연준은 올해 들어 지금까지 두 차례 75bp의 금리 인상을 단행했다. 이 이야기의 이전 버전에서는 세 가지를 전달했다고 말했습니다.
화요일 미국 주식과 채권이 모두 압박을 받는 가운데 일부 월스트리트에서는 투자자들이 수요일 이틀 간의 정책 회의가 끝난 후 연준이 100베이시스 포인트 금리를 깜짝 인상할 가능성을 과소평가하고 있다고 주장합니다. .
연방 기금 선물 거래자들은 수요일에 75bp 또는 0.75%p의 인상을 압도적으로 예상하고 있지만, 그들의 우려는 지난주 XNUMX월 소비자 물가 지수 인쇄와 여전히 견고한 노동 시장이 연준 의장을 확신시켰을 수 있다는 것입니다. 제롬 파월(Jerome Powell)과 연준 정책 결정 위원회의 다른 매파들은 인플레이션 억제를 위해 고군분투하면서 단순히 코스를 유지하는 것 이상을 해야 한다고 말했습니다.
대신 연준의 정책 입안자들은 더 강력하게 행동해야 한다고 느낄 수 있습니다.
이것이 실현된다면, 1979년부터 1987년까지 연준 의장을 역임한 폴 볼커(Paul Volcker) 시대 이후로 가장 공격적인 연준 긴축 조치가 될 것입니다. 그리고 75월에 50bp 인상.
참조 : 연준 40년 만에 최대 금리 인상? 이번 주에 올 수 있습니다.
많은 사람들은 망치를 너무 세게 내리치는 것이 본질적으로 미국 경제의 "연착륙" 가능성을 배제함으로써 시장 전반에 혼란을 야기할 위험이 있다고 우려합니다. 다른 사람들은 지금 시장을 혼란에 빠뜨리지 않으면 앞으로 훨씬 더 나쁜 결과를 초래할 수 있다고 더 우려합니다.
시장은 어떻게 반응할까요?
CFRA의 샘 스토발(Sam Stovall) 수석 투자 전략가는 고객들에게 보낸 메모에서 100bp 인상은 연준의 '과잉 반응'을 의미할 것이라고 말했다.
"우리는 100bps 인상이 월스트리트를 불안하게 할 것이라고 생각합니다. 이는 FOMC가 게임 계획을 고수하기보다는 데이터에 과도하게 반응하고 있음을 의미하고 FOMC가 결국 과도하게 긴축할 가능성을 높이고 달성 가능성을 낮출 것이기 때문입니다. 연착륙"이라고 Stovall은 고객에게 보낸 메모에 썼습니다.
단기 수익률이 이미 약 4%의 압력 지점에 근접하고 있는 상황에서 항상 신중하게 편성된 연준은 이처럼 경쾌한 방식으로 시장을 혼란에 빠뜨리는 위험을 감수하고 싶지 않을 수 있습니다.
참조 : 단기 부채의 가혹한 매도세가 시장을 '겁주는' '마법' 수준 근처로 밀어내고 있습니다.
“연준은 75베이시스 포인트를 전보하고 있습니다. 만약 그들이 100bp까지 간다면 시장에 충격을 줄 것이라고 생각합니다.”라고 사모펀드 거인 Carlyle Group의 억만장자 설립자인 David Rubenstein이 Fox Business와의 월요일 인터뷰에서 말했습니다.
그러나 연준이 깜짝 퍼센트 포인트 인상을 선택했다고 가정하면 일부 사람들은 시장이 더 강력한 연준에 직면하여 실제로 랠리하는 시나리오를 상상할 수 있습니다.
"아무런 예측도 하지 못했지만 연준이 반창고를 천천히 제거하는 대신 떼어내고 있다는 생각에 따라 100이 되고 시장이 실제로 반등하는 시나리오를 볼 수 있었습니다"라고 말했습니다. Tuttle Capital Management의 CEO인 Matt Tuttle이 MarketWatch와 이메일을 주고받고 있습니다.
점은 무엇인가?
확실히, 100베이시스 포인트 인상은 여전히 가능성이 낮은 결과로 널리 인식되고 있습니다. 연방 기금 선물 시장은 현재 수요일에 80베이시스 포인트 인상할 확률이 약 75%이고 완전한 퍼센트 포인트 인상 가능성은 20%에 머물고 있다고 합니다. CME의 FedWatch 도구.
