GBTC의 투자자들은 대규모 반란을 계획하고 있습니다.

세계 최대 비트코인 ​​투자 신탁인 GBTC의 행동주의 투자자 그룹이 인수를 계획하고 있습니다. 신탁의 청지기, 그레이 스케일 투자, 헤지 펀드, 자산 관리자 및 Grayscale Investments의 관리로 인해 수십억 달러의 비용이 들었다고 주장하는 초보 투자자의 이상한 연합에 의해 도전을 받고 있습니다.

2015년부터 GBTC는 일반 개인이 구매할 수 있는 간단한 방법으로 홍보되었습니다. 비트 코인 교환을 처리하거나 지갑 간에 암호 화폐를 전송하거나 안전하게 보관하는 방법을 알아낼 필요 없이. 새로운 주식이 발행될 때마다 비트코인의 일부가 팟에 추가되어 GBTC 주식의 가치를 비트코인 ​​가격에 묶습니다.

그레이스케일은 일련의 공익 광고에서 비트코인을 "미래"이자 은퇴자와 "최고를 받을 자격이 있는" 기타 투자자를 위한 이상적인 투자로 묘사했으며, 그 중 일부는 미국의 주요 TV 네트워크에서 방송되었습니다.

현재 수만 명의 초보 투자자들이 GBTC 주식을 보유하고 있습니다.

이는 주주가 신탁을 통해 소유한 비트코인 ​​1달러당 GBTC 주식을 시장에서 매도함으로써 0.52달러만 돌려받을 수 있음을 의미합니다. 수년 동안 52월 중순에 가치의 XNUMX%로 떨어졌습니다. 거래는 전체적으로 수십억 달러의 투자자들의 지갑을 비웠다.

신탁을 통해 약 200,000만 달러의 비트코인을 보유하고 있다고 주장하는 투자자 Christian Galández Beltrán은 다음과 같이 덧붙입니다.

투자자들은 림보에 있습니다. 돈을 모두 돌려받을 수 없을까 봐 확실히 걱정됩니다.

자신이 일하는 중개회사의 영향이 두려워 익명을 요구한 두 번째 투자자는 은퇴를 준비하면서 인플레이션으로부터 자신을 보호할 의도로 GBTC를 통해 약 30,000만 달러 상당의 비트코인을 구입했다고 주장합니다. 그는 자신의 재정 상태가 크게 영향을 받지 않았음에도 불구하고 신탁의 성과가 결혼 생활에 "악영향을 미쳤다"고 주장합니다. “손실이 돌이킬 수 없을까 두려워”하는 그의 아내는 그를 “비트코인 바보”라고 부르기 시작했습니다.

BTC Inc.와 헤지펀드 UTXO 매니지먼트의 창립자이자 조직의 한 지점장인 David Bailey에 따르면, 수천 명의 GBTC 주주들이 행동주의적 노력에 대한 지지를 표명했습니다.

Bailey에 따르면 이것이 이 경우를 구별하는 것입니다.

이 항목은 중개 플랫폼의 개인 퇴직 계좌에서 판매하도록 제공됩니다. 당신의 부모님은 보유 자산을 다양화하려는 의도로 이렇게 하셨습니다.

다른 GBTC 주주들도 비슷한 경험을 공유했습니다. 한 응답자는 모든 자금이 GBTC에 투자되었다고 말했고 다른 응답자는 은퇴 후 자신을 지원할 수 있도록 추가 작업을 수행했다고 말했습니다.

Bailey는 GBTC 주식의 최소 50%를 대표하는 20개 이상의 기관도 반대 시위의 일부라고 주장합니다. 그레이 스케일, 그 중 일부는 수억 달러 상당의 GBTC에 관심이 있습니다. 그는 투자자 기밀과 법적 문제를 이유로 보여줄 수 없다고 말했지만 웹사이트 트래픽과 최소 2,000명의 투자자가 캠페인에 기여했음을 시사하는 양식 제출에 대한 데이터를 제공했습니다.

