FTX의 붕괴는 우연이 아니라 범죄였습니다

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Sam Bankman-cryptocurrency Fried의 기업이 최근 몇 주 동안 사기로 드러났음에도 불구하고, CoinDesk 주류 매체와 평론가들은 독자들에게 무슨 일이 일어났는지에 대한 명확한 분석을 제공하지 못하는 경우가 많다고 주장합니다. 이 사건에 관한 많은 중요한 세부 사항이 New York Times 및 Wall Street Journal과 같은 XNUMX월 기관에 의해 공개되었지만 그들은 종종 Bankman-intention Fried의 책임과 책임을 완화하는 방식으로 세부 사항을 축소하는 것처럼 보였습니다.

이제 명백하다 FTX에서 일어난 일 암호화폐 거래소와 헤지펀드 알라메다 리서치(Alameda Research)는 투자자와 사용자 모두를 사취하기 위한 고의적이고 고의적인 사기 시도를 다수 포함했습니다. 이 때문에 최근 New York Times 인터뷰에서 가혹한 비판 FTX의 몰락을 범죄 행위가 아닌 열악한 경영에 책임을 돌리는 것처럼 보이기 때문입니다. 월스트리트저널(Wall Street Journal)은 FTX의 자선 기부금 손실을 애도했으며, 아마도 Bankman-pretensions Fried's를 전략적 자선 활동에 지원할 가능성이 있습니다. Bankman-funds Fried's가 2020년 선거에서 민주당원들을 지원한 것으로 간주함으로써 신자유주의 현상 유지에 대한 법정 연대기 작가인 Vox 공동 창립자 Matthew Yglesias는 자금이 실제로 횡령되었을 가능성을 피하면서 자신의 개입을 은폐하는 것처럼 보였습니다.

이것은 뱅크런이 아니었다

이것의 가장 지독한 측면은 회사가 단지 과도한 차입과 관리 부실이라는 Bankman이 되풀이한 Fried의 주장에도 불구하고 여러 미디어 사이트에서 FTX에 일어난 일을 "뱅크 런" 또는 "예금 런 온"이라고 표시했다는 것입니다. 주요 문제인 소비자 자금의 오용은 여파를 특징 짓는 이러한 두 가지 시도에 의해 가려집니다.

은행은 수익 창출을 위해 고객 자금을 빌려주는 사업을 하고 있기 때문에 "뱅크 런"에 취약합니다. 모두가 한꺼번에 인출하면 일시적으로 현금이 바닥날 수 있지만 장기적으로 문제는 없을 것입니다.

하지만 FTX 및 기타 암호화폐 거래소는 은행이 아닙니다. 인출이 급격히 증가하더라도 유동성에 부담을 주어서는 안 됩니다. 왜냐하면 그들은 은행 스타일의 대출을 하지 않기 때문입니다. FTX 거래소에 암호화폐를 위탁한 고객은 회사가 암호화폐를 절대 빌려주거나 다른 방식으로 사용하지 않을 것임을 특별히 확신했습니다.

사실 그 돈은 밀접한 관련이 있는 무역회사인 알라메다 리서치로 이체되었는데, 그곳에서 단순히 도박을 했다. 간단히 말해서 이것은 거의 들어본 적이 없는 수준의 도둑질입니다. 파산 문서에 따르면 전체 피해액이 아직 산정되지 않았더라도 최대 XNUMX만 명의 고객이 영향을 받을 수 있다.

한 달도 채 안 되어 보고 및 파산 절차는 암호화폐 관련 규정이 없는 경우에도 FTX가 미국 규제 기업이었다면 금융 사기로 간주되었을 추가 선택 및 조치 목록을 발견했습니다. 그럼에도 불구하고 이러한 계획은 미국인의 재산을 효과적으로 도난당할 수 있도록 한 범위 내에서 미국 법원에서 법적 조치를 취해야 합니다.

목록이 정말 깁니다.

FTX와 Sam Bankman-Fried의 광범위한 범죄

알라메다와의 인연

Bankman이 공동 설립한 Fried의 헤지 펀드인 Alameda Research와 일반 투기꾼을 유인한 거래소인 FTX 간의 관계가 그의 사기의 핵심입니다. Alameda와 같은 헤지펀드는 결국 사용자가 소유한 자산에 대한 거래 수수료로 이익을 얻는 거래소가 아니라 자신이 관리하는 자금을 적극적으로 거래하거나 투자하여 돈을 창출하는 것을 목표로 합니다.

