주식 시장은 좋은 한 주를 보냈습니다. 좋은 시절이 계속될 수 있습니까?

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"그렇지만" 주식 시장이라고 부르십시오.

보기는 쉽습니다 주식이 있었던 주 그리고 최악은 끝났다고 말한다. 그만큼

다우 존스 산업 평균
0.8% 상승한 반면

S & P 500
1.9 % 증가하고

나스닥 종합
4.6% 올랐다. 나스닥은 2021일 연속 상승세를 이어가며 XNUMX년 XNUMX월 이후 가장 긴 연승 행진을 이어갔다.

네, 하지만...시장이 이번주 뉴스에 왜 그렇게 열광적으로 반응했는지 이해하기 어렵습니다. 투자자들은 희망이 없는 한 주에 진입했습니다. 불황, 그런 다음 연방 준비 제도 이사회가 금리를 더 이상 공격적으로 인상하지 못하도록 경제가 충분히 둔화되고 있다는 최소한 일부 신호. 그러나 ISM 비제조업 지수 생각보다 강하게 들어왔다했던 것처럼 내구재 주문 그리고 Jolts 채용 보고서. 경제 보고서의 하이라이트인 XNUMX월 급여 데이터는 특히 강세를 보였습니다. 경제는 지난달 372,000개의 일자리를 추가했습니다, 경제학자들이 예측한 것보다 거의 100,000개 더 많았고, 이는 처음에 주식 시장을 매도하게 만들었습니다.

예, 하지만… 특히 작업 보고서가 보기보다 좋지 않았을 수 있습니다. 사업체 수는 매우 높았지만 가계 조사에서는 300,000만 개의 일자리가 손실된 것으로 나타났고 실업률은 노동력 감소로 인해 3.6%로 변동이 없었습니다. 동시에 0.3월 평균 시간당 소득은 XNUMX월 수준에서 XNUMX% 증가에 그쳐 물가상승률보다 낮았다.

도이체방크의 전략가인 앨런 러스킨(Alan Ruskin)은 인플레이션 측면에서 좋은 소식입니다. 임금이 물가를 따라잡는 것이 고착화되는 한 가지 방법이며, 근로자가 지출 붕괴를 방지할 수 있는 충분한 저축 현금을 보유하고 있다면 경제가 연착륙할 수 있음을 지적할 수 있습니다. .

Ruskin은 다음과 같이 말합니다. 중앙 은행 기술만큼 운이 필요할 것입니다.”

확실히 그럴 가능성은 없어 보입니다. 사실, 확실해 보이는 유일한 것은 연준이 계속해서 금리를 인상할 것이라는 점입니다. 그만큼 CME FedWatch 도구 중앙은행이 100월 27일에 금리를 100/XNUMX포인트 인상할 가능성이 XNUMX%이고 XNUMX월에 금리를 최소 XNUMX포인트 인상할 가능성이 XNUMX%입니다. 또 다른 거의 확실한 것은 수입이 감소할 것이라는 점입니다. Richard Bernstein Advisors의 Richard Bernstein은 이러한 현상이 자주 발생하지 않는다고 말했습니다.

시장에도 좋지 않습니다. S&P 500은 역사적으로 이 두 가지 조건에서 분기당 1.7%의 수익률을 기록했으며 손실 가능성은 43%입니다.

네, 하지만... 여전히 낙관적인 이유가 있습니다. 그 중: 국채 인플레이션 보호 증권은 10월의 거의 2.33%에서 하락한 3%의 인플레이션을 반영하는 XNUMX년 TIPS와 함께 낮은 인플레이션으로 가격이 책정되기 시작했습니다. 마찬가지로 상품 가격은 하락했고 달러는 상승했습니다. MKM Partners의 수석 이코노미스트인 Michael Darda는 모든 것이 연준이 일부 투자자들이 생각하는 것만큼 곡선에서 뒤처지지 않을 수 있다는 신호라고 말합니다.

그렇다면 주식 시장은 충분히 두들겨 맞을 수 있습니다. Darda는 "경기 침체가 있든 없든 투자자들은 시장 바닥을 짚을 수 없을 것입니다."라고 설명합니다. "따라서 반대파는 여기에 자금을 투입할 것입니다."

네,하지만…

에 쓰기 Ben Levisohn 님 [이메일 보호]