Grayscale의 CEO인 Michael Sonnenshein은 그의 회사가 침체되어 있다고 주장합니다. Sonnenshein은 "우리는 우리의 자리를 떠날 생각이 전혀 없습니다."라고 단언합니다. “우리의 일은 끝나지 않았습니다. 우리의 일은 자발적이어야 합니다.”

그러나 활동가들은 동요하지 않는 것 같다. 자산 관리 회사 Valkyrie의 최고 투자 책임자이자 Grayscale을 무너뜨리려는 움직임의 배후에 있는 또 다른 원동력인 Steven McClurg는 이렇게 말합니다. 입다.” 변화를 가져오는 방법에는 여러 가지가 있습니다. 그는 자신의 의미를 명확히 밝히기를 꾸준히 거부했습니다. McClurg는 이 지식을 "비밀 소스"라고 합니다.

얽힌 전선

교환하기GBTC, Bailey가 이끄는 조직은 주가의 급격한 할인이 아니라 신탁의 비트 코인 준비금을 기반으로한다는 점에서 "약탈 적"이기 때문에 Grayscale에 2 %의 관리 수수료를 낮출 것을 요청하고 있습니다. 이 그룹은 또한 그레이스케일이 가능한 한 빨리 환매 프로세스를 활성화할 것을 요청합니다. 이는 투자자가 기본 비트코인에 대한 주식을 즉시 교환하는 것을 수반합니다.

Bailey의 헤지 펀드 변호사에 따르면 그레이스케일은 신탁의 수수료 구조 때문에 신탁의 주식 수를 늘리고 상환을 제한하려는 "비뚤어진 동기"를 가지고 있습니다. 팟, 관리 수수료 수익 증가.

이 배열은 McClurg에 의해 "인질" 상황으로 언급됩니다. 투자자는 비트코인 ​​가격에 큰 타격을 주지 않고는 현금을 인출할 수 없습니다.

투자자를 공정하게 대우하기 위해 가능한 모든 일을 하고 있다고 주장하는 Grayscale은 Bailey와 RedeemGBTC가 제시한 기준이 현실을 지나치게 단순화하는 데 도움이 되지 않는다고 주장합니다.

그레이스케일은 신탁을 상장지수펀드(ETF)로 전환해 투자자들이 자신의 주식을 비트코인으로 교환할 수 있도록 하는 캠페인과 관련하여 미국 증권거래위원회(SEC)와 법적 분쟁을 벌였습니다. .

SEC는 29년 2022월 7일 사기 및 시장 조작에 대한 우려로 인해 신탁 전환을 승인하지 않을 것이라고 선언했습니다. 그레이스케일이 "독단적이고 변덕스럽다"고 주장하는 이 결정은 SEC에 대한 소송으로 이어졌습니다. XNUMX월 XNUMX일 양측은 각자의 주장을 판사에게 제출할 예정이며 그레이스케일은 여름 말까지 결정이 내려질 것으로 예상하고 있습니다. 회사는 그러한 ETF가 시장에 진입할 가능성에 대해 낙관하고 있습니다. Sonnenshein은 "만약이 아니라 시기가 문제입니다.

Sonnenshein은 최근 인터뷰에서 SEC와의 지속적인 법적 투쟁에 자금이 가장 잘 할당되었다고 말했습니다. 암호 화폐 Grayscale이 당분간 비용을 낮출 수 있다는 사실에도 불구하고 작가 Laura Shin. 그레이스케일은 신탁이 ETF로 전환되면 즉시 비용을 낮출 것을 약속합니다.

Sonnenshein에 따르면 불행한 투자자들은 Grayscale이 SEC에 현금 인출을 막는 규정에서 제거하도록 요청할 수 있다는 "중대한 오해"를 표명했습니다. Sonnenshein에 따르면 ETF로의 전환은 면제 신청서를 제출하는 유일한 방법입니다.

