실망스러운 미국 데이터는 거래자들이 XNUMX월에 XNUMX포인트 Fed 금리 인상 가능성을 고려하고 있습니다

화요일 눈 깜짝할 사이에 미국 채권 시장의 초점은 예상치 못한 급격한 경제 침체에 대한 두려움과 거래일의 대부분에 걸친 지속적으로 높은 인플레이션에서 멀어졌습니다.

그 감정 변화는 데이터가 미국을 보여준 후 발생했습니다 새로운 주택 판매 XNUMX월에는 XNUMX년여 만에 최저치로 떨어졌다. 게이지 제조 및 서비스 부문 또한 예상보다 낮아 유사한 약점을 강화했습니다. 유로존에서. 화요일 대부분의 기간 동안 트레이더들은 50월에 연준 정책 입안자들이 2.75베이시스 포인트 금리 인상을 할 가능성이 매우 높다고 평가했으며, 이는 연방기금 금리 목표를 3%에서 75% 사이로 끌어올립니다. 다음 달 더 큰 50베이시스 포인트 인상에 대한 월요일의 기대치에서 다시 돌아왔습니다. 그러나 먼지가 진정된 후, 연방기금 선물 거래자들은 다시 울타리에 서서 50 또는 50 베이시스 포인트 인상의 대략 75-48 확률로 가격을 책정했습니다. 하루가 끝날 무렵, 그 확률은 더 큰 움직임에 찬성하여 대략 52%-XNUMX%로 바뀌었습니다.

금융 시장은 두 가지 이야기 사이에 끼어 있습니다. 하나는 정책 입안자들이 계속해서 차입 비용을 공격적으로 인상하도록 하는 골치 아픈 인플레이션이고, 다른 하나는 인플레이션 문제를 해결하고 연준의 선회를 유도하는 경기 침체입니다. 이 두 가지 이야기는 어쨌든 모든 세계에서 최악의 것처럼 보이고 느껴지는 것, 즉 스태그플레이션에 합산될 수 있습니다.

코네티컷주 그리니치에 있는 Seaport Global Holdings의 트레이더인 Tom di Galoma는 "데이터가 약화되고 있으며 시장은 XNUMX월에 XNUMX포인트 인상의 형태로 연준의 중심축을 고려하고 있다"고 말했습니다. "피벗이 보이지 않지만 시장은 피벗을 보기 시작했습니다."

그는 화요일에 전화를 통해 "우리는 주택 시장이 실제 침체에 빠지기 시작했습니다. 주택 시장이 지출의 많은 부분을 차지하기 때문에 전반적으로 경제에 좋지 않습니다."라고 말했습니다. "하지만 내 인상은 연준이 XNUMX월경에 완전한 경기 침체가 일어나기 전에 가능한 한 높은 금리를 원할 것이라는 것입니다. 연준은 어쨌든 경기 침체 속으로 하이킹을 하려고 했지만, 수치가 현실이 되면 사람들은 불안해합니다.”

화요일 미국 수익률은 2월 신규 주택 판매에 대한 실망스러운 보고서 이후 XNUMX년 만에 전반적으로 하락했습니다.
TMUBMUSD02Y,
3.310%,
이는 연준의 금리 정책의 예상 경로를 포착합니다. 10년 수익률
TMUBMUSD10Y,
3.049%
잭슨 홀에서 열린 중앙은행 심포지엄에서 제롬 파월 연준 의장의 금요일 연설을 앞두고 여전히 걱정스러운 전망에 3년물 스프레드가 마이너스 2bp로 좁혀졌다. , 와이오.

그러나 미국 거래일이 끝날 무렵, 화요일 아침의 국채 매도세가 완화되어 7~30년물 수익률은 소폭 상승했습니다.

한편, 미국 증시는 발표 하루 만에 다시 발판을 마련하기 위해 고군분투했다. XNUMX월 이후 최악의 날 연준이 금리를 대폭 인상할 것이라는 두려움 때문입니다. 다우산업 DJIA S&P 154 지수는 0.5포인트(500%) 하락했습니다. SPX 0.2% 하락 마감, 나스닥 종합 COMP 조금 변경되었습니다. 한편, ICE 미국 달러 인덱스 DXY 0.5% 하락하여 월요일 상승폭을 되돌렸습니다.

뉴욕에 있는 채권 인수인인 Roosevelt & Cross의 수석 트레이더인 John Farawell은 "많은 불확실성이 있고 내러티브가 매주, 그리고 매일 바뀌는 것 같습니다."라고 말했습니다. "새로운 주택 판매 데이터는 심리가 중립으로 돌아오기 전에 더 확고한 국채 시장과 함께 상황을 바꾸는 것 같았습니다."

Farawell은 전화를 통해 "사람들은 무슨 일이 일어나고 있는지 확신하지 못합니다.

약 1.18억 XNUMX만 달러의 자산을 감독하는 뉴욕 인프라 캐피털 어드바이저스(Infrastructure Capital Advisors)의 최고 투자 책임자(CIO) 제이 햇필드(Jay Hatfield)는 화요일 채권 시장 움직임의 이면에 있는 "진짜 이야기"는 "미국 채권이 다른 나라보다 더 나은 성과를 냈다"고 말했다.

그 이유는 미국 채권 시장은 금요일에 매도했다 Hatfield에 따르면 글로벌 채권 시장이 "크랙킹 중"이었기 때문입니다. 독일 인쇄 생산자 가격이 전월 대비 5.3% 상승하고 "상상할 수 없는" 전년 대비 30% 이상 상승한 반면, 유럽 일부 지역의 천연 가스 가격은 배럴당 500달러에 해당하는 에너지에 도달했습니다. 유럽중앙은행(ECB)이 “더 공격적”일 것이라고 우려하고 있다.

그러나 화요일 현재 미국 3년물 수익률의 10% 수준이 매수자와 매도자 모두에게 관심을 받고 있으며 "매우 잘 고정되어 있다"고 전화를 통해 Hatfield는 말했습니다. 그는 연준이 금리를 50bp 인상할 것으로 예상한다고 덧붙였습니다. XNUMX월 포인트.

그는 "미국 금리를 공허하게 볼 수는 없으며 미국 채권은 단연코 세계에서 가장 매력적이다"라고 말했다. 한편, 단기 국채 수익률이 장기 금리 이상에서 거래되는 것은 "스태그플레이션 가격"입니다.