Bankman-Fried는 Alameda와 FTX를 "완전히 다른" 조직으로 간주했습니다. 그러한 인식을 뒷받침하기 위해 Bankman-Fried는 2019년에 Alameda의 CEO 자리를 떠났습니다. 그러나 두 비즈니스가 여전히 밀접하게 연결되어 있음이 밝혀졌습니다. FTX와 Alameda 경영진은 때때로 바하마에서 펜트하우스를 공유했으며 Bankman-Fried와 Alameda CEO Caroline Ellison은 사랑의 관계를 가졌습니다.

이러한 조건은 아마도 은행원-추기경 프리드의 죄를 가능하게 만들었습니다. FTX가 악화 조짐을 보이기 시작한 지 며칠 후, 거래소가 거래, 대출 및 투자 활동에 사용하기 위해 고객 자산을 Alameda로 보낸 사실이 밝혀졌습니다. 10월 12일 Reuters의 놀라운 폭로에 따르면 최대 2억 달러의 사용자 결제가 FTX에서 Alameda로 이체되었을 수 있습니다. 시각. 이제 손실이 훨씬 더 커진 것 같습니다.

그 현금이 정확히 왜 Alameda로 옮겨졌는지, Bankman-Fried가 예금자들의 신뢰를 배신하기 위해 처음으로 선을 넘은 시점은 아직 명확하지 않습니다. 온체인 연구에 따르면 대부분의 FTX에서 Alameda로의 이체는 2021년 하반기에 발생했으며 파산 문서에 따르면 FTX와 Alameda는 그해 총 3.7억 달러의 손실을 입었습니다.

아마도 Bankman-Fried 이야기의 가장 당혹스러운 측면은 2022년 암호화폐 약세장이 시작되기 전에 그의 사업이 심각한 재정적 손실을 입었다는 것입니다. 그들은 Terra와 Three Arrows Capital이 파산하기 전에 돈을 횡령했을 수 있으며, 이로 인해 다른 많은 레버리지 암호화 플레이어가 사망했습니다.

FTT 담보 대출

XNUMXD덴탈의 코인데스크 기사 FTX 교환 토큰인 FTT로 구성된 Alameda의 대차대조표 구성 요소에는 FTX와 Alameda Research에 불을 붙인 초기 불꽃이 있었습니다. FTX가 이 상품을 생산했지만 대부분은 FTX와 Alameda가 보유하고 있으며 일부만 공개 시장에서 판매되고 있습니다. 결과적으로 해당 보유 자산은 공개 시장 가격으로 판매할 수 없었습니다. 그럼에도 불구하고 그 가치는 Bankman-Fried에 의해 인위적인 시장 가치로 기록되었습니다.

FTX에서 Alameda로의 고객 자금 대출을 포함하여 대출에 대한 담보로 FTT 토큰을 사용하는 것은 훨씬 더 위험한 것으로 보입니다. 여기에서 FTX와 Alameda의 긴밀한 관계가 유독하게 변했습니다. 그들이 합법적으로 독립된 사업체였다면 FTT 토큰을 담보로 사용하는 것이 훨씬 더 어렵거나 비용이 많이 들 수 있으므로 소비자 현금에 대한 위험을 낮출 수 있습니다.

1990년대 엔론 경영진이 저질렀던 분식회계와 비밀계열사 간 대출을 위한 담보로 내부 자산을 이용하는 것은 적절하다. 그들의 비행에 대해 경영진은 최대 12년의 징역형을 선고 받았습니다.

Alameda에 대한 증거금 청산 면제

FTX의 파산 및 청산을 관리하는 신임 CEO가 제출한 법률 문서에 따르면 Alameda Research는 플랫폼 청산 및 마진 거래 제한에서 "숨겨진 면제"를 포함하여 FTX에서 특별한 사용자 지위를 가지고 있다고 합니다.

다른 암호화폐 플랫폼과 마찬가지로 FTX는 회원들에게 거래를 실행하는 데 사용할 수 있는 "마진" 또는 대출을 제공했습니다. 그러나 대부분의 경우 이러한 대출 소비자는 대출을 지원하기 위해 다른 돈이나 자산을 담보로 설정합니다. 사용자의 담보는 거래소에서 판매되며 해당 담보의 가치가 하락하거나 마진 거래에서 충분한 돈을 잃을 경우 초기 대출금을 상환하는 데 수익금이 사용됩니다.

자산 시장의 생존력을 유지하려면 빈약한 마진 보유 자산을 청산해야 합니다. Alameda는 이러한 요구 사항에서 면제되어 큰 이점을 얻을 수 있는 반면, 다른 FTX 고객은 상당한 숨겨진 위험에 노출될 수 있습니다. 경쟁 사용자가 차단되는 동안 Alameda는 상황이 반전될 때까지 계속해서 패배한 위치를 유지할 수 있었습니다. Alameda는 또한 이론적으로 FTX에서 회복할 수 있는 것보다 더 많은 돈을 잃을 수 있어 한때 고객의 자금이 있었던 곳에 격차가 생겼습니다.