지금까지 일본 투자은행인 Nomura는 수요일에 100bp 인상을 요구한 몇 안 되는 주요 매도 기관 중 하나였습니다.
그러나 연준이 신중하게 짜여진 움직임이라는 정책에서 벗어나기로 결정한 이유에 대한 주장은 투자자들 사이에서 분명히 반향을 일으켰으며, 이는 수많은 월스트리트 전략가들이 고객과 언론에 제공하는 연구에서 가능성을 언급하기로 선택했다는 사실에 의해 입증되었습니다. .
화요일 초에 발표된 연구 노트에서 Nomura 교차 자산 전략가 Charlie McElligott는 시장이 100베이시스 포인트 인상의 전망을 "상당히 저평가"하고 있다고 믿는 이유를 설명했습니다.
그의 추론: 최신 경제 데이터에 따르면 파월 의장은 수요일에 긍정적인 시장 반응을 보일 위험을 감수할 수 없습니다. 그 이유는 주가가 상승하고 채권 수익률이 하락할 때 발생하는 재무 상황의 "역생산적" 완화로 이어질 것이기 때문입니다.
파월의 목표가 인플레이션이 고착되는 것을 막는 것이라면, 특히 경제 데이터가 초기 임금-가격 악순환이 이미 자리를 잡고 있음을 시사하는 것처럼 그는 "고독한 '인플레이션' 명령 매파에 완전히 전화를 걸었다"는 것을 입증해야 한다고 McElligott는 말했습니다. 썼다.
McElligott는 화요일 고객에게 보낸 메모에서 "100bps는 인플레이션의 수요 측면을 가능한 한 세게 타격하는 데 앞발을 유지하는 데 필요합니다."라고 말했습니다.
참조 : Fed가 주식 시장을 더 이상 압박하지 않고 인플레이션을 길들일 수 있습니까? 투자자가 알아야 할 사항.
대안은 무엇입니까?
연준이 100bp 인상을 한다면, 이러한 공격적인 움직임으로 인해 시장은 내년에 연방기금 금리가 5%를 넘을 수 있다는 가능성을 생각하게 될 것이며, 이는 시장과 아마도 경제에 저주가 될 것입니다. 이것이 JP모건 체이스 앤 컴퍼니(JPorgan Chase & Co.)의 경제학자 마이클 페롤리(Michael Ferroli)가 100베이시스 포인트를 기본 사례로 삼는 것을 기피한 이유입니다.
참조 : 급등하는 미국 달러는 이미 '위험 신호를 보내고 있습니다.s' 경제학자들은 경고한다.
"우리는 100bp 이동의 확률이 XNUMX은 아니지만 XNUMX분의 XNUMX 미만이라고 생각합니다. 훌륭한 운전자는 목적지에 가까워질 때 속도를 높이지 않습니다." 지난주 중순.
대신, Ferroli가 지난주 JPM의 고객들에게 알렸듯이, 미국 거대 은행은 연준이 내년 초에 추가로 25bp 인상과 함께 50월에 약간 더 큰 인상을 할 것으로 예상합니다. 추가로 4.25bp의 긴축이 예상되면서 내년 봄까지 연준의 금리 목표 상한선을 XNUMX%로 끌어올리는 데 도움이 될 것입니다.
그 이상은 전적으로 경제 데이터의 상태에 달려 있습니다.
Feroli는 "25~XNUMX월까지 노동 시장이 실질적으로 냉각되지 않으면 위원회가 그러한 상황이 발생할 때까지 XNUMXbp 움직임으로 긴축을 계속할 것"이라고 덧붙였습니다.
미국 주식은 화요일 S&P 500과 함께 하락했다.
SPX,
다우 존스 산업 평균
DJIA,
및 Nasdaq Composite
COMP,
빨간색으로 확고합니다. 한편 2년물 국채수익률은
TMUBMUSD02Y,
주식 시장에 더 많은 골칫거리를 만들 수 있는 수준으로 보이는 4% 미만에서 거래되었습니다.
출처: https://www.marketwatch.com/story/why-stock-market-investors-fear-a-full-percentage-point-fed-rate-hike-would-unnerve-wall-street-11663695546?siteid= yhoof2&yptr=야후