스태그플레이션이 2023년을 지배하고 주식을 위험에 빠뜨릴 것입니다.

(Bloomberg) — 스태그플레이션은 2023년 세계 경제의 핵심 위험입니다.

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최근 MLIV Pulse 설문조사에 응답한 388명 중 거의 절반이 내년에 전 세계적으로 인플레이션이 높은 상태를 유지하면서 성장이 계속 둔화되는 시나리오가 지배할 것이라고 말했습니다. 두 번째로 가능성이 높은 결과는 디플레이션 경기 침체이며 높은 인플레이션으로 인한 경제 회복은 가능성이 가장 낮습니다.

이번 결과는 중앙은행 긴축, 급등하는 인플레이션, 러시아의 우크라이나 침공 영향이 글로벌 금융 위기 이후 최악의 주식 패주를 부채질한 이후 위험 자산에 또 다른 도전적인 해가 될 것임을 시사합니다. 이러한 암울한 배경과 60분기 주식이 상승함에 따라 설문 참여자의 XNUMX% 이상이 전 세계 투자자들이 여전히 자산 가격에 대해 너무 낙관적이라고 말했습니다.

약 6억 달러를 운용하는 Kornitzer Capital Management Inc.의 Buffalo International Fund의 포트폴리오 매니저 Nicole Kornitzer는 "내년은 여전히 ​​어려울 것"이라고 말했습니다. "당연히 스태그플레이션이 현재로서는 전망입니다."

한편, 참가자의 약 60%는 달러가 지금부터 한 달 더 약해질 것으로 예상합니다. 이는 지난 달 응답자의 거의 절반이 달러화에 대한 매수 포지션을 가지고 2023월 연준 회의에 참석할 것이라고 말한 것과 대조됩니다. 미국 달러의 강세는 유로 및 신흥 시장 주식과 같은 다른 통화를 포함하여 올해 여러 자산군에 부담이 되었습니다. 하락하는 달러는 이미 부진한 XNUMX년이 될 것으로 예상되는 상황에서 많은 기회를 창출할 수 있습니다.

코니처는 "달러는 아마도 2023년 내내 약세를 보일 것"이라고 말했다. "극적으로는 아니지만 추세는 아마도 하향세일 것입니다." 그녀는 미국의 경기 침체와 금리 방향이 통화의 주요 촉매제가 될 것이라고 말했습니다.

이야기는 계속됩니다.

모든 시선은 연준이 2023년으로 접어들면서 금리가 더 오랫동안 더 높은 상태를 유지함에 따라 성장이 더 방해받을 가능성이 있는 것으로 주목되고 있습니다. 이는 이미 Jerome Powell 의장이 예고한 제도입니다. 동시에 중국의 엄격한 Covid Zero 정책은 사례가 사상 최고치를 기록함에 따라 세계 경제에 또 다른 위험입니다.

응답자의 절반 이상이 S&P 500이 2023% 이하 또는 그 이상의 범위 내에서 10년을 마칠 것으로 예상합니다. 골드만삭스그룹, 모건스탠리, 뱅크오브아메리카의 전략가들은 S&P 500이 지금부터 약 12개월 동안 상대적으로 변동이 없을 것으로 보고 있다. 그들은 모두 실적 악화가 주가 실적에 부담이 될 것으로 예상합니다.

2023년 주식에 대해 보수적인 시각을 갖고 있는 반 란쇼트 켐펜(Van Lanschot Kempen)의 안네카 트리온 전무이사는 "분석가들은 수익 추정치를 하향 조정해야 할 것"이라고 말했다. 완만하게 성장할 수 있을 것이고 중국은 더 이상 자신의 야망을 달성하지 못할 것입니다.”

그러나 모든 비관론에도 불구하고 설문 응답자들은 미국 인플레이션이 3년에 2023%를 초과하는 것보다 10% 아래로 떨어질 가능성이 더 높다고 말하여 연말에 약간의 안도감을 암시합니다. 과도한 긴축 위험을 완화하기 위해 이미 50월에 XNUMXbp 인상으로 하향 전환할 것이라는 신호를 보낸 연준 관리들에게는 반가운 소식이 될 것입니다.

기회 측면에서 MLIV 설문 참여자들은 다른 주제 중에서도 장기 채권과 기술주를 낚아채 기회를 봅니다. 두 자산군 모두 올해 급격한 금리 상승으로 인해 타격을 입었습니다.

2023년의 다른 잠재적 위험 중에는 영국과 캐나다의 주택 시장 개발이 있으며, 응답자들은 다른 국가보다 이들 국가에서 20% 붕괴 가능성이 더 높다고 보고 있습니다. 차입 비용의 급증은 일부 잠재 구매자를 시장에서 몰아내고 주택 가격 하락에 대한 예측을 자극합니다.

대부분의 응답자는 내년에 중국과 대만, NATO와 러시아와 같은 지정학적 갈등이 고조될 가능성을 무시했습니다.

Swissquote의 수석 분석가 Ipek Ozkardeskaya는 "2023년 상반기는 더 높은 금리 이야기가 지배할 것"이라고 말했습니다. 그러나 내년 XNUMX, XNUMX분기 즈음에는 시장의 레토릭이 '저성장·불황'으로 전환될 것으로 예상한다”고 말했다.

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