수많은 요인으로 인해 면제를 범죄화할 수 있습니다. 무엇보다 FTX가 전체적으로 기만적으로 마케팅되었음을 암시합니다. 거래소가 제공해야 하는 공평한 경기장이 아니라 고객으로 가득 찬 통이었습니다.

FTX 상장에 대한 Alameda 내부자 거래 지식

암호화 분석 회사인 Argus에 따르면 Alameda Research가 특정 토큰을 상장하려는 FTX의 계획에 대한 정보에 접근할 수 있었다는 강력한 정황 증거가 있습니다. 거래소 상장은 일반적으로 토큰 가격에 긍정적인 영향을 미치기 때문에 Alameda는 상장 전에 상당량의 토큰을 구매한 다음 상장 이후에 판매할 수 있었습니다.

이러한 주장이 사실이라면 FTX와 알라메다 사이에 제기된 사건 중 가장 노골적인 범죄 행위이며 명백히 불법일 가능성이 높습니다. 문제의 토큰이 공식적으로 유가 증권으로 분류되지 않더라도 내부자 거래법에 따라 조치를 취할 수 있으므로 관할권 문제는 제쳐두고 있습니다.

OpenSea의 한 직원은 올해 초 초기 상장 정보 또는 내부 거래를 기반으로 자산을 구매한 혐의로 유사한 상황에서 전신 사기 혐의로 기소되었습니다. 그 직원은 선두 원숭이 JPEG의 단순 범죄로 최대 20년의 징역형을 받을 수 있습니다.

임원에 대한 막대한 개인 대출

Alameda Research는 FTX 경영진에게 무담보로 추정되는 상당한 규모의 개인 대출을 포함하여 총 4.1억 달러의 대출을 제공한 것으로 알려졌습니다. 파산 절차의 정보에 따르면 Bankman-Fried는 놀라운 개인 대출 1억 달러와 그가 소유 지분의 2.3%를 보유한 Paper Bird라는 회사에 75억 달러의 대출을 받았습니다. FTX Digital Markets의 공동 CEO Ryan Salame은 55만 달러의 개인 대출을 받았고 Nishad Singh 엔지니어링 이사는 543억 XNUMX만 달러의 대출을 받았습니다.

텍사스 사격장보다 FTX 상황에 더 많은 스모킹 건이 있지만 이것은 범죄 의도가 노골적으로 드러나기 때문에 스모킹 바주카포라고 불리는 것이 좋습니다. 이러한 개인 대출의 대부분이 어떻게 사용되었는지는 아직 알려지지 않았지만 비용을 회수하는 것은 아마도 청산인에게 중요한 도전이 될 것입니다.

Paper Bird에 대한 대출은 자산을 이전하기 위해 또 다른 연결된 제 XNUMX의 회사를 설립함으로써 추가적인 구조적 사기를 조장했을 수 있기 때문에 훨씬 더 우려할 수 있습니다.

Forbes에 따르면 Paper Bird는 다양한 외부 사업에 수억 달러를 투자했으며 현금 중 일부를 사용하여 FTX에서 Binance의 지분 일부를 구입했을 수 있습니다.

FTX를 후원한 많은 동일한 벤처 캐피탈 펀드가 이를 지원했습니다. 이 금전적 근친상간이 범죄 사기에 해당하는지 여부를 판단하는 데는 시간이 걸릴 것입니다. 그러나 그것은 의심할 여지 없이 Bankman-Fried가 은밀한 흐름, 레버리지 및 재미있는 돈을 통해 다양한 자산의 가치를 거짓으로 부풀린 더 큰 패턴과 일치합니다.

대출 또는 FTT를 통한 조직의 "구제"

Bankman-Fried는 암호화폐 약세 시장이 지속되면 2022년 여름에 구제금융을 받을 것을 제안한 두 개의 파산한 암호화폐 대출업체인 BlockFi와 Voyager Digital을 언급했습니다. 우리 CoinDesk는 당시 SBF를 JP Morgan처럼 전체 부문의 백스토퍼로 환호하면서 속은 사람들 중 하나였습니다.

Bankman-Fried는 현재 유명한 CNBC의 "Squawk Box"와의 인터뷰에서 FTX가 이러한 백스톱을 위한 자금을 어디서 얻었는지에 대한 질문을 피했습니다.
하지만 그 일이 일어나지 않았을 가능성도 있습니다. Bloomberg의 Matt Levine은 최근 FTX가 FTT 농담 돈을 사용하여 BlockFi를 지원했다는 이론을 제안했습니다. 이 Monopoly 구제 금융은 BlockFi가 파산을 선언했다면 더 빨리 밝혀졌을 FTX 및 Alameda 의무를 숨기기 위해 추가로 설계되었을 수 있습니다. 이 계획에는 이름조차 없지만 이전의 수많은 기업 사기의 마지막 단계를 연상시킵니다.

