 수 있습니다.
Goldman Sachs의 전략가들은 13월 XNUMX일의 다음 소비자 물가 지수 보고서를 통해 고객들에게 경고했습니다. 연준 정책의 변화를 기대하지 않는다, 현재 목표 범위인 0.75%에서 3.00%까지 연방 기금 금리를 3.25회 연속 XNUMX% 인상했습니다.
연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee)도 미 국채 포트폴리오 축소를 통해 장기 금리 인상을 추진해 왔다. 30월, 60월, 17.5월에 이 보유액을 35억 달러 줄인 후, 연준은 XNUMX월에 한 달에 XNUMX억 달러씩 줄이기 시작했습니다. 그리고 연방 기관 부채와 기관 모기지 담보부 증권의 보유량을 XNUMX개월 동안 월 XNUMX억 달러씩 줄인 후, 연준은 XNUMX월에 이러한 보유량을 월 XNUMX억 달러 줄이기 시작했습니다.
Ryan Swift가 이끄는 BCA Research의 채권 시장 분석가는 11월 2023일 고객 메모에서 연준이 5년 1.5분기 또는 1분기까지 긴축 주기를 중단하지 않을 것으로 계속 예상한다고 썼습니다. 그들은 또한 높은 디폴트율을 예상하고 있습니다. -수익률(또는 정크) 본드를 현재 2%에서 2%로 인상합니다. 차기 FOMC 회의는 XNUMX월 XNUMX~XNUMX일에 열리며 정책 발표는 XNUMX월 XNUMX일입니다.
맥도날드는 연방준비제도(Fed·연준)가 연방기금금리를 100bp 더 인상하고 현재 수준에서 대차대조표 축소를 계속하면 "시장이 붕괴될 것"이라고 말했다.
피벗은 통증을 예방할 수 없습니다
맥도날드는 연준이 통화긴축에 대한 시장의 반응에 대해 충분히 우려하게 되어 "향후 0.50주 동안 후퇴"할 것으로 예상하고, XNUMX월에 연방기금금리를 XNUMX%로 소폭 인상한 후 "중단"할 것이라고 발표했습니다.
그는 또한 8월 XNUMX일 미국 중간선거 이후 연준에 대한 압력이 줄어들 것이라고 말했습니다.
의견: 주식 시장이 곤경에 처해 있습니다. 채권시장이 '폭락 직전'이기 때문이다.
투자자 래리 맥도날드는 최악의 상황이 끝났다고 가정하지 마십시오.
금리가 빠르게 오르고 주식이 계속 하락함에 따라 연준의 정책 중심축에 대한 이야기가 있습니다. 둘 다 계속될 수 있습니다.
창업자 맥도날드 곰덫 보고서 2008년 리먼 브러더스의 파산을 묘사한 "상식의 엄청난 실패"의 저자는 부분적으로 "50년보다 오늘날 세계 부채가 2018조 달러 더 많기" 때문에 채권 시장에 더 많은 혼란이 있을 것으로 예상합니다. 그리고 그것은 주식에 해를 끼칠 것입니다.
채권 시장은 주식 시장을 왜소하게 만듭니다. 비록 금리(수익률)와 채권 가격 사이의 반비례 관계로 인해 금리 상승이 채권 투자자들에게 더 나빴지만 올해 두 가지 모두 하락했습니다.
베어트랩스 사이트에서는 600개국 23여명의 기관투자자들이 채팅에 참여하고 있다. 인터뷰에서 맥도날드는 이러한 자금 운용사들 사이의 합의가 "상황이 무너지고 있다"며 연준이 곧 정책을 변경해야 할 것이라고 말했습니다.
맥도날드는 영국의 채권 시장 혼란을 지적하면서 0.5년 만기가 되는 2061% 쿠폰이 있는 국채가 97월 달러당 58센트, 24월 XNUMX센트, 최근 몇 주 동안 최저 XNUMX센트에 거래되고 있다고 말했다.
기관 투자자가 손실을 피하기 위해 해당 채권을 보유할 수 있느냐는 질문에 그는 파생 상품 계약에 대한 마진 콜로 인해 일부 기관 투자자는 매각하고 막대한 손실을 입어야 한다고 말했습니다.
읽기 : 영국 채권 시장의 혼란은 시장에서 질병이 커지고 있다는 신호입니다.
