달러 강세로 악화된 주식 시장 약세

약세를 보이는 주식시장은 강한 달러로 구원받다 이 시간. 예, 유럽과 일본, 영국은 당분간 낮은 수익률과 훨씬 더 암울한 경제 전망을 가지고 있지만 자산 관리자가 훨씬 더 오랫동안 미국 주식 시장에 돈을 투자할 것 같지 않습니다. 아직 단기 바닥은 없습니다.

“연준이 여기서 고민하는 부분은 무엇입니까? 우리는 S&P 3659 지수가 500이고 2800까지 오를 수 있다고 생각합니다. 하지만 너무 성급하고 싶지는 않습니다. "또 다른 20% 하락은 확실히 영역에 있습니다."라고 그는 말합니다.

다른 핵심 경제에서 통화가 약해지면서 이러한 외국 자산 관리자가 달러를 구매하는 데 더 많은 비용이 소요됩니다.

그럼에도 불구하고 4년 만기 T-bill에 대해 XNUMX%를 받을 수 있는 또 다른 곳은 어디입니까? 재무부에 있는 주차 자금은 여전히 ​​안전한 투자로 간주될 것입니다. 그러나 연준의 Jerome Powell이 피벗하지 않는 한 주식 시장에 실제로 도움이 되지는 않습니다. 주식은 금리 인상을 싫어합니다. 현재 Beltway의 합의는 경기 침체가 인플레이션과 싸우는 가장 좋은 방법이며 이것이 미국이 얻고 있는 것입니다.

WSJ의 사설 작가들은 강한 달러(더 정확하게는 급변하는 달러)가 경제적 위협이 증가하고 있다고 말했습니다.

“현재로서는 미국이 수입, 특히 에너지에 대해 지불하는 달러 가격을 줄임으로써 연준이 인플레이션을 억제하는 데 도움이 될 수 있습니다. 그러나 미국 기업들은 곧 해외 수익의 달러 가치가 줄어들고 있음을 알게 될 것입니다. 한편, 통화 약세는 미국의 가장 중요한 무역 상대국의 인플레이션을 악화시킵니다.”라고 WSJ 편집 위원회는 썼습니다. "지금 유로존의 에너지 위기가 나쁘다고 생각한다면 99센트 가치의 유로로 에너지를 수입해야 하는 기간이 길어질수록 어떤 일이 일어나는지 보십시오."

미국은 유럽보다 상태가 좋습니다. 그러나 애틀랜타 연준의 GDP 트래커는 0.3분기 GDP 전망치를 2%로 낮췄다. 경제가 점점 약해지고 있습니다. 달러 강세는 미국 경제에 아무런 도움이 되지 않았습니다.

마크로렌즈의 브라이언 매카시 대표는 “달러 폭등은 미국 자산을 포함한 글로벌 위험 자산에 부정적”이라고 말했다. “이는 전 세계의 달러 채무자, 특히 신흥 시장의 달러 채무자에게 엄청난 압력을 가합니다. 연준은 결국 신용 위기로 이어지는 길을 가고 있습니다. 우리가 매우 높은 수준의 명목 성장률로 전염병에서 벗어났기 때문에 시간이 좀 걸립니다. 그러나 수요일 회의에서 그들이 제시한 이자율 경로는 글로벌 금융 스트레스에 대한 확실한 처방입니다.”라고 그는 말합니다. 고객에게 보낸 금요일 메모에는 "Coming Crash"가 나와 있습니다.

KraneShares의 CIO인 Brendan Ahern은 연준의 금리 인상이 달러를 "파괴 공"으로 만들고 있다고 말했습니다. 미국 금리가 높다는 것은 일본과 같은 국가와 유럽 국가가 미국 채권을 구매하도록 유인된다는 것을 의미하며, 이는 유럽에서 얻을 수 있는 겨우 1.5%보다 더 많은 금액을 지불합니다. 이는 글로벌 주식에서 자금을 국채 또는 현금으로 끌어들입니다.

지난 10개월 동안 이머징 ​​마켓 투자는 40억 달러 이상의 상환 손실을 입었습니다. 유럽 ​​중심 펀드는 훨씬 더 나쁩니다. 그들은 거의 15억 달러를 잃었습니다. 한편, 미국 주식형 펀드는 XNUMX억 달러의 유입을 확인했으며 이 중 일부는 유럽에서 유입되었습니다.

그러나 그것이 얼마나 오래 지속될 수 있습니까? 월스트리트의 거의 모든 사람들이 이제 경기 침체에 베팅하고 있습니다. 지난주 Vanguard는 경기 침체 가능성을 60% 이상으로 제시했습니다.

UBS Global Wealth Management의 CIO인 Mark Haefele은 “주식 감정이 약하고 이미 실적 둔화를 반영하는 것으로 보입니다. “우리는 투자를 유지하지만 선택적인 것입니다. 방위, 수입, 가치… 그리고 보안에 집중하십시오.”

원유 시장도 경기 침체에 따른 가격 책정으로 마감 직전 금요일에 5.5% 하락했습니다. 미국 자동차 회사, 포드, GM 및 테슬라TSLA
곧 해고될 미국인들이 조만간 포드 라이트닝 EV를 사지 않을 것이라는 기대에 4.5% 이상 하락했습니다. 신흥 시장조차도 그들보다 더 잘하고 있습니다. iShare MSCI 신흥 시장(EEM
) ETF는 2.6% 이상 하락했습니다.

한편, 달러 선물은 1.6% 상승하여 달러 랠리가 끝나지 않았음을 시사합니다.