채권시장의 최악의 시나리오는 연준의 6% 금리가 아니다. 이것입니다.

"최악의 시나리오는 인플레이션 추세가 반대 방향으로 향하는 것입니다."라고 잉글랜드는 말했습니다. 이는 그의 기본 시나리오는 아니지만 연준이 점보 금리 인상을 재개하도록 촉발할 위험이 있다고 덧붙였습니다.

연준 XNUMX월 정책회의 회의록 수요일 공개 이달 초 기준금리를 25bp 인상한 후 추가 금리 인상을 만장일치로 지지 4.5%-4.75%의 범위.

다른 많은 자산군과 함께 채권은 작년에 연준이 75% 여름 최고치를 기록한 인플레이션을 길들이기 위해 차입 비용을 빠르게 늘리기 위해 9.1bp의 점보 금리 인상을 사용하면서 어려움을 겪었습니다.

지난주 이후를 포함하여 최근 금리 불안이 재개되었습니다. 분출 작업 보고서 여전히 높은 인플레이션 수치는 2년 만기 국채 수익률을 높이는 데 도움이 되었습니다.
TMUBMUSD02Y,
4.695%,
화요일 기준 2.7%를 상회하는 연준의 정책금리에 민감한 2007 이후 최고.

오늘날의 "무위험" 국채 수익률 상승은 단기 채권을 구매하는 투자자들에게 긍정적인 영향을 미쳤지만, 약간 높은 최고 금리가 미국 경제 침체를 촉발할 위험이 없다는 희망이 있었습니다.

잉글랜드는 올해 수익률이 조금 더 오를 가능성에 대해 "이런 수익률을 갖는 것의 아름다움은 훨씬 더 많은 쿠션이 있다는 것"이라고 말했다. "이자율이 6%가 되면 그렇게 고통스럽지 않을 것입니다."

시장은 연준과 재편성

화요일 주식은 XNUMX개월여 만에 최악의 일일 하락세를 기록했고 수요일 계속된 압박으로 다우존스 산업평균 지수가 하락했습니다.
DJIA,
-0.27 %
올해는 빨간색으로.

지난주부터 더 많은 투자자들이 연준이 향후 몇 개월 동안 완만하게 금리를 인상하지만 한동안 제한적인 영역에 금리를 유지하는 시나리오를 수용했습니다.

트루이스트 어드바이저리 서비스(Truist Advisory Services)의 칩 휴이(Chip Hughey) 채권 전무이사는 "지난 몇 번의 거래 세션에서 트레이더들은 연준이 꽤 오랫동안 말해온 것에 굴복했다"고 말했다.

Hughey는 “Fed-Fund 금리는 계속해서 상승해야 할 뿐만 아니라 최종 단계에 도달하면 한동안 이러한 제한적인 수준을 유지할 계획입니다.”라고 말했습니다.

연준은 XNUMX월 5%에서 5.25% 범위에서 정점에 이르는 벤치마크 금리.

한 가지 위험은 중앙은행이 여전히 인플레이션을 잡는 데 상당한 진전을 이루지 못한다면 오늘날의 더 튼튼한 채권 수익률이 덜 매력적일 것이라는 점입니다. 6.4%로 고정 2월, 연간 목표치인 XNUMX%에 도달했습니다.

Capitol Securities Management의 수석 경제 전략가인 Kent Engelke는 "단순한 사실은 연준이 금리를 인상하고 있다는 것"이라고 말했습니다. "시장은 이제 막 연준의 현실을 받아들이고 있습니다."

그러나 Truist의 Hughey가 지적한 것처럼 미국 경제의 둔화가 경미한 경기 침체 또는 더 나쁜 상황으로 귀결되는지 여부에 대한 배심원단은 특히 긴축 통화 정책이 영향을 미치기 전에 상당한 시차를 두고 작동하는 경향이 있기 때문에 더욱 그렇습니다.

그는 "현실은 연준 정책이 제한적인 수준으로 설정되는 시간이 길어질수록 경착륙 가능성이 높아진다"고 말했다.

최근 매도세에도 불구하고 S&P 500 지수는
SPX,
-0.11 %
나스닥 종합 지수는 수요일까지 연중 3.9% 상승한 반면 나스닥 종합 지수는
COMP,
-0.20 %
FactSet에 따르면 10% 더 높았습니다.