그리고 투자자들은 이러한 손실을 반영한 재무제표를 아직 보지 못했습니다. 너무 최근에 일어난 일입니다. 채권 평가의 평가절하와 그 중 일부에 대한 손실 기록은 은행 및 기타 기관 자금 관리자의 최종 결과에 해를 끼칠 것입니다.
금리는 역사적으로 높지 않습니다.
이제 이자율이 이미 지붕을 넘었다고 생각하는 경우 10년 만기 미 국채 수익률을 보여주는 이 차트를 확인하십시오.
3.926%
TMUBMUSD10Y,
지난 30년 동안:
10년 연준의 긴축정책으로 2022년물 국채 수익률이 크게 상승했지만 30년을 돌아보면 평균 수준이다.
팩트 셋
10년 수익률은 30년 평균과 정확히 일치합니다. 이제 S&P 500의 선행 주가수익비율(PER)의 움직임을 살펴보십시오.
-0.77 %
SPX,
31년 2000월 XNUMX일 이후로 FactSet이 이 지표에 대해 갈 수 있는 가장 먼 과거입니다.
팩트 셋
이 지수의 가중 선도 주가수익비율(P/E) 15.4는 16.3년 전 수준보다 훨씬 낮습니다. 그러나 2000년 2008월 이후 평균 8.8점이나 XNUMX년 위기 최저점 밸류에이션 XNUMX점과 비교하면 그리 낮은 수준은 아니다.
다시 말하지만, 손해를 보기 위해 요율이 높을 필요는 없습니다.
맥도날드는 첫 번째 차트에서 볼 수 있듯이 이자율이 1994년이나 1995년만큼 높을 필요가 없다고 말했습니다. 세계."
"따라서 수익률이 오르면 이전의 중앙은행 긴축 사이클보다 훨씬 더 많은 파괴가 발생합니다"라고 그는 말했습니다.
최악의 피해를 입은 것처럼 보일 수 있지만 채권 수익률은 여전히 더 높아질 수 있습니다.
Goldman Sachs의 전략가들은 13월 XNUMX일의 다음 소비자 물가 지수 보고서를 통해 고객들에게 경고했습니다. 연준 정책의 변화를 기대하지 않는다, 현재 목표 범위인 0.75%에서 3.00%까지 연방 기금 금리를 3.25회 연속 XNUMX% 인상했습니다.
연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee)도 미 국채 포트폴리오 축소를 통해 장기 금리 인상을 추진해 왔다. 30월, 60월, 17.5월에 이 보유액을 35억 달러 줄인 후, 연준은 XNUMX월에 한 달에 XNUMX억 달러씩 줄이기 시작했습니다. 그리고 연방 기관 부채와 기관 모기지 담보부 증권의 보유량을 XNUMX개월 동안 월 XNUMX억 달러씩 줄인 후, 연준은 XNUMX월에 이러한 보유량을 월 XNUMX억 달러 줄이기 시작했습니다.
Ryan Swift가 이끄는 BCA Research의 채권 시장 분석가는 11월 2023일 고객 메모에서 연준이 5년 1.5분기 또는 1분기까지 긴축 주기를 중단하지 않을 것으로 계속 예상한다고 썼습니다. 그들은 또한 높은 디폴트율을 예상하고 있습니다. -수익률(또는 정크) 본드를 현재 2%에서 2%로 인상합니다. 차기 FOMC 회의는 XNUMX월 XNUMX~XNUMX일에 열리며 정책 발표는 XNUMX월 XNUMX일입니다.
맥도날드는 연방준비제도(Fed·연준)가 연방기금금리를 100bp 더 인상하고 현재 수준에서 대차대조표 축소를 계속하면 "시장이 붕괴될 것"이라고 말했다.
피벗은 통증을 예방할 수 없습니다
맥도날드는 연준이 통화긴축에 대한 시장의 반응에 대해 충분히 우려하게 되어 "향후 0.50주 동안 후퇴"할 것으로 예상하고, XNUMX월에 연방기금금리를 XNUMX%로 소폭 인상한 후 "중단"할 것이라고 발표했습니다.
그는 또한 8월 XNUMX일 미국 중간선거 이후 연준에 대한 압력이 줄어들 것이라고 말했습니다.
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출처: https://www.marketwatch.com/story/the-stock-market-is-in-trouble-thats-because-the-the-the-bond-market-is-very-close-to-a-crash- 11665498623?siteid=yhoof2&yptr=야후