미국 은행 비밀 매입

수사관들은 Alameda Research가 작은 Farmington 주립 은행 커뮤니티 은행에 은행의 이전 순자산의 11.5배 이상인 XNUMX만 달러를 넣었다는 사실을 발견했습니다. 다른 것이 없더라도 이는 법에 저촉될 수 있습니다. Alameda는 비미국 기업이자 투자 회사로서 미국 은행의 지배 지분을 매입하기 위해 다양한 규제 요건을 통과해야 했습니다.

은행 투자는 "합법적"에서 변경된 후 FTX 사건의 더 큰 그림에서 "매우 불길"해집니다. Alameda와 FTX는 그들이 미국 은행을 통제했다면 더 다양한 강도를 수행할 수 있었습니다. 예를 들어 파키스탄에 본사를 둔 Bank for Credit and Commerce International이 미국 은행을 인수하려는 반복적인 시도를 미국 규제 기관이 성공적으로 저지한 것과 대조됩니다. BCCI는 FTX보다 훨씬 더 사악한 조직으로 판명되었고 국제 조직 범죄 및 자금 세탁 네트워크를 확장하기 위해 미국 은행을 인수하려고 했습니다.

주류가 잘못된 이유

이러한 사기 수법은 복잡하고 종종 정교하며 전통적인 금융 부문에서 잘 알려진 모델을 복제합니다. 그의 익명성 덕분에 Bankman-Fried는 명예로운 선수로 위장할 수 있었고 아마도 붕괴 이후에도 더 온건한 언론 취급에 기여했을 것입니다.

Mark Zuckerberg 및 Adam Neumann과 같은 XNUMX세기의 다른 인물들과 마찬가지로 Bankman-Fried도 악의적인 절도와 화해하기 어려운 지저분하고 괴상한 페르소나를 만들었습니다. 인터뷰에서 그는 스노우잡 아웃사이더를 위한 전문 용어와 복잡한 기술이 이미 만연해 있는 분야에 대해 일관되지 않게 말했습니다. 그는 정치적, 사회적 영향력을 구축하기 위해 영리한 기부와 기만적인 이데올로기 주장의 웹을 만들었습니다.

Bankman-Fried는 편지, 발언, 인터뷰 및 트윗을 공들여 조작하여 사기에 실패한 이후 계속해서 물을 더럽히고 있습니다. 그는 자신을 곤경에 빠지고 몇 가지 실수를 저지른 착하지만 순진한 청년으로 자신을 표현하기 위해 노력했습니다. 이것은 마피아 조직의 변호사인 Roy Cohn이 Donald Trump에게 가르친 위기 관리 전략의 온화하지만 더 해로운 변형입니다. .”

그리고 그것은 대체로 성공했습니다. Bankman-가상적 Fried의 논점을 계속해서 인용하는 주류의 한 대표는 리얼리티 시리즈 "Shark Tank"에서 투자자로 출연한 Kevin O'Leary입니다. 호황기에도 막대한 거래 손실을 시사하는 최근 데이터에도 불구하고 O'Leary는 27월 XNUMX일 Business Insider와의 인터뷰에서 Bankman-Fried를 "지혜"이자 "아마도 세계에서 가장 경험이 많은 암호화폐 거래자 중 한 명"이라고 언급했습니다.

O'Leary가 투자자로서 FTX에 참여하고 이전에 유급 대변인으로 활동한 사실(Kevin 님, 수표가 확실하기를 바랍니다!)은 반대되는 증거가 많아지고 있음에도 불구하고 그가 여전히 Bankman-Fried에 애착을 갖고 있는 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다. 그러나 그가 은행원의 명성을 높이는 유일한 사람은 결코 아닙니다. Fried's 수요일 New York Times의 DealBook Summit에서 두 스탠포드 대학 법학 교수의 불명예를 안은 실패한 아들이 자신의 사건을 무대에서 생중계할 기회를 얻게 됩니다.

Bankman-fraud Fried's 및 절도는 범위 및 복잡성 측면에서 말레이시아 횡령범 Jho Low 및 Ponzi 사기꾼 Bernie Madoff와 동등한 것으로 보입니다. 이 속임수는 고의적이든 악의적인 무능함 때문이든 Worldcom, 특히 Enron과 같은 훨씬 더 큰 비즈니스 위기와 유사합니다.

각 사건의 가해자는 투옥되거나 국가를 떠났습니다. 분명히 Sam Bankman-Fried는 그들과 같은 운명을 겪어야 합니다.