Bailey의 변호사는 또한 Grayscale을 통해 투자자가 SEC와 거래하지 않고도 자금을 인출할 수 있다고 주장했습니다. Sonnenshein에 따르면 2016년 SEC의 중지 및 단념 서신은 신탁이 신주를 발행하고 주주가 동시에 현금을 인출할 수 없도록 제한했기 때문에 쉽지 않습니다.

GBTC와 같은 신탁에 적용되는 증권 규정의 복잡성으로 인해 이러한 성격의 논쟁이 발생할 가능성이 있습니다. 노련한 Andrew Parish 암호 화폐 해당 부문의 다양한 이해관계자들과 강력한 연결 고리를 가진 기업가는 이를 "거미줄"이라고 설명합니다. "회계사와 변호사만이 진정으로 이해할 수 있는 얽힘입니다."

반란의 대열은 특히 McClurg의 Valkyrie와 같이 Grayscale의 잠재적 후계자를 많이 배출했습니다. Bailey는 자신의 헤지 펀드에서 GBTC 주식에 2.5만 달러를 투자한 것과 함께 다양한 사업을 통해 Valkyrie의 지분 113,000달러를 소유하고 있습니다. 만약 발키리가 GBTC의 경영권 인수에 성공한다면 베일리에게 연간 수억 달러에 이르는 간접적인 이익을 관리비로 지불하게 될 것이다.

Bailey는 또한 Grayscale의 모회사인 DCG의 지분을 소유하고 있기 때문에 Grayscale이 철수하면 자신도 잃을 것이라고 주장합니다. 베일리가 설명하듯이,

이것은 우리 펀드가 [GBTC] 투자에서 약간의 돈을 잃은 것에 화가 났기 때문에 시작되었지만 사람들로부터 그들이 어떤 영향을 받았는지에 대한 의견을 듣기 시작하면서 더 많은 것으로 바뀌었습니다. 사람들은 신속한 완화가 필요하다는 사실을 발견했습니다.

Sonnenshein은 Grayscale이 항상 투자자의 의견을 들을 수 있다고 주장하지만, Bailey의 개인 Twitter 계정과 간단한 웹사이트를 통해 주로 관리되기 때문에 RedeemGBTC 캠페인의 합법성에 회의적입니다.

Sonnenshein은 “우리는 항상 투자자와 교류할 수 있는 기회를 소중히 여깁니다. 미국에 있는 약 1만 명의 투자자 계정과 비교할 때 Twitter 계정 자체를 진지하게 받아들이는 것은 어렵습니다. 플랫폼에서 10주 또는 XNUMX천만 주를 소유하고 있다는 주장을 검증할 방법이 없습니다.

교환하기GBTC 그러나 Grayscale이 처리해야 하는 많은 조직 중 하나입니다. 관리 부실 및 이해 상충 가능성에 대한 조사에 도움이 될 수 있는 자료를 제공하도록 Grayscale에 강요하기 위해 투자 회사인 Fir Tree는 XNUMX월에 Grayscale을 고소했습니다. 이 사건의 주장은 대부분 연기금인 GBTC 주식을 소유한 Fir Tree 고객들이 그레이스케일의 '주주 비우호적 행위'에 영향을 받았다는 것이다.

이후 자산운용사인 오스프리 펀즈(Osprey Funds)는 지난 XNUMX월 말 그레이스케일이 투자자들에게 GBTC의 ETF로의 전환이 "기존 결론"이라는 인상을 준 "광고 및 마케팅에서 허위 및 기만적인 주장"을 했다고 주장하며 불만을 제기했다. Osprey는 Grayscale의 광고 전략이 자신을 포함한 경쟁업체가 상당한 시장 점유율을 확보하는 것을 막았다고 주장합니다.

Valkyrie와 유사하게 Osprey는 Grayscale에게 스폰서 사임을 요청하고 대신 제안했습니다. Osprey의 CEO인 Greg King은 공개 서한에서 관리 비용을 75%까지 줄이고 상환 프로그램에 즉시 착수하며 법적 조치에 의존하지 않고 당국과 협력하겠다고 약속했습니다.

제니퍼 로젠탈(Jennifer Rosenthal) 커뮤니케이션 부사장 그레이 스케일, Fir Tree 및 Osprey 주장을 각각 "경솔한" 및 "근거 없는" 주장이라고 합니다. 그녀는 "우리는 그러한 노력에 전적으로 전념하고 있으며 GBTC를 ETF로 전환하는 것이 투자자를 위한 최적의 장기 상품 구조라는 강한 의견을 유지하고 있습니다."라고 말했습니다.

현재 당사자 간의 협상은 교착 상태에 이르렀습니다. 그레이스케일은 물러서지 않을 것이라고 주장하고 여전히 SEC에 대한 소송의 강점에 확신을 갖고 있는 반면, 활동가들은 회사를 폐업시키는 방법에 대해 당황하고 있습니다.

Parish에 따르면 Grayscale이 이 어려운 시기를 극복하려고 노력함에 따라 시나리오는 현재 진흙 투성이 경쟁으로 변할 위험이 있습니다.

한편, 그레이스케일은 최근 DCG와 그 계열사(한 계열사의 대출 단위인 제네시스의 대출 단위, XNUMX월에 파산 신청)를 둘러싼 부정적인 언론이 너무 빨리 ETF로 전환하는 것이 반드시 그들의 최선의 이익이 아니라고 주장하고 있습니다. )는 아마도 투자자들이 수백만 달러의 관리 수수료를 가지고 가능한 한 빨리 시장을 떠나게 만들 것입니다.

Grayscale의 전체 계획은 상환을 제한한 다음 대규모 PR에 참여하는 것입니다. "그리고 그들이 해야 할 때마다 법적 분쟁에 참여해야 합니다."라고 Parish는 주장합니다.

Sonnenshein에 따르면 "통제되고 전투 테스트를 거친" ETF 구조 비트코인으로 더 많은 청중과 더 많은 자본을 끌어들일 것이며, 상환을 가능하게 하면 소비자 이탈이 발생할 것이라는 생각을 반박합니다. 그는 또한 신탁을 ETF로 전환하는 것이 항상 의도된 것이라고 주장합니다. 투자자들은 "이것을 받을 자격이 있고 요구한다"고 그는 단언한다. Sonnenshein은 회사가 법원이 Grayscale에 대해 판결을 내리고 회사가 가능한 모든 법률을 소진한 경우 "투자자 공정성"을 염두에 두고 결정된 가격으로 주주의 일부를 주식에서 매수하는 공개 매수를 추구할 것이라고 주장합니다. 항소의 방법.

그러나 RedeemGBTC와 Fir Tree는 SEC에 대한 Grayscale의 평가에 동의하지 않고 각각 "운명"과 "낭비"로 특징지으며 문제에 대한 즉각적인 해결의 필요성을 강조합니다. 베일리는 이렇게 덧붙입니다.

성공할 것이라고 믿는다면 Grayscale이 GBTC를 ETF로 전환하는 것을 금지하지 않을 것입니다. 우리는 그런 일이 일어날 것이라고 믿지 않기 때문에 조치를 취해야 합니다.

세 명의 다른 주주들은 Gary Gensler가 SEC의 의장으로 있는 한 ETF가 승인될지 의문이라는 데 동의합니다. Gensler의 임기는 2026년에 만료될 예정입니다. SEC는 응답하지 않기로 결정했습니다.

McClurg에 따르면 그레이스케일이 끝까지 파고들어 싸우더라도 좋게 끝나지는 않을 것입니다. “금융 서비스 제공은 자신감 게임입니다. 클라이언트의 신뢰를 잃으면 다시 얻을 수 없습니다. 나는 그들이 장기적으로 끝났다고 믿